理文造紙（02314）在香港召開2019年中期業(yè)績會

　　智通財經(jīng)APP獲悉，首席執(zhí)行官李文斌在業(yè)績會上表示公司目前預(yù)留約42億港元作收購計劃，紙及漿的相關(guān)行業(yè)為首選。他又指出已在不同地方投資漿板線供應(yīng)予內(nèi)地，若投產(chǎn)會再作宣布，強(qiáng)調(diào)之后成品紙、漿板供應(yīng)充足，故在原料層面并不擔(dān)心，反而較擔(dān)心需求問題。

 

　　根據(jù)最新公布的財報，公司上半年總收入比去年同期下跌20.9%至129.47億港元，凈利潤下跌43.6%至16.8億港元。期內(nèi)每股盈利38.35港仙；派發(fā)中期股息每股13港仙，同比下跌35%。上半年總銷售量為281萬噸，產(chǎn)品平均每噸凈利潤為597港元。李文斌稱，受到外部影響，業(yè)績表現(xiàn)一般，客戶訂單跌約25%。他預(yù)計，需求下跌，導(dǎo)致未來一年會出現(xiàn)供過于求的情況。

 

　　于2019年6月30日，該集團(tuán)持有銀行結(jié)余及現(xiàn)金42.02億港元。期內(nèi)，公司發(fā)行了3億美元永續(xù)資本證券，使該集團(tuán)的凈資本負(fù)債比率由2018年12月31日的51%進(jìn)一步下降至2019年6月30日的38%。

 

　　經(jīng)營方面，越南的PM19升級完成，包裝紙年產(chǎn)能從40萬噸上升到55萬噸；江西的衛(wèi)生紙新生產(chǎn)線在2019年年底的總年產(chǎn)能達(dá)到10萬噸；越南的PM22包裝紙機(jī)預(yù)計在2020年底投產(chǎn)，年產(chǎn)能估計達(dá)到50萬噸。在緬甸的供應(yīng)商從九月會提供年產(chǎn)量34萬噸的紙漿板的原材料。預(yù)計2020年公司產(chǎn)量能達(dá)到668萬噸的包裝紙，18萬噸的紙漿和89.5萬噸的衛(wèi)生紙。

 

　　公司表示，從2017年開始，關(guān)于限制廢紙進(jìn)口的政策出臺一定程度上限制了原材料的供應(yīng)，對國內(nèi)造紙行業(yè)產(chǎn)生一定沖擊，集團(tuán)的廢紙回收受到了一定影響。因此，集團(tuán)積極尋求其他方法替代廢紙入口。

 

　　外國投資計劃方面，公司表示也在尋找不同的項目收購，5月份公司放了一大筆錢放在銀行，正在尋找合適的商機(jī)，無論是紙，還是紙漿，甚至是其他行業(yè)，只要有可行性，國內(nèi)國外都可以。有信心等到好的項目投資。雖然收入下跌，但財政還是相當(dāng)?shù)姆€(wěn)健。有足夠的資金給公司去發(fā)展。

 

　　以下是智通財經(jīng)APP整理的業(yè)績發(fā)布會問答實錄。

 

　　問：外部環(huán)境影響的情況如何？公司預(yù)計2019年年底包裝紙的產(chǎn)量是668萬噸，現(xiàn)在需求已經(jīng)有下跌的情況，會不會調(diào)整年產(chǎn)量？現(xiàn)在每噸的包裝紙售價是4221港元，下半年售價趨勢如何？

 

　　答：外部環(huán)境的影響是客戶對包裝紙需求估計減少了25%，產(chǎn)量和售價方面，由于想維持相應(yīng)產(chǎn)量，加上無暫停生產(chǎn)線，所以包裝紙售價有所下跌，但是要年底產(chǎn)量是多少噸數(shù)現(xiàn)在很難預(yù)計，我們會盡量開足我們的生產(chǎn)線。下半年踏入中秋節(jié)屬市場旺季，需求量應(yīng)該會比上半年有所改善，但能“旺”到什么程度現(xiàn)在很難估計。

 

　　問：公司提到有考慮內(nèi)地以外的項目，可否透露有什么類型的項目？公司提到有為新項目預(yù)留資金，未來派息是否因為新項目下降？

 

　　答：越南的訂單上升很多，我們在東南亞等地方都有設(shè)廠，東南亞的市場一直是比較好的。所以在內(nèi)地以外的項目來看，我們主要聚焦在東南亞。等到東南亞的其他地方規(guī)模和業(yè)務(wù)量上來后，看到的效果是不一樣的。并購的問題，現(xiàn)在的現(xiàn)金有42億，我們可以用來投資。至于投資什么，紙、衛(wèi)生紙等我們的本行，還有會考慮投資其他相關(guān)的業(yè)務(wù)。另外，收購計劃不會影響派息比例，還是維持在30%-35%之間。

 

　　問：整個行業(yè)毛利下滑趨勢，未來下半年整個行業(yè)的毛利會不會持續(xù)惡化？公司并購會不會聚焦在原料工廠？

 

　　答：行業(yè)的毛利方面很難預(yù)計，現(xiàn)在需求減少競爭激烈，但同時廢紙也在降價，所以我們雖然利潤率有受到影響但也不會太差?，F(xiàn)在的競爭非常的激烈，之前是需求大于供給，突然少了兩成半的生意之后，現(xiàn)在是供大于求，但這也是無法避免的?，F(xiàn)在市場看不到會有什么大的變化，因為現(xiàn)在貿(mào)易環(huán)境還是不穩(wěn)定的。并購方面，現(xiàn)在還是以紙為主，主要是在增加產(chǎn)能；未來并購的行業(yè)也是以圍繞著紙業(yè)相關(guān)輔助性的行業(yè)。