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紙引未來網(wǎng)訊 今年以來，進(jìn)口廢紙新政提升了進(jìn)口廢紙含雜率的要求，對廢紙進(jìn)口行業(yè)的影響十分深遠(yuǎn)。據(jù)中國海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年前11批廢紙進(jìn)口額度批復(fù)了1071萬噸，相較于2017年同期的2810萬噸減少了62%，2018年第一季度，廢紙進(jìn)口量726萬噸，相較于2017年同期的777萬噸減少了6.5%。今年5月4日，海關(guān)總署對進(jìn)口美國廢物原料實施風(fēng)險預(yù)警監(jiān)管措施，各港口到港廢紙開箱率將顯著上升，未來廢紙退運率將升高。我們判斷，從2018年起的未來三年，國內(nèi)廢紙進(jìn)口量將逐步減少，未來國產(chǎn)廢紙的需求量將上升，價格抬升趨勢將難以逆轉(zhuǎn)。
應(yīng)對廢紙短缺，大廠探索木漿原材料。
應(yīng)對廢紙供應(yīng)量短缺，價格上升的趨勢，除玖龍紙業(yè)外，國內(nèi)廢紙消耗大廠如太陽紙業(yè)、山鷹紙業(yè)均在木漿上做出嘗試布局，太陽紙業(yè)利用自身技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，開發(fā)了用于替代廢紙漿的新型漿種生產(chǎn)線;山鷹紙業(yè)前期收購北歐紙業(yè)等在歐洲地區(qū)探索布局漿紙產(chǎn)能，這些廢紙系大廠在木漿原材料的布局和嘗試，實際上是在布局?jǐn)U大自身原材料來源，豐富產(chǎn)品種類，也在一定程度上應(yīng)對今年終端出現(xiàn)的包裝紙產(chǎn)品升級的市場需求，未來包裝產(chǎn)品將向高檔纖維，低克重等高端產(chǎn)品發(fā)展。
看好具備原材料資源整合能力的箱板瓦楞紙龍頭公司。
未來造紙行業(yè)的原材料爭奪將日趨激烈，擁有多樣化原材料資源整合能力的箱板瓦楞紙大廠將處于行業(yè)競爭的優(yōu)勢地位，看好具備進(jìn)口廢紙資源優(yōu)勢和布局木漿替代部分廢紙纖維能力的龍頭企業(yè)，我們看好太陽紙業(yè)和山鷹紙業(yè)，預(yù)計太陽紙業(yè)2018年EPS為1.03元，PE為11.31，山鷹紙業(yè)2018年EPS為0.6元，PE為7.42，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：廢紙進(jìn)口政策轉(zhuǎn)向?qū)е聫U紙供應(yīng)量回暖，箱板瓦楞紙新增產(chǎn)能超預(yù)期投放導(dǎo)致行業(yè)供需失衡。
