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紙引未來網(wǎng)訊：最近兩天，相信大家跟小編一樣，朋友圈都被各種漲價函刷了屏，各大龍頭紙企的停機函也是接踵而來，于是行內(nèi)人開始有了新的疑問：上游紙廠又在擠奶了，今天還真有漲價單飄過來，還漲5%，市場真如你們想的那么旺嗎？找紙張就上紙引未來網(wǎng)。
那么進入2018以后，市場究竟是旺還是淡？紙價將何去何從？通過深入的剖析總結(jié)，我們發(fā)現(xiàn)了不同的紙種或?qū)⒂瓉聿煌膬r格走勢。
首先我們來對去年的紙價漲勢做一個總結(jié)分析：主要大的漲價潮有兩波，第一波漲價潮我們可以定為紙價的恢復(fù)期；第二波漲價潮則為紙價的加速上漲期。
第一波：16年中期至17年上半年：
此輪漲價主要受益于供給端收縮，包括政策性+市場化落后產(chǎn)能淘汰，政策性停限產(chǎn)等。在此期間，由于銅版紙、白卡紙等細分品種集中度已大幅提升，也易于達成價格聯(lián)盟，加速了行業(yè)復(fù)蘇的節(jié)奏；此外，煤炭/化工/運輸政策變動等成本的上漲也一定程度上助推紙價的恢復(fù)。
第二波：17年中期至17年四季度：
此輪漲價的導(dǎo)火索主要來自成本驅(qū)動?；鞆U限制進口+配額審批暫停等政策性因素帶來廢紙價格上漲，而受廢紙價格暴漲的帶動，漿價也加速上漲。因此，成本端原材料廢紙與木漿價格的大幅上漲，疊加行業(yè)需求緊平衡的情況，紙價出現(xiàn)加速上漲。
漲價前景：漿 木漿紙 包裝紙
紙價預(yù)計將維持高位：我們認為當前紙價已修復(fù)至合理水平，若不考慮突發(fā)因素，紙價繼續(xù)大幅上漲有一定難度。但隨著供給側(cè)改革的深入推進，造紙等傳統(tǒng)高耗能、高污染行業(yè)的落后產(chǎn)能淘汰仍將是長期趨勢，環(huán)保高壓下，造紙行業(yè)的準入門檻也將越來越高。綜合環(huán)保/格局/政策/產(chǎn)能擴張等多維度看，紙價雖有季節(jié)性回調(diào)，但整體或許可維持高位。
供需維持緊平衡，但邊際有緩解：紙業(yè)的周期性主要來自供給端，我們跟蹤銅版/膠版/白卡紙行業(yè)17-18年基本無新產(chǎn)能，新一輪產(chǎn)能擴張預(yù)計將于19-20年才能落地，我們判斷18年木漿級紙開工率將保持高位或略有上升，將延續(xù)高景氣。
箱板/瓦楞紙17-18年新產(chǎn)能有所增多，企業(yè)開工率將不可避免地回落，景氣18年可能存波動，但由于廢紙供需偏緊狀況不變，尤其是國廢，龍頭因受益于廢紙配額優(yōu)勢，企業(yè)盈利仍可保持高位。
在紙價已恢復(fù)至高位的背景下，從漲價的趨勢上看，漿>木漿紙>包裝紙，依次排序。
首選漿一方面是因為漿價本身處高位，盈利性較好，另外也因為漿產(chǎn)能投放不會沖擊紙價。在紙張方面，木漿系紙種的供需格局好，且行業(yè)新增產(chǎn)能相對較少，當前企業(yè)的擴產(chǎn)對價格影響有限；包裝紙板的新產(chǎn)能相對前幾年已明顯增多，價格/噸紙盈利很可能有所回落，相對次之。
而2018最具上漲潛力的紙種就是木漿紙系的靜電復(fù)印紙，基本每個月都在漲價，漲價幅度在200—1000元/噸之間，迅猛的漲勢下，導(dǎo)致市面上很多低價紙已經(jīng)賣斷了貨。
