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紙引未來網(wǎng)訊，博匯紙業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入40.58億元，歸母凈利潤4.05億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較去年同期提升7.72pct至9.38%。上半年公司主營產(chǎn)品白卡紙價格高位企穩(wěn)，噸紙毛利約1366.66元，自2月中旬以來原材料木漿價格較年初有所回落，且白卡紙噸紙消耗木漿少于其他紙種，白卡紙盈利能力提升顯著。
環(huán)保督查持續(xù)加碼利好行業(yè)龍頭
中央環(huán)保督查持續(xù)加碼，中小紙企去產(chǎn)能加速，行業(yè)供給側(cè)利好造紙龍頭企業(yè)。江蘇博匯75萬噸白卡紙年產(chǎn)能有望于2019年釋放，提升市占率增強行業(yè)話語權(quán)。因環(huán)保問題公司3.8萬噸/年草漿生產(chǎn)線、14萬噸文化紙項目處于停產(chǎn)整頓狀態(tài)，因業(yè)務體量占比小，預計對全年業(yè)績影響有限。
業(yè)績彈性有望持續(xù)放大
預計2017-2019年歸母凈利潤7.14、8.03、10.33億元，當前市值對應2017年11.52xPE。近期原材料紙漿價格上漲疊加下半年需求旺季來臨有望開啟白卡紙新一輪價格上漲行情，公司白卡紙銷售量價齊升，關注旺季市場需求及價格波動情況，維持公司買入評級。
