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本周觀點(diǎn)
上周大盤小幅收漲0.48%。輕工制造板塊遜于大盤（造紙>家用輕工>包裝印刷）。我們重點(diǎn)推薦的兩大核心造紙標(biāo)的，太陽(yáng)紙業(yè)和山鷹紙業(yè)上周表現(xiàn)優(yōu)異錄得正收益，其中太陽(yáng)紙業(yè)斬獲單周6.42%的漲幅，進(jìn)入造紙板塊漲幅前五。
上周，雖然國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格有所分化，但瓦楞紙價(jià)格再次迎來(lái)上漲。同時(shí)，溶解漿也在上周上漲100元/噸，收獲近三周最大單周漲幅。7月20日，太陽(yáng)紙業(yè)公告與北京眾鳴世紀(jì)科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，眾鳴世紀(jì)旗下母嬰互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)寶寶樹(shù)將成為太陽(yáng)紙業(yè)合作對(duì)象，雙方將在母嬰領(lǐng)域特別是生活用紙方面協(xié)進(jìn)發(fā)展。目前，雙方聯(lián)合開(kāi)發(fā)的幸福陽(yáng)光？寶寶樹(shù)專定的母嬰專用紙巾已在寶寶樹(shù)C2M發(fā)布會(huì)上發(fā)布并上市。同時(shí)，太陽(yáng)紙業(yè)旗下的舒芽奇紙尿褲，也已在寶寶樹(shù)的電商平臺(tái)美囤媽媽上市。太陽(yáng)紙業(yè)與寶寶樹(shù)的合作將擴(kuò)大線上流量入口，有利于生活用紙業(yè)務(wù)的快速推廣同時(shí)進(jìn)一步保障公司未來(lái)高速增長(zhǎng)。7月21日，山鷹紙業(yè)公告，擬出資24億瑞典克朗，約合19.52億元人民幣收購(gòu)北歐紙業(yè)公司Nordic Paper Holding AB 100%股權(quán)。若本次收購(gòu)?fù)瓿?，山鷹紙業(yè)將順利進(jìn)入高盈利的特種紙細(xì)分領(lǐng)域，并將進(jìn)一步優(yōu)化公司全球供應(yīng)鏈和銷售網(wǎng)絡(luò)，可為國(guó)際化的紙品用戶提供優(yōu)質(zhì)的紙品和包裝解決方案。我們認(rèn)為，太陽(yáng)紙業(yè)和山鷹紙業(yè)兩家公司，在上周都迎來(lái)了核心業(yè)務(wù)的重大進(jìn)展，都為兩家公司未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展提供了有力保障。同時(shí)，短期內(nèi)兩家公司也將持續(xù)受益核心產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)作用。因此，本周我們?nèi)匀焕^續(xù)推薦。
今年前6月，家具出口金額達(dá)到246.7億美元，同比增長(zhǎng)7%，與前5月相比增速再提升1.1pct.。家具出口增速?gòu)慕衲?月轉(zhuǎn)正以來(lái)，保持持續(xù)提升態(tài)勢(shì)。
我們認(rèn)為，出口的不斷向好，將為今年家具行業(yè)維持高速增長(zhǎng)提供有力支撐。
同時(shí)，根據(jù)國(guó)金宏觀觀點(diǎn)，今年下半年人民幣兌美元預(yù)計(jì)將保持在6.8-6.9之間的相對(duì)高位，因此下半年的匯率環(huán)境相對(duì)也有利于家具出口。我們持續(xù)看好在家具行業(yè)保持高景氣度，且出口持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，具備高品牌價(jià)值、優(yōu)質(zhì)內(nèi)部管理能力的家具細(xì)分領(lǐng)域龍頭白馬企業(yè)。本周我們重點(diǎn)推薦，國(guó)內(nèi)高端整體櫥柜品牌，全條碼管理結(jié)合高度柔性制造力保生產(chǎn)效率，銷售規(guī)模具備快速擴(kuò)大潛質(zhì)的金牌廚柜。我們持續(xù)推薦具備業(yè)績(jī)多點(diǎn)爆發(fā)潛質(zhì)，估值優(yōu)勢(shì)明顯的好萊客，推進(jìn)“三馬一車”戰(zhàn)略的歐派家居，以及白馬龍頭索菲亞，同時(shí)建議關(guān)注軟體家具龍頭，產(chǎn)品線日臻完善，進(jìn)軍定制家居的顧家家居。在其他家用輕工方面，我們建議關(guān)注產(chǎn)品多元化，上市擴(kuò)充嬰童用品產(chǎn)能，將持續(xù)受益“全面二孩”政策的茶花股份。
