紙包裝行業(yè)：次高端酒催生精品酒盒需求 市場規(guī)模30-60億元

 

　　次高端白酒是指茅臺、五糧液之下的品牌，其絕大部分品類價格低于茅臺和五糧液、高于一般區(qū)域品牌酒類，價格區(qū)間在230-2000元/500ml（不含3000元以上的珍藏版、紀(jì)念版等）之間。伴隨著新一輪的消費升級，次高端白酒目前已經(jīng)逐漸下沉到三四線城市的婚宴及商務(wù)消費中，并且各大廠商發(fā)力廣告布局和渠道擴張，市場前景可觀。次高端白酒相比茅臺和五糧液而言價格帶更寬、受眾更廣、品牌和系列更多，彼此之間的差異化競爭現(xiàn)象明顯，整個市場格局呈現(xiàn)百花齊放的局面。精品酒包裝對于打造產(chǎn)品形象而言十分重要，未來需求向好。根據(jù)我們在報告中的估算，精品酒盒占次高端白酒售價的綜合比例為5.3-8.9%。

 

　　二、精品酒盒獨具匠心，形象功能價值兼具

 

　　對于次高端白酒來說，精美的包裝盒對產(chǎn)品形象有著重要影響。次高端白酒大部分都有生產(chǎn)釀造年份，且都由知名廠商生產(chǎn)，品質(zhì)可以得到保證。當(dāng)下次高端酒市場呈現(xiàn)百花齊放的格局，各廠商之間競爭激烈，想脫穎而出就需要有精美的外觀來吸引消費者。消費者購買品質(zhì)優(yōu)、價格高的白酒大多用于送禮、宴請、收藏等活動，只有精美的高檔酒盒才能使優(yōu)質(zhì)的白酒在不同的場合中最大化發(fā)揮自己的效用，博得消費者的青睞。

 

　　三、次高端酒催生精品酒盒需求，市場規(guī)模30-60億元

 

　　次高端白酒市場近年來成長性良好，國人獨特的酒文化和對優(yōu)質(zhì)白酒的鐘愛支持著茅臺、五糧液和次高端白酒的市場增長，精品酒盒需求也受益于白酒產(chǎn)銷量的提升。與此同時，酒盒設(shè)計制作越來越精美、技術(shù)含量越來越高，為白酒商品帶來的附加貢獻也更加顯著，未來市場規(guī)?？捎^。我們在報告中估算出2017年潛在市場規(guī)模為28-46億元，2018年為33-55億元。

 

　　四、高端紙包裝龍頭裕同科技受益精品酒包裝市場

 

　　裕同科技在消費電子包裝領(lǐng)域的龍頭地位具有較強的口碑效應(yīng)，在拓展其他具有高端紙包裝需求的優(yōu)質(zhì)客戶方面優(yōu)勢明顯，我們看好裕同科技在精品酒包裝領(lǐng)域的發(fā)展，預(yù)計2017-2019年歸屬上市公司股東凈利潤為11.7/15.8/21.4億元，按7月12日收盤價計算對應(yīng)市盈率25/18/14倍。我們看好公司在服務(wù)高質(zhì)量品牌客戶方面的發(fā)展以及行業(yè)拓展整合能力，維持“買入”評級。