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紙引未來網(wǎng)訊，造紙企業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。雖然伴隨著紙價(jià)淡旺季漲漲跌跌，但造紙企業(yè)上半年普遍盈利能力較好（300元/噸以上的凈利水平）。且后期伴隨著8月份箱板瓦楞、白卡、銅板等細(xì)分紙種旺季的到來，紙價(jià)有望重新啟動(dòng)上漲。股價(jià)角度，港股的玖龍紙業(yè)及理文造紙伴隨著箱板紙及瓦楞紙5月份以來的頻繁提價(jià)，以及較好的中報(bào)預(yù)期，股價(jià)接近創(chuàng)新高；而A股的晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)雖然近期銅版紙、白卡紙及雙膠紙價(jià)格淡季出現(xiàn)小幅調(diào)整，股價(jià)也反彈明顯，我們認(rèn)為這與近期周期股普遍表現(xiàn)較好一致---經(jīng)歷3個(gè)多月的調(diào)整、中報(bào)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
繼續(xù)推薦龍頭紙企。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們繼續(xù)堅(jiān)定推薦造紙龍頭，結(jié)合5、6月份紙價(jià)，我們判斷晨鳴、太陽、玖龍2017H1盈利或超預(yù)期，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)估值依然處于較低水平（晨鳴8倍、太陽11倍、玖龍年化8倍）。
包裝板塊建議關(guān)注勁嘉股份。勁嘉股份、東風(fēng)股份作為煙包類龍頭，受2016年、2017年前四月的行業(yè)去庫存影響較大，目前看，去庫存基本接近尾聲，而伴隨著中煙體系三產(chǎn)剝離逐步落地，龍頭公司在其中可發(fā)揮的作用進(jìn)一步加大。
風(fēng)險(xiǎn)提示：紙價(jià)漲幅低于預(yù)期
