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紙引未來訊，中信證券6月27日發(fā)布輕工制造行業(yè)研究報告，報告摘要如下：
投資要點
市場表現(xiàn)：板塊本周跑輸大盤4.10pcts：CS輕工（-1.14%）VS滬深300（+2.96%）/中小板（1.77%）/創(chuàng)業(yè)板（-0.14%）；造紙漲幅前五：博匯紙業(yè)（+5.49%）/岳陽林紙（+3.21%）/華泰股份（+2.10%）/宜賓紙業(yè)（+0.93%）/凱恩股份（+0.00%）；其它輕工：創(chuàng)新股份（+9.85%）/夢百合（+7.94%）/康耐特（+4.24%）/索菲亞（+3.49%）/裕同科技（+3.32%）。
造紙跟蹤：包裝紙價漲幅上漲，文化紙價略有下滑。包裝紙方面，箱板紙/瓦楞紙價格大幅上升，分別約4600/4242元/噸；文化紙方面，銅版紙/雙膠紙價格均略有下調(diào)，分別約6742/6707元/噸；白卡紙/白板紙價格漲跌互現(xiàn)，分別約6817/4250元/噸。成本端，闊葉漿/化機漿/針葉漿/本色漿周環(huán)比-0.20%/-0.42%/0.00%/-0.43%，美廢/日廢/歐廢周環(huán)比上漲+0.85%/+0.94%/-2.30%。我們判斷包裝紙此輪陡峭上漲將經(jīng)歷后續(xù)回調(diào)。
行業(yè)要聞：1）6月以來，原紙/紙板價格上漲勢頭加劇，并從長三角地區(qū)傳導至珠三角地區(qū)。雖然需求處行業(yè)淡季，但部分紙廠高強瓦楞紙價仍從3600元/噸急劇增至4600元/噸。此輪紙價陡峭上漲支撐不足，未來預(yù)期將回跌。2）本周國內(nèi)四大銅版紙生產(chǎn)企業(yè)APP金海/晨鳴/華泰/太陽相繼發(fā)出限產(chǎn)通知，6月底至7月初4大紙廠將對個別紙機限產(chǎn)5-7天。
風險因素：需求下滑；加息流動性下滑；匯率波動風險；環(huán)保政策轉(zhuǎn)向等。
本周觀點：包裝紙價格在經(jīng)歷前期回調(diào)后加速反彈；學汛需求旺季來臨+龍頭限產(chǎn)保價，文化紙料價格穩(wěn)健，紙業(yè)龍頭業(yè)績無憂；全市場看，周期板塊短期迎來交易性機會窗口，結(jié)合基本面建議重點關(guān)注包裝紙龍頭如港股玖龍紙業(yè)/理文造紙、A股山鷹紙業(yè)等，同時繼續(xù)推薦太陽紙業(yè)/晨鳴紙業(yè)等。紙包行業(yè)加速洗牌，龍頭表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，中報業(yè)績或超市場預(yù)期，繼續(xù)堅定推薦紙包龍頭裕同科技。
