??
紙引未來訊，從工信部獲悉，2017年1-4月，全國造紙行業(yè)累計主營業(yè)務收入3007.1億元，同比增長15%；累計利潤總額197.4億元，同比增長84.7%。1-4月，機制紙及紙板累計生產(chǎn)量為4128萬噸，同比增長4.6%。4月當月，機制紙及紙板生產(chǎn)量為1095.4萬噸，同比增長4.3%。
申萬宏源表示，業(yè)績高增長持續(xù)確定性強，等待高增長+低估值被市場認可，首推業(yè)績穩(wěn)定性強的龍頭紙企。箱板瓦楞提價持續(xù)，山鷹紙業(yè)有補漲空間。紙種格局逐漸分化，箱板瓦楞紙前期跌幅大，目前伴隨廢紙價格持續(xù)企穩(wěn)回升，5月開始下游啤酒和飲料廠備貨旺季。如山鷹紙業(yè)銀杉系列從年初4800元/噸最低跌至4000元，目前反彈至4400元左右。受益箱板瓦楞板塊近期盈利恢復，港股玖龍理文表現(xiàn)良好，A股箱板瓦楞紙企具有補漲空間，二季度截至目前訂單表現(xiàn)優(yōu)秀。雙膠紙和白卡紙近一月均無漲幅，白卡紙廠實施限產(chǎn)保價，但經(jīng)銷商草根調(diào)研壓力較大，部分出現(xiàn)價格倒掛，5月進入淡季后整體壓力較大，預計后續(xù)出現(xiàn)部分回調(diào)概率更大；環(huán)保趨嚴帶來小產(chǎn)能淘汰不可逆，龍頭企業(yè)嚴格控制新產(chǎn)能投放，推動行業(yè)景氣度維持向上，造紙板塊17年有望迎來持續(xù)業(yè)績驗證的投資機會，申萬宏源認為核心紙企在二季度持續(xù)高增長確定性高，也相應上調(diào)了龍頭企業(yè)17-18年盈利預測，首推龍頭防守反擊。
申萬宏源重點推薦A股箱板瓦楞龍頭山鷹紙業(yè)（一季度利潤4.33億超市場預期，馬鞍山新產(chǎn)能+電廠擴建落地，17Q1亦超預期；包裝16年起扭虧為盈；定增完成后三費持續(xù)改善；內(nèi)生高增長和外延整合可期，17-18年保守預計凈利12.5億和15.5億，相較港股龍頭具有補漲空間）、晨鳴紙業(yè)（漿紙產(chǎn)能第一，高毛利紙種占比高，紙種結構豐富盈利強；融資租賃290億規(guī)模盈利穩(wěn)定，預計17-18年歸母凈利26.50億和30.05億）、太陽紙業(yè)（17Q1實現(xiàn)凈利4.4億略超預期，17年鄒城80萬噸包裝紙產(chǎn)能貢獻業(yè)績增量，銅版紙和溶解漿盈利強勁；18年20萬噸特種紙/老撾溶解漿/80萬噸箱板紙持續(xù)落地，預計17-18年凈利分別為15.9億元和19.0億元）。
紙引未來是造紙、印刷、包裝行業(yè)的大數(shù)據(jù)共享服務平臺，集紙業(yè)行業(yè)資訊、在線交易、倉儲物流、供應鏈金融為一體的產(chǎn)業(yè)鏈B2B平臺。幫助企業(yè)拓寬銷售渠道，提升企業(yè)品牌影響力；幫助企業(yè)降低采購成本，抬升企業(yè)利潤空間；幫助企業(yè)解決融資難、融資貴的問題，提高企業(yè)競爭力。
