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紙引未來(www.opensourcehelpwanted.com)4月21日訊
2014年，中小創(chuàng)個(gè)股是速度與激情的象征，彼時(shí)牛股遍地。2015年，創(chuàng)業(yè)板泡泡破滅，指數(shù)慘遭腰斬，那是也熊股叢生。大盤磨蹭2年后，所有人都在思考到底買什么的時(shí)候，以造紙、白酒、家電為代表的傳統(tǒng)行業(yè)回歸了。
拿本周來說，本周股指破位下行，但貴州茅臺(tái)逆市走強(qiáng)屢屢創(chuàng)出天價(jià)，截至周四早盤該股股價(jià)站上417元，市值突破5200億元。還有格力電器，該股最近一年來，不論大盤漲跌，股價(jià)始終穩(wěn)步上揚(yáng)，今日盤中創(chuàng)出34元最高價(jià)(復(fù)權(quán)前)，格力市值也突破2040億元。當(dāng)然還有云南白藥，股價(jià)已經(jīng)摸高至90元上方，即便如此多家機(jī)構(gòu)毫不吝惜地給出105元目標(biāo)價(jià)。
不管怎么說，傳統(tǒng)行業(yè)的回歸是實(shí)實(shí)在在，甚至一鳴驚人的。
要解釋這種現(xiàn)象還是回到市場(chǎng)本身說起。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在短期存量資金規(guī)模與增量資金入場(chǎng)速度的限制下，市場(chǎng)仍有縮量回調(diào)的需求。
我們知道，此前市場(chǎng)情緒自雄安新區(qū)政策發(fā)布和中美元首會(huì)晤以來出現(xiàn)較明顯升溫，表現(xiàn)為融資買入占市場(chǎng)成交比重上升，以及區(qū)域類主題如深港澳大灣區(qū)主題的短期活躍。但金融監(jiān)管步伐的持續(xù)推進(jìn)將有望對(duì)市場(chǎng)情緒帶來降溫作用：如證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)連續(xù)兩周講話，要求上市公司不要利用資本市場(chǎng)的融資功能去盲目跨界經(jīng)營(yíng)、交易所必須行使實(shí)質(zhì)性監(jiān)管、打擊擾亂市場(chǎng)行為;上周五監(jiān)管還通報(bào)了惡意拉抬次新股的案件處理。此外銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)也在要求商業(yè)銀行和險(xiǎn)資進(jìn)行業(yè)務(wù)自查和回歸主業(yè)等等。
雄安新區(qū)政策發(fā)布以來，市場(chǎng)熱點(diǎn)表現(xiàn)出"炒地圖"的區(qū)域主題輪動(dòng)現(xiàn)象。東北證券分析師陳亞龍就認(rèn)為，近期這種追逐區(qū)域主題的市場(chǎng)現(xiàn)象已經(jīng)不能簡(jiǎn)單從某一區(qū)域主題自身的發(fā)展定位和政策表述上來找原因，而是要回到市場(chǎng)情緒和風(fēng)格的大環(huán)境下來理解。因?yàn)?，明顯一個(gè)特色是：區(qū)域主題的成分構(gòu)成大部分來自于傳統(tǒng)行業(yè)，并且行業(yè)重合度也聚集在上游投資類行業(yè)，由于近期市場(chǎng)情緒的升溫，以及市場(chǎng)風(fēng)格仍然停留在傳統(tǒng)行業(yè)板塊上，區(qū)域類主題與當(dāng)前的市場(chǎng)風(fēng)格相契合。
但陳亞龍也提醒，需要注意的是，隨著監(jiān)管因素對(duì)市場(chǎng)情緒的降溫作用，以及市場(chǎng)仍然面臨資金約束，沒有獲得政策表述高度確認(rèn)的區(qū)域類主題行情持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)，雖然上漲迅速但參與難度也較大。相比于其他區(qū)域類主題，由于5月北京一帶一路高峰論壇和雄安新區(qū)"千年大計(jì)"的高規(guī)格政策定位，一帶一路和雄安主題有更好的"確定性"。
國(guó)信證券策略分析師燕翔也認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)收斂，藍(lán)籌低估值有望修正。短期來看，龍頭企業(yè)價(jià)值重估的催化劑已經(jīng)出現(xiàn)，那就是：(1)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯著收斂;(2)資本市場(chǎng)的制度改革在不斷深化。這些因素將共同促使龍頭企業(yè)價(jià)格重估時(shí)代的到來。沿著兩條主線尋找優(yōu)質(zhì)龍頭投資標(biāo)的。燕翔認(rèn)為可以沿著兩條主線尋找優(yōu)質(zhì)龍頭投資標(biāo)的：一是產(chǎn)業(yè)集中度有望顯著提升的行業(yè)(龍頭份額提升、行業(yè)公司減少);二是盈利能力顯著高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的公司(高ROE、高銷售凈利率)。
華創(chuàng)證券分析師王君指出，在監(jiān)管升級(jí)、資金面收緊背景下，市場(chǎng)正逐步演繹"慢熊"趨勢(shì)，對(duì)于投資者而言，最好的選擇就是回歸傳統(tǒng)消費(fèi)板塊，上證50等價(jià)值板塊是配置首選。
陳亞龍建議，隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的進(jìn)一步確認(rèn)，關(guān)注市場(chǎng)熱點(diǎn)從上游投資線索向中下游的消費(fèi)和出口線索輪動(dòng)，建議關(guān)注其中的商貿(mào)、家電、紡服、輕工、交運(yùn)等方向。
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