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本周觀點(diǎn)
上周大盤止跌反彈,全周收漲1.99%。輕工制造板塊略遜于大盤(包裝印刷>造紙>家用輕工)。我們推薦的組合中,鴻博股份、友邦吊頂和曲美家居等標(biāo)的錄得正收益。上周包裝紙價(jià)格止跌,驗(yàn)證了我們此前一周對“包裝紙價(jià)格企穩(wěn)”的研判。3月包裝紙價(jià)格大幅下調(diào),市場降溫明顯,導(dǎo)致國內(nèi)中小型制造廠商出現(xiàn)虧損,迫使近期各中小廠商接連限產(chǎn)提價(jià),價(jià)格漲幅在50-300元/噸之間。另一方面,在原材料端,4月3日至4日,國內(nèi)有19家紙廠上調(diào)廢紙收購價(jià)格,漲幅在30-100元/噸。同時,包裝紙即將進(jìn)入季節(jié)性需求旺季。我們認(rèn)為,包裝紙市場逐步回暖態(tài)勢已經(jīng)基本確立。在文化紙方面,上周銅版紙和雙膠紙價(jià)格漲勢延續(xù),分別上漲4.10%和2.12%。我們認(rèn)為,目前文化紙價(jià)格雖處相對高位,但出版教材招投標(biāo)啟動4-6月整體需求仍較樂觀,因而我們預(yù)計(jì)4月文化紙價(jià)格還將穩(wěn)中有升。此外,4月5日,中工國際與芬蘭北方生化簽訂了58.62億元人民幣的紙漿生產(chǎn)項(xiàng)目。該項(xiàng)目的簽訂,進(jìn)一步擴(kuò)大了全球范圍內(nèi)的紙漿供給,紙漿價(jià)格將進(jìn)一步承壓。因此,我們看好紙品企業(yè)盈利能力再提升。本周我們繼續(xù)推薦文化紙、銅版紙龍頭企業(yè),同時受益于溶解漿價(jià)格維持高位,一季報(bào)業(yè)績或?qū)⒋蠓砷L的文化紙龍頭太陽紙業(yè),擁有國內(nèi)外完整廢紙采購網(wǎng)絡(luò)體系,具備多項(xiàng)業(yè)績驅(qū)動因素的國內(nèi)前三大包裝紙供應(yīng)商山鷹紙業(yè)以及新增20萬噸高端生活紙產(chǎn)能,擁有良好銷售渠道的生活用紙龍頭中順潔柔。
包裝子行業(yè)方面,工信部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于加快我國包裝產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的指導(dǎo)意見》中提出,到2020年包裝產(chǎn)業(yè)年主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到2.5萬億元,同時要求加快發(fā)展網(wǎng)絡(luò)化、智能化、柔性化成套包裝裝備,大力發(fā)展功能化、個性化、定制化的中高端產(chǎn)品。因此對應(yīng)地,我們建議持續(xù)關(guān)注,提供綜合包裝解決方案,布局大包裝+大文化,金屬包裝龍頭、低估值品種的奧瑞金。
本周建議重點(diǎn)關(guān)注
包裝印刷行業(yè)推薦鴻博股份(彩票印制龍頭;A股最早布局無紙化售彩和彩票系統(tǒng)和游戲研發(fā);非公發(fā)募投項(xiàng)目將增強(qiáng)在彩票主業(yè),尤其是彩票游戲研發(fā)業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢)、奧瑞金(舉牌永新股份、參與中糧混改、開拓古巴市場,持續(xù)推進(jìn)行業(yè)整合;三片罐業(yè)務(wù)增速有望回升,二片罐業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張,攜手產(chǎn)業(yè)基金開拓新產(chǎn)品、新客戶;縱向投資沃田農(nóng)業(yè),布局下游鮮果深加工產(chǎn)業(yè);多角度布局體育產(chǎn)業(yè),打開盈利和估值新空間)和勁嘉股份(持續(xù)貫徹“內(nèi)生+外延”戰(zhàn)略,并引入復(fù)星資本戰(zhàn)略投資,共筑“大包裝+大健康”產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈,重拾業(yè)績快速增長可期)。
造紙行業(yè)重點(diǎn)推薦太陽紙業(yè)(“四三三”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn),傳統(tǒng)造紙業(yè)務(wù)回暖,紙、漿提價(jià)帶來業(yè)績高速成長,多個新建項(xiàng)目產(chǎn)能即將釋放,生活用紙和紙尿褲業(yè)務(wù)的發(fā)展或?qū)砉乐堤嵘?,繼續(xù)推薦冠豪高新(受益“營改增”全面推開帶來增值稅專票和普票快速增長;發(fā)票服務(wù)和彩票無紙化產(chǎn)業(yè)延伸值得期待;中國誠通央企改革平臺資本運(yùn)作)中順潔柔(營銷變革帶來收入增長,產(chǎn)能利用率提升改善毛利水平)。
