淡季漲價(jià) 仍然訂單滿滿 這樣的理文怎能不賺錢(qián)

8月1日理文造紙于香港召開(kāi)2016年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，“人頭攢動(dòng)”成為理文造紙發(fā)布會(huì)的最大亮點(diǎn)，相較于造紙業(yè)普遍走弱的大背景下，理文造紙近來(lái)相對(duì)不俗的表現(xiàn)引起媒體和投行的關(guān)注理文造紙管理層表示，受惠產(chǎn)能過(guò)剩減低、燃煤及塬材料價(jià)格下跌、以及增值稅退稅政策等原因，上半年凈利同比升27.7%，為14.3億港元，期內(nèi)收入83.7億元，按年跌3.8%至6月底，未還銀行貸款為132.6億港元，較去年底止減7%。公司銀行及現(xiàn)金結(jié)余14.24億元，較去年底減51.2%。凈資本負(fù)債比率由去年底之0.66升至0.68。若撇除因人民幣貶值產(chǎn)生之匯兌儲(chǔ)備減少8.58億元，凈資本負(fù)債比率則為0.65值得一提的是，理文造紙公布業(yè)績(jī)前夕，摩根大通發(fā)表報(bào)告指，上調(diào)理文造紙2016/17年盈測(cè)1.4%及4.8%，目標(biāo)價(jià)由7.3港元升至8.2港元，意味2018年市盈率預(yù)測(cè)14倍，評(píng)級(jí)“增持”。摩根大通認(rèn)為，即使是紙品傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季，理文造紙的議價(jià)能力仍較預(yù)期強(qiáng)勁，主要原因是華南及華東地區(qū)不少小型廠房關(guān)閉，改善了行業(yè)的供需問(wèn)題，集團(tuán)的利潤(rùn)將有所提升。隨著踏入銷(xiāo)售旺季，預(yù)計(jì)集團(tuán)議價(jià)能力將進(jìn)一步增強(qiáng)不過(guò)摩根大通同時(shí)指出，根據(jù)次季售價(jià)及成本趨勢(shì)，顯示市場(chǎng)正在改善，雖然股價(jià)已反映利好因素，但看到集團(tuán)仍有改善空間，因其財(cái)務(wù)指標(biāo)反映市場(chǎng)仍存在輕微產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題此外，瑞信還認(rèn)為，理文造紙的毛利可持續(xù)擴(kuò)張。受惠于沿海地區(qū)的需求，預(yù)計(jì)公司2016-2018年的每噸利潤(rùn)可提升77元，2016年及2017年的盈利分別增長(zhǎng)20%及16%智通財(cái)經(jīng)獲悉，理文造紙于去年進(jìn)軍衛(wèi)生紙市場(chǎng)，目前在重慶設(shè)有四臺(tái)共13.5萬(wàn)噸之衛(wèi)生紙生產(chǎn)線已全面投產(chǎn)，另外于重慶新增的四臺(tái)共22萬(wàn)噸產(chǎn)能生產(chǎn)線，以及于江西和廣東兩地各兩臺(tái)合共22萬(wàn)噸產(chǎn)能生產(chǎn)線也將于今年下半年及2017年底前相繼投產(chǎn)。投產(chǎn)后，公司衛(wèi)生紙產(chǎn)量將達(dá)57.5萬(wàn)噸，晉身為內(nèi)地衛(wèi)生紙行業(yè)五大生產(chǎn)商之一并且，越南后江省年產(chǎn)能40萬(wàn)噸的造紙機(jī)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2016年第四季投產(chǎn)。此外，理文造紙未來(lái)可能在中國(guó)再增加約40萬(wàn)噸產(chǎn)能之包裝紙生產(chǎn)線理文造紙主席李文俊表示，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及早前，而各行業(yè)的增長(zhǎng)表現(xiàn)一般，但消費(fèi)品市場(chǎng)維持中高速增長(zhǎng)，其中內(nèi)地衛(wèi)生紙市場(chǎng)使用量每年都有8%增長(zhǎng)，顯示內(nèi)地對(duì)衛(wèi)生紙仍有一定需求，集團(tuán)會(huì)進(jìn)取地發(fā)展衛(wèi)生紙市場(chǎng)首席執(zhí)行官李文斌表示，7月份行業(yè)平均紙價(jià)加幅50-100港元，隨著第四季將要預(yù)備農(nóng)歷新年訂單，是行業(yè)旺季，預(yù)計(jì)紙價(jià)走勢(shì)持續(xù)向上。預(yù)計(jì)到明年6月會(huì)整體紙張會(huì)加價(jià)50-100元。雖然9月份是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但理文造紙已接滿訂單。