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岳陽(yáng)林紙2015年公告收購(gòu)定增凱勝園林100%股權(quán)，進(jìn)入生態(tài)景觀行業(yè)，將已有林木資源優(yōu)勢(shì)進(jìn)入生態(tài)景觀行業(yè)，降低造紙業(yè)務(wù)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。凱盛園林工程和市場(chǎng)拓展經(jīng)驗(yàn)豐富，依托大股東誠(chéng)通的央企平臺(tái)，擁有巨大的資金和信用優(yōu)勢(shì)，具備更強(qiáng)的接單能力。公司與寧波生態(tài)城的PPP框架合作協(xié)議后續(xù)推行落地概率較高，3-5年內(nèi)，項(xiàng)目建設(shè)投資總額匡算不低于120億元，內(nèi)容涵蓋部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生態(tài)景觀環(huán)境、環(huán)保等一系列項(xiàng)目打造。
公司剝離虧損的制漿業(yè)務(wù)，積極調(diào)整主營(yíng)造紙產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，借力造紙行業(yè)弱復(fù)蘇趨勢(shì)，傳統(tǒng)造紙主業(yè)觸底回升。定增收購(gòu)凱盛園林100%股權(quán)，轉(zhuǎn)型生態(tài)園林，首個(gè)PPP框架協(xié)議落地，后續(xù)有望持續(xù)落地推進(jìn)，為公司創(chuàng)造又一盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。2016年2月，國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組確定公司大股東誠(chéng)通集團(tuán)為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，有望為岳陽(yáng)林紙后續(xù)的進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型助力。公司此前三年期定增價(jià)格為6.46元，定增參與對(duì)象包括中國(guó)紙業(yè)(大股東)在內(nèi)的定向投資者，向高管及員工推出員工持股計(jì)劃進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力。我們預(yù)計(jì)公司2016-2017年EPS分別為0.19元和0.40元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016-2017年P(guān)E分別為32倍和15倍，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)參考10元，還有較大上升空間。
