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輕工行業(yè)2015年受益于轉(zhuǎn)型,16年注冊(cè)制推出在即,小市值企業(yè)轉(zhuǎn)型有望加速,上半年轉(zhuǎn)型邏輯將繼續(xù)演繹;兼并重組時(shí)代逐漸到來(lái),規(guī)模效應(yīng)明顯的包裝行業(yè)有望速整合。
主要觀點(diǎn)
注冊(cè)制啟動(dòng)在即,小市值企業(yè)有望加速轉(zhuǎn)型。全國(guó)人大常委會(huì)對(duì)國(guó)務(wù)院的授權(quán)目前已經(jīng)進(jìn)入常委會(huì)審議,注冊(cè)制有望在明年初落地;標(biāo)的議價(jià)能力上升、殼價(jià)值下降的隱憂,將促使小市值企業(yè)加速通過(guò)資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型的邏輯將持續(xù)演繹。
家具:優(yōu)選品牌商。消費(fèi)升級(jí)使得家具行業(yè)品牌消費(fèi)的趨勢(shì)日益明顯,品牌企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況好于一般企業(yè),技術(shù)進(jìn)步使得部分子行業(yè)具有規(guī)模效應(yīng),大企業(yè)開始具有成本優(yōu)勢(shì),家具行業(yè)的集中度逐漸提升。龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況在未來(lái)2-3年內(nèi)將持續(xù)走強(qiáng)?；ヂ?lián)網(wǎng)新興渠道尚處于創(chuàng)建期,未來(lái)可能成為影響行業(yè)格局的重要變量。
包裝:兼并整合漸成趨勢(shì)。包裝行業(yè)多數(shù)子行業(yè)具有規(guī)模效應(yīng),下游集中度提升、客戶集中采購(gòu)趨勢(shì)、環(huán)保壓力,使得小企業(yè)生存壓力加大,并購(gòu)整合條件逐漸成熟?？春谬堫^企業(yè)通過(guò)兼并整合提高行業(yè)集中度,重點(diǎn)看好需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的金屬罐龍頭奧瑞金、軟塑包裝龍頭永新股份。
其他輕工:轉(zhuǎn)型升級(jí)是投資主線。造紙行業(yè)整體景氣程度回升仍需時(shí)日,部分龍頭經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn),國(guó)企改革和轉(zhuǎn)型升級(jí)是主要投資機(jī)會(huì)。印刷行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)改造的過(guò)程正在進(jìn)行,電子發(fā)票、互聯(lián)網(wǎng)彩票發(fā)展空間巨大,部分轉(zhuǎn)型公司已經(jīng)有優(yōu)勢(shì)。文教玩具行業(yè)需求向教育、新文娛等現(xiàn)代消費(fèi)服務(wù)業(yè)方向轉(zhuǎn)型是未來(lái)趨勢(shì),關(guān)注跟隨需求變化轉(zhuǎn)型的公司。
