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紙引未來網(wǎng)訊 2017年，52家新三板印刷廠實(shí)現(xiàn)營收80.14億元，同比增長15.84%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)2.93億元，同比大跌11.94%。營收大漲，凈利大跌，新三板印刷廠的表現(xiàn)比上市公司還要差一截，說好的“回暖”呢?
而且，過去這一段兒，新三板印刷廠發(fā)生了不少事，讓人很感慨。比如，有印刷廠賬戶被凍結(jié)了，有印刷廠老板被刑罰了，還有印刷廠設(shè)備回廠維修就不見回頭了。
其中，最讓三好同學(xué)意外的是：在河南做合版的彩虹光遇到了“大坎”。由于老板突然發(fā)病昏迷、入院治療，引爆企業(yè)資金鏈危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)一系列訴訟，導(dǎo)致賬戶凍結(jié)、機(jī)器查封、企業(yè)停產(chǎn)。一家原本看上去蒸蒸日上的企業(yè)，幾乎在一夜之間陷入困境。
跟一位相熟的老板聊起彩虹光的境遇，三好同學(xué)感嘆說：它的杠桿率太高了。這位老板立馬反問：哪家不高呢?
總之，新三板將印刷廠日常經(jīng)營中常見、不常見的困境，真切而又略帶殘酷地呈現(xiàn)出來。讓三好同學(xué)倍感：當(dāng)老板不易，搞印刷不易，很多企業(yè)比想象得更脆弱。
搞得有點(diǎn)悲情了，還是扒年報(bào)吧。
營收：三甲超5億，向上是主流
正式開說之前，要先交代一下：本次列入盤點(diǎn)的新三板印刷廠共52家，比去年少1家。
為什么會這樣?原因很簡單。自2017年8月以來，“印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)”行業(yè)門類下先后有6家企業(yè)摘牌離場。它們是：龍利得、大風(fēng)科技、冠為科技、茉印股份、華文包裝、東莞華源。
這就導(dǎo)致：雖然仍有印刷廠陸續(xù)在新三板掛牌，但目前“印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)”行業(yè)門類下一共只有57家企業(yè)，比去年同期還少1家。這57家中，去掉已被借殼的易豐股份、報(bào)業(yè)延嘉，尚未披露年報(bào)的博琳包裝、彩虹光，以及做CTP版的新圖新材，恰好剩下52家。
啰嗦了這么多，52家新三板印刷廠的營收情況到底怎么樣?整體上可圈可點(diǎn)，體現(xiàn)在兩方面：
一是平均體量相當(dāng)不錯(cuò)。2017年，52家企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營收80.14億元，均值為1.54億元。其中，有48家營收超過2000萬元，達(dá)到國家統(tǒng)計(jì)局規(guī)模以上企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
二是增幅相當(dāng)可觀。2017年，52家企業(yè)同比15.84%的營收增長率，超過了規(guī)模以上企業(yè)的6.5%和圈內(nèi)上市公司的12.55%。
52家新三板印刷廠中，體量最大的三甲企業(yè)，2017年?duì)I收均在5億元以上：虎彩，13.68億元，同比增長19.69%;天元集團(tuán)，8.42億元，同比增長25.55%;豪能科技，5.10億元，同比增長9.08%。三家企業(yè)中，虎彩、天元是圈內(nèi)明星，老板們都很熟悉。
稍稍讓人眼生的是豪能科技。這是一家來自浙江嘉興的企業(yè)，老板是溫州人。豪能以啤酒標(biāo)簽聞名，與廣東萬昌分踞南北，實(shí)力相當(dāng)不錯(cuò)。在豪能的營收中，有近半數(shù)來自歐洲、大洋洲海等外市場。三好同學(xué)不由要感嘆一下：國內(nèi)印刷圈還真是藏龍臥虎，一個(gè)小小的啤酒標(biāo)生意也能做到全球各地。
2017年52家新三板印刷廠營收排行(單位：萬元)
年?duì)I收在2億元以上的企業(yè)還有9家，這些企業(yè)都很有特點(diǎn)。
位居第四的誠德股份，2017年?duì)I收3.27億元，來自有“中國印刷城”之稱的溫州蒼南縣，正籌劃在港交所上市;位居第五的綠之彩，營收3.05億元，以為當(dāng)納利代工為主;位居第六的匯源股份，營收2.95億元，來自天津，主做彩盒，以管理精細(xì)聞名;位居第七的柏星龍，營收2.54億元，以酒包裝為主業(yè)，設(shè)計(jì)能力很強(qiáng);位居第八的天大文控，營收2.39億元，來自深圳，主做煙包;位居第九的天意有福，營收2.32億元，是數(shù)碼快印圈的No.1;位居第十的聯(lián)通紀(jì)元，營收2.17億元，在煙包圈很有名;位居第11的興藝印刷，營收2.13億元，來自廣東江門，智能化搞得不錯(cuò);位居第12的達(dá)美程，營收2.03億元，在3D印刷方面有積累，是國家印刷示范企業(yè)。
營收在1億-2億元之間的企業(yè)有13家，有幾家同樣特色鮮明。比如，營收1.53億元的人印股份，國企出身，經(jīng)營得不錯(cuò);營收1.47億元的金冠科技，因“e盒印”在電商圈小有名氣，是紙盒電商的先行者之一;來自湖南的奔騰文創(chuàng)以立體書為主業(yè)，來自無錫的外貿(mào)印刷和來自濟(jì)南的金恒宇都主攻藥包。
此外，營收在5000萬-1億元之間的有12家;在2000萬-5000萬元之間的有11家，不到2000萬元的有4家。排名墊底的天河藝術(shù)，2017年?duì)I收864.78萬元，來自長沙，主營數(shù)碼印刷。在數(shù)碼圈能做到這樣的體量已經(jīng)相當(dāng)不易，在大印刷圈卻只能屈居老末。
從營收變動趨勢看，有41家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長，且有33家增幅都在10%以上，相當(dāng)不錯(cuò)。增長最快的東冠股份，同比翻番有余;中瀛科技、銀河激光、順鑫昌，增幅也在50%以上。
當(dāng)然了，對整體增長拉動最大的，還是虎彩、天元兩家大佬，一年分別多收入2.25億元、1.71億元;柏星龍、興藝印刷、天意有福、綠之彩的增量也都在5000萬元以上。這6家企業(yè)有什么共同點(diǎn)?全都來自廣東。
跌幅較大的企業(yè)有，主做票據(jù)的綠環(huán)股份、主做出版物印刷的柯創(chuàng)文化、主做鐳射膜的金德新材，各有各的難，就不多說了。
凈利：電商明星成下滑主要推手
在營收大漲的情況下，52家新三板印刷廠的盈利狀況并不理想：實(shí)現(xiàn)凈利潤2.93億元，同比下滑11.94%，企業(yè)凈利潤平均值為563.46萬元。其中，虧損企業(yè)有15家，虧損面28.85%。
52家企業(yè)中，凈利潤在平均值以上的有18家。盈利冠軍是沖刺IPO遺憾折戟的天元集團(tuán)，2017年凈利潤高達(dá)5800.36萬元，即使放到27家圈內(nèi)上市公司中，也能排到第16位，闖關(guān)失利確實(shí)可惜。
位居第二的也是“天”字輩企業(yè)：天大文控，凈利潤為3424.00萬元。營收位居第八，凈利排行老二，煙包企業(yè)的利潤率還是高人一籌。位居第三、第四位的誠德、豪能，凈利潤分別為2569.96萬元、2249.90萬元，兩家企業(yè)的老板貌似都是溫州人。主做煙包的聯(lián)通紀(jì)元，位居第五，凈利潤為2076.85萬元。
4家廣東企業(yè)柏星龍、興藝、虎彩、人印股份，凈利潤分別為1914.59萬元、1570.73萬元、1452.41萬元、1229.77萬元，分居第六到第九位。金印傳媒、綠之彩、特美股份的凈利潤也在1000萬元以上，分別來自遼寧、廣東、浙江。
此外，有8家企業(yè)凈利潤在500萬-1000萬元之間;9家在200萬元-500萬元之間;8家在0-200萬元之間。剩下的15家就是虧損企業(yè)了。
2017年52家新三板印刷廠凈利潤排行(單位：萬元)
在15家虧損企業(yè)中，虧損額超過500萬元的有5家。
主做煙包用鐳射膜的金德新材虧得最多，高達(dá)960.95萬元。年報(bào)表示，虧損主要是由于設(shè)備搬遷、原材料采購困難等導(dǎo)致生產(chǎn)周期延長，不得已推掉一半訂單導(dǎo)致的。
以包裝、票證為主業(yè)，又因“e盒印”為人熟知的金冠科技，虧損925.75萬元。主要原因被歸結(jié)為：子公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)虧損的影響。
同樣以大力度涉足印刷電商聞名的天意有福，虧損723.00萬元。原因主要是原材料價(jià)格、用工成本上漲，以及“公司為搶占市場，特別是搶占線上電商市場，對客戶進(jìn)行了一定程度的讓利”。
來自濟(jì)南主做瓦楞紙箱的紅霖股份，之所以出現(xiàn)653.38萬元的虧損，同樣與轉(zhuǎn)型有關(guān)。只不過，它不是轉(zhuǎn)向電商，而是由主攻小客戶變?yōu)?ldquo;全面實(shí)施向大客戶轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略”。按照它自己的說法：客戶轉(zhuǎn)型過程中出現(xiàn)市場開拓、生產(chǎn)的不確定性是導(dǎo)致營業(yè)利潤下滑的原因之一。
來自上海，以出版物印刷為主的柯創(chuàng)文化虧損571.19萬元，主要原因被歸于：原材料價(jià)格上升，銷售大幅下降，以及公司設(shè)立分公司，增加人員，費(fèi)用上升所致。
從凈利潤變動趨勢看，52家企業(yè)中有28家實(shí)現(xiàn)正增長，略多于負(fù)增長的24家。這說明，2017年印刷圈即使在回暖，也不是每家企業(yè)都?xì)g喜，而是出現(xiàn)了顯而易見的分化。
從凈利潤變動幅度看，在漲跌兩端，都有驚人數(shù)字出現(xiàn)。比如，錦美股份漲了1027.84%。其實(shí)，就是由11.47萬元增至129.39萬元。金海科技跌了9997.99%。其實(shí)，就是由賺3.98萬元變?yōu)樘?93.98萬元?；鶖?shù)太小，不足為據(jù)。所以，重點(diǎn)看漲跌絕對值較大的企業(yè)。
對整體利潤增長貢獻(xiàn)最大的三家企業(yè)是：銀河激光，同比增量達(dá)到1829.64萬元。不過，2017年其凈利潤僅有90.76萬元，因?yàn)樯夏甓人澋袅?738.88萬元。豪能、誠德，增量分別達(dá)到1566.18萬元、1031.35萬元。此外，興藝、綠之彩、奔騰、柏星龍的增量，也都在500萬元以上。
對整體凈利潤“下墜”拉動最大的三家企業(yè)是：虎彩，一年少賺2993.56萬元;金冠，少賺1173.00萬元;天意有福，少賺1146.07萬元。金冠、天意有福的情況前面已說過?；⒉实膬衾麧櫹禄瑯优c轉(zhuǎn)型有關(guān)：近年來，其大力推進(jìn)的“出版印品”、“個(gè)性化印品”等新興業(yè)務(wù)，在營收快速增長的同時(shí)，每年也需要消耗大量的現(xiàn)金和利潤。
此外，還有8家企業(yè)的凈利潤減量超過500萬元：金印傳媒、創(chuàng)業(yè)人、紅霖、同里印刷、聯(lián)通紀(jì)元、匯源、金恒宇、新光鐳射。看上去，下墜比上漲更容易。
小結(jié)：不轉(zhuǎn)型等死，轉(zhuǎn)型找死?
52家新三板印刷廠的年報(bào)扒完了，在營收大漲的背后，是大跌的凈利潤。怎么看，2017年都沒有預(yù)想中那么美好。
令三好同學(xué)略感欣慰的是：扣非后，52家企業(yè)的凈利潤為2.04億元，同比減少5.13%。還是下跌，但跌幅比扣非前收窄6.81個(gè)百分點(diǎn)。與圈內(nèi)上市公司扣非前后的表現(xiàn)，正好相反。
從前面的分析中，相信各位老板都已看到：近年來，正在進(jìn)行大力度創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型的明星企業(yè)虎彩、金冠、天意有福，是凈利潤“下墜”的主要推手。
2017年，三家企業(yè)合計(jì)少賺5312.63萬元，而52家企業(yè)一共只少賺了3972.62萬元。如果排除這三家，其他49家新三板企業(yè)的凈利潤其實(shí)是正增長，增幅還能達(dá)到4.76%。再加上，同樣因戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型而出現(xiàn)凈利潤大跌的紅霖，三好同學(xué)難免會聯(lián)想到一句話：不轉(zhuǎn)型等死，轉(zhuǎn)型找死。
虎彩、金冠、天意有福均以轉(zhuǎn)型創(chuàng)新聞名，但其轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的起點(diǎn)和動因并不相同。
其中，虎彩原本專注于印刷圈最賺錢的細(xì)分市場：煙包，但在三家企業(yè)中，卻啟動轉(zhuǎn)型最早，跨度最大。早在2011年，虎彩便以令人震撼的決心開啟轉(zhuǎn)型之旅，主要目標(biāo)是：與煙包市場運(yùn)行規(guī)則迥異的按需印書、個(gè)性化影像市場。
虎彩之所以急于轉(zhuǎn)型，與其對行業(yè)形勢的判斷有關(guān)?；⒉世洗箨惓煞€(wěn)在一次演講中曾以“四面楚歌”來形容傳統(tǒng)印刷市場面臨的挑戰(zhàn)：產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、投標(biāo)競價(jià)越來越普遍、互聯(lián)網(wǎng)的顛覆與沖擊清晰可見。也就是說，虎彩是一個(gè)有危機(jī)感的企業(yè)，它有一位有危機(jī)感的老板。
原本主做數(shù)碼印刷的天意有福布局電商也很早。其旗下的有福網(wǎng)、云印刷網(wǎng)都已運(yùn)營多年，“網(wǎng)絡(luò)平臺+品牌連鎖門店+區(qū)域生產(chǎn)中心”的商業(yè)構(gòu)想，也早就成形，領(lǐng)先很多電商不止一個(gè)身位。近兩年，天意有福明顯加大投入，力推電商和快印店聯(lián)盟。
金冠則大體上是在近兩三年的印刷電商熱中才開始啟動轉(zhuǎn)型。其旗下的“e盒印”電商平臺于2015年下半年推出，真正開始發(fā)力是在2016年，主要面向小批量彩盒，目標(biāo)曾經(jīng)很遠(yuǎn)大。
三家企業(yè)作為轉(zhuǎn)型急先鋒，為實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的再造，都投入不菲。比如，虎彩在電商、數(shù)碼印刷方面的投入據(jù)說已達(dá)三四億元，金冠、天意有福的投入也都以千萬元計(jì)。問題是：它們收獲了什么?
如果只看盈利能力，情況都不是很理想。三好同學(xué)扒了扒三家企業(yè)近年來的凈利潤走勢，如下圖所示。
2013-2017年，虎彩的凈利潤由1.32億元，降至1452.41萬元。其中，除了2016年出現(xiàn)反彈，其他年份均呈下滑態(tài)勢。僅有的這次反彈也主要是由非經(jīng)常性損益帶來的。
金冠的凈利潤則一路下滑：由1433.62萬元降至-925.75萬元。自2015年開始，隨著電商業(yè)務(wù)的推進(jìn)，下滑幅度有所放大。
天意有福的凈利潤在2015年達(dá)到區(qū)間高點(diǎn)895.46萬元，隨后連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。
企業(yè)盈利能力的變化，受很多因素影響，是一個(gè)十分復(fù)雜的問題。但談及2017年的運(yùn)營狀況，三家企業(yè)或多或少都提到了，新業(yè)務(wù)拓展對盈利帶來的壓力。為了避免電商業(yè)務(wù)對業(yè)績的拖累，金冠還于今年1月對e盒印進(jìn)行了剝離，將其出售給了一家新成立的關(guān)聯(lián)企業(yè)。
說了這么多，是不是意味著：三好同學(xué)真的認(rèn)為轉(zhuǎn)型是在“找死”，不看好印刷廠轉(zhuǎn)型升級，業(yè)務(wù)創(chuàng)新?當(dāng)然不是。實(shí)際上，三好一直堅(jiān)信：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、產(chǎn)業(yè)洗牌的今天，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新必不可少。如果有印刷廠還一味穿舊鞋，走老路，被甩出前行軌道的命運(yùn)清晰可見。
三好同學(xué)真正想表達(dá)的是：轉(zhuǎn)型創(chuàng)新并不像想象中那么容易，需要投入，需要成本，更需要看清前路后的平常心。對正在努力轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的企業(yè)來說，暫時(shí)性、階段性的利潤下滑，甚至虧損，都不可怕，可怕的是以為轉(zhuǎn)型創(chuàng)新可以一蹴而就的盲目與隨意。
當(dāng)然了，在轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的過程中，老板們即使足夠土豪，還是要注意控制投入的節(jié)奏和力度。因?yàn)?，這是一場拉力賽，而非簡單的財(cái)力與速度的比拼。
此外，萬一，只是萬一，一番嘗試之后，有老板發(fā)現(xiàn)看錯(cuò)了方向，選錯(cuò)了路徑，那該怎么辦?當(dāng)然是“當(dāng)斷立斷”，該出手時(shí)就出手，該回頭時(shí)就回頭了。雖然這并不容易。
