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紙引未來訊，目前印刷機市場不景氣，行業(yè)每年平均凈利潤下降30%-40%，公司印刷機業(yè)務經(jīng)營壓力較大，一季度印刷業(yè)務虧損1000多萬。鑒于印刷機業(yè)務持續(xù)虧損且短期內看不到好轉跡象，公司決定將其剝離，現(xiàn)在剝離工作已經(jīng)完成。公司成功甩掉發(fā)展包袱，未來發(fā)展以大宇精雕為核心，聚焦3C自動化裝備。主營業(yè)務包括消費電子產(chǎn)品的玻璃蓋板相關設備以及金屬結構件加工設備，主要產(chǎn)品有玻璃精雕機、3D玻璃熱彎機、金屬鉆攻機、高光機等。
剝離印刷機業(yè)務，甩掉包袱
目前印刷機市場不景氣，行業(yè)每年平均凈利潤下降30%-40%，公司印刷機業(yè)務經(jīng)營壓力較大，一季度印刷業(yè)務虧損1000多萬。鑒于印刷機業(yè)務持續(xù)虧損且短期內看不到好轉跡象，公司決定將其剝離，現(xiàn)在剝離工作已經(jīng)完成。公司成功甩掉發(fā)展包袱，未來發(fā)展以大宇精雕為核心，聚焦3C自動化裝備。主營業(yè)務包括消費電子產(chǎn)品的玻璃蓋板相關設備以及金屬結構件加工設備，主要產(chǎn)品有玻璃精雕機、3D玻璃熱彎機、金屬鉆攻機、高光機等。
聚焦3C自動化裝備，鎖定曲面玻璃加工設備市場
隨著3D玻璃在手機中的應用，3D玻璃加工設備將帶動公司業(yè)務發(fā)展。目前公司3D玻璃熱彎機已給下游部分廠供貨，同時3D石墨模具機已完成研發(fā)。本公司優(yōu)勢在于有整線上多種設備，能為客戶提供3D設備整線自動解決方案。3D玻璃是未來發(fā)展趨勢，下游客戶有合力泰、信利、春興精工等，合力泰為目前最大客戶，其次有春興精工(及其子公司元生智匯)等，前五大客戶占據(jù)了70%-80%訂單，其余客戶份額較少；終端下游主要是國內手機品牌，同時在努力進入三星、蘋果的供應鏈。預計18-19年將是3D玻璃設備的爆發(fā)期，未來該業(yè)務的客戶對象及銷量也將不斷增多。
目前3C自動化裝備在手訂單充裕，業(yè)績大幅增長可期
目前公司在手訂約有有6.24億，其中5.1億訂單來自元生智匯(2000臺鉆攻機，每臺約25萬)，預計17年11月份完成發(fā)貨。公司對元生智匯有間接投資，占有股份15%。元生智匯未來生產(chǎn)投資規(guī)模很大，公司有望獲得更多的設備訂單。鑒于訂單情況較好，公司全年的利潤目標是增長100-200%。
盈利預測與投資建議
預計公司2017~2019年歸母凈利潤分別為1.74億元、3.01億元、5.00億元，EPS分別為0.30元、0.51元、0.85元，對應的P/E分別為43x、25x、15x，給予“買入”評級。
風險提示
手機3D玻璃市場滲透不及預期；主要客戶生產(chǎn)投資不達預期；訂單執(zhí)行延期。
