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紙引未來訊根據(jù)2017年一季報(bào)顯示，包裝印刷行業(yè)中，龍頭企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展與整合能力較為突出。煙草去庫存進(jìn)展良好，煙標(biāo)印刷產(chǎn)業(yè)年內(nèi)有望復(fù)蘇，未來看好煙標(biāo)包裝龍頭產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購整合方面的優(yōu)勢(shì)。目前，金屬包裝二片罐處于供大于求的階段，未來啤酒罐化率的提升及行業(yè)整合、產(chǎn)能出清發(fā)展向好。
看好龍頭業(yè)務(wù)拓展與行業(yè)整合能力由于原材料價(jià)格趨穩(wěn)和下游供需關(guān)系改善需要一定時(shí)間，我們二季度給予包裝印刷板塊謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)，年內(nèi)基本面有望復(fù)蘇并帶來業(yè)績(jī)的提升。包裝印刷行業(yè)中，我們看好龍頭企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展與整合能力。煙草去庫存進(jìn)展良好，煙標(biāo)印刷產(chǎn)業(yè)年內(nèi)有望復(fù)蘇，未來看好煙標(biāo)包裝龍頭產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購整合方面的優(yōu)勢(shì)。紙包裝行業(yè)整體增速高、應(yīng)用廣泛，龍頭企業(yè)在產(chǎn)品質(zhì)量、設(shè)計(jì)能力、響應(yīng)速度等方面優(yōu)勢(shì)明顯，客戶拓展和并購整合能力強(qiáng)。
供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力，業(yè)績(jī)大幅提升在供給側(cè)改革、原材料成本上行以及產(chǎn)品低庫存等因素推動(dòng)下，造紙行業(yè)主要紙種價(jià)格持續(xù)上漲。從紙價(jià)上漲推動(dòng)因素來看，供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力，環(huán)保政策有望維持當(dāng)前強(qiáng)度，成本因素推動(dòng)PPI筑頂后環(huán)比變化減弱，各類紙種庫存均回到相對(duì)均衡水平。二季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)二季度紙價(jià)將持平或緩慢下跌，目前龍頭紙企股價(jià)下跌反映市場(chǎng)對(duì)二季度造紙淡季的悲觀預(yù)期，重點(diǎn)跟蹤噸紙凈利潤(rùn)情況，如果淡季利潤(rùn)仍可觀，在2017年造紙行業(yè)沒有大規(guī)模新增產(chǎn)能供給背景下，2017年三季度末四季度的旺季行情仍可期待，建議二季度標(biāo)配造紙板塊。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，成品家具優(yōu)于定制家具家具板塊具有較強(qiáng)地產(chǎn)后周期屬性，2016年受益于房地產(chǎn)市場(chǎng)較高景氣度，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。由于房地產(chǎn)調(diào)控政策擴(kuò)散主要發(fā)生在“930”新政之后，而地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)對(duì)家具銷售的影響往往滯后半年到一年體現(xiàn)，因此本輪房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)家具企業(yè)的影響最早也要在三季度有所顯現(xiàn)，二季度預(yù)計(jì)行業(yè)在去年同期基數(shù)相對(duì)較低背景下有望持續(xù)增長(zhǎng)。就板塊基本面而言，二季度繼續(xù)向好而三季度尚遠(yuǎn)，目前主動(dòng)偏股型基金對(duì)消費(fèi)品倉位配置低于2012年熊市高點(diǎn)，且行業(yè)橫向比較，家具企業(yè)增速顯著高于其他消費(fèi)細(xì)分行業(yè)，建議二季度繼續(xù)超配家具板塊。
金屬包裝二片罐目前處于供大于求的階段，未來看好啤酒罐化率的提升及行業(yè)整合、產(chǎn)能出清。
紙引未來是造紙、印刷、包裝行業(yè)的大數(shù)據(jù)共享服務(wù)平臺(tái)，集行業(yè)資訊、在線交易、倉儲(chǔ)物流、供應(yīng)鏈金融為一體的產(chǎn)業(yè)鏈B2B平臺(tái)。幫助企業(yè)拓寬銷售渠道，提升企業(yè)品牌影響力；幫助企業(yè)降低采購成本，抬升企業(yè)利潤(rùn)空間；幫助企業(yè)解決融資難、融資貴的問題，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
