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包裝整體解決方案提供商戰(zhàn)略有望實現(xiàn)客戶與商業(yè)模式創(chuàng)新的雙重拓展。整體包裝解決方案戰(zhàn)略下,通過包裝設(shè)計、品牌策劃等延伸服務(wù)鏈條,將三片食品罐、三片飲料罐、兩片飲料罐以及灌裝業(yè)務(wù)客戶綁定,進而吸引并開發(fā)新的戰(zhàn)略客戶,公司可更早參與到下游企業(yè)的生產(chǎn)營銷過程中,有針對性的解決客戶在產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)、銷售多環(huán)節(jié)遇到的困難,由于高附加值服務(wù)性業(yè)務(wù)量增多,此種商業(yè)模式與傳統(tǒng)模式相比,為公司提供更大的毛利提升空間。
紅牛簽訂二維碼項目賦碼服務(wù)協(xié)議是公司介入下游廠商產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成功案例。2014年初成立的香芮包裝技術(shù)服務(wù)有限公司以及公司自身技術(shù)團隊保障公司可為客戶提供包括品牌策劃、包裝設(shè)計與制造、灌裝服務(wù)、信息化輔助營銷等在內(nèi)的綜合包裝服務(wù),商業(yè)模式創(chuàng)新方面已取得重要進展,公司逐步完成由傳統(tǒng)金屬包裝制造商向全新的綜合包裝解決方案提供商的華麗蛻變。
非公開發(fā)行定增對象涉及公司大股東、管理層、紅牛股東等產(chǎn)業(yè)資本,有望助力公司未來外延、跨界擴張。公司已成立并購基金,有望借助資本市場平臺,在包裝類產(chǎn)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)能方面進行布局。下游客戶紅牛介入,體現(xiàn)對奧瑞金發(fā)展的認可,推進公司與大客戶利益的深度綁定,降低單一客戶營收占比過高帶來的潛在風(fēng)險,此外,作為國內(nèi)銷量領(lǐng)先的功能飲料,其體育賽事贊助經(jīng)驗豐富,有望與公司形成優(yōu)勢互補。
預(yù)計公司2015-2017年分別實現(xiàn)營業(yè)收入69.19億元、86.71億元、108.96億元,實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤10.53億元、13.29億元、16.14億元,增發(fā)攤薄后EPS分別為1.07元、1.35元、1.64元,對應(yīng)PE分別為25倍、20倍、16倍。
給予公司“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示:功能型飲料行業(yè)競爭加劇;新業(yè)務(wù)拓展速度低于預(yù)期
