世界因AI而改變 投資亦如是

紙引未來網(wǎng)訊2024世界人工智能大會不久前在上海召開，來自全球各地的科技巨頭紛紛亮相。不同產(chǎn)業(yè)、不同細(xì)分領(lǐng)域，都將因AI而改變。

——訪嘉實基金大科技研究總監(jiān)王貴重

“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，科技創(chuàng)新是核心驅(qū)動力；而人工智能是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵要素之一。”王貴重表示，“我們要做的就是從中挖掘優(yōu)秀公司，分享它們成長所帶來的回報。”

◎記者 陳玥

2024世界人工智能大會不久前在上海召開，來自全球各地的科技巨頭紛紛亮相。不同產(chǎn)業(yè)、不同細(xì)分領(lǐng)域，都將因AI而改變。在嘉實基金大科技研究總監(jiān)王貴重看來，AI帶來的影響和變化才剛剛開始。

“AI就是未來。”當(dāng)全球科技巨頭紛紛以“行業(yè)最低價”甚至免費(fèi)版模型來爭奪未來的市場份額時，王貴重進(jìn)一步堅定了對于AI具備中長期投資機(jī)會的判斷。

“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，科技創(chuàng)新是核心驅(qū)動力，而人工智能是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵要素之一。”王貴重表示，“我們要做的就是從中挖掘優(yōu)秀公司，分享它們成長所帶來的回報。”

人工智能與新質(zhì)生產(chǎn)力

“我一直相信只有科技能夠指數(shù)級別地推動實體經(jīng)濟(jì)做大蛋糕，相信優(yōu)秀企業(yè)家的價值創(chuàng)造，相信未來會更好。”在采訪中，王貴重經(jīng)常提及這句話。

因為相信，所以看見。作為一名深耕科技領(lǐng)域的基金經(jīng)理，王貴重眼中的未來是人工智能驅(qū)動的新質(zhì)生產(chǎn)力，推動實體經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

“AI是科技創(chuàng)新發(fā)展的新起點(diǎn)，也是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵要素之一。”王貴重告訴上海證券報記者，“新質(zhì)生產(chǎn)力通過技術(shù)革命性的突破以及生產(chǎn)要素創(chuàng)新性的配置，使得勞動者和勞動要素之間形成一種量化倍數(shù)幾何式增效的組合、一種新的質(zhì)態(tài)。”

在王貴重看來，投資AI的邏輯清晰且確定，因為人工智能確實能夠提升效率，創(chuàng)造價值，并且為投資人帶來回報。“我們要做的就是從中挖掘優(yōu)秀公司，分享它們成長所帶來的回報。”王貴重說。

軟硬件或仍是核心投資主線

落實到具體的投資方向，王貴重將科技投資的整體架構(gòu)分為三個層面，包括底層的基礎(chǔ)設(shè)施、芯片、服務(wù)器等，上層的大模型、專用模型，以及各個行業(yè)的應(yīng)用。

王貴重表示，從歷史規(guī)律來看，每十年大概會有一個科技創(chuàng)新的周期，這個周期又分為三個階段：第一個階段是硬件的創(chuàng)新；第二個階段是媒介的遷移；第三個階段是商業(yè)模式的變革。他將其稱之為“硬三年，軟三年，商業(yè)模式再三年”。他認(rèn)為，以人工智能為核心的軟硬件（AIOT）將是新一輪科技創(chuàng)新的引領(lǐng)者，包括文字、圖片、視頻及游戲等在內(nèi)的多維媒介都會被AI改寫。其次，AI會將功能軟件拓展為智能軟件，辦公、OA、CRM甚至畫圖、EDA等工具的交互性會變得更加友好。

“AI正從弱人工智能向強(qiáng)人工智能邁進(jìn)。”王貴重預(yù)計，未來AI將與萬物結(jié)合，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)展神速。展望未來一年，他認(rèn)為與AI相關(guān)的軟硬件依然是核心投資主線之一。

“首先，算力是走向通用人工智能的必由之路，需要不斷增加算力投入來提升模型性能。其次，在整個芯片的優(yōu)化和算力增強(qiáng)上有三條路徑：一是物理層面的半導(dǎo)體制程升級；二是整個計算架構(gòu)的優(yōu)化；三是軟硬件更好的耦合和迭代。這些細(xì)分領(lǐng)域都將持續(xù)產(chǎn)生投資機(jī)會。”王貴重表示。

“一二三四五六”的科技投資方法論

行勝于言。2024年初，當(dāng)A股持續(xù)震蕩、投資者情緒低迷之際，王貴重公開表達(dá)信心：“A股的中長期配置機(jī)會非常顯著。”他還表達(dá)了看好港股的態(tài)度，稱“核心就是便宜”。今年以來，港股確實走出了一波亮眼的反彈行情。

時至今日，對于人工智能板塊的短期波動，王貴重表示，機(jī)會是跌出來的，風(fēng)險是漲出來的。在市場預(yù)期普遍上修之后，更要關(guān)注盈利兌現(xiàn)的可能，行情能否持續(xù)取決于上市公司能否真正實現(xiàn)價值創(chuàng)造。

科技股特有的波動性、主題性，讓身處其中的投資者面對其估值和節(jié)奏難免會產(chǎn)生一定的困惑：該怎樣做好科技投資？

據(jù)王貴重介紹，經(jīng)過長期的理論架構(gòu)搭建和投資實踐磨合，嘉實基金形成了獨(dú)特的科技投資方法論：“一二三四五六”，即以第一性原理為指導(dǎo)思想，以摩爾定律和梅特卡夫定律為兩條指導(dǎo)原則，聚焦“信息、能源、生命”這三大人類的本質(zhì)需求，遵從方向、節(jié)奏、公司和估值四個步驟搭建投資組合，關(guān)注半導(dǎo)體、數(shù)字化、新能源、互聯(lián)網(wǎng)平臺、創(chuàng)新藥五大方向，從空間、競爭、商業(yè)模式、管理層、成長性和市場預(yù)期六個維度挖掘優(yōu)質(zhì)公司。

王貴重說：“我們將科技領(lǐng)域的機(jī)會概括為六條主要線索，分別是互聯(lián)網(wǎng)、信息化、電子化、5G、云計算和全面AI化。其實科技領(lǐng)域的投資，主要解決兩個關(guān)鍵問題：一是狹義的科技領(lǐng)域的投資脈絡(luò)，也就是這一輪的人工智能會有怎樣的具體變化；二是未來應(yīng)該怎樣把握其中的投資機(jī)會。”

“硬科技”提高轉(zhuǎn)型硬實力

作為首批投資科創(chuàng)板的基金經(jīng)理之一，王貴重認(rèn)為，5年來科創(chuàng)板發(fā)生了巨大變化。

“面世5年多來，科創(chuàng)板成為‘硬科技’企業(yè)上市的首選地和推動高質(zhì)量發(fā)展的生力軍，具備較高的中長期投資價值。截至2024年一季度末，科創(chuàng)板上市企業(yè)累計達(dá)570家，IPO募集資金超9000億元。”王貴重表示，科創(chuàng)板承載著推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的重要使命，主要服務(wù)于符合國家發(fā)展戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)，并重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這些企業(yè)具備新質(zhì)生產(chǎn)力的典型特征。

“科技創(chuàng)新是以市場為導(dǎo)向的復(fù)雜系統(tǒng)，是難而正確的‘長坡厚雪’，需要金融發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)、資源配置的功能為其提供高效適配的融資支持。作為聯(lián)通實體經(jīng)濟(jì)和社會資金的橋梁，公募基金應(yīng)發(fā)揮科技投資的專業(yè)優(yōu)勢，引導(dǎo)更多社會資金，將其轉(zhuǎn)換為科技資本滋養(yǎng)關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)，努力讓更多投資者分享到科技發(fā)展的成果。”王貴重說。

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