山鷹國(guó)際：預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)虧損22.45億元 造紙行業(yè)有望觸底回升

　　山鷹國(guó)際表示，從成本端來(lái)看，由于禁廢令帶來(lái)的供應(yīng)缺口，推動(dòng)國(guó)廢持續(xù)漲價(jià)。據(jù)紙引未來(lái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2020年國(guó)內(nèi)廢黃板紙均價(jià)2071元/噸，2022年上半年均價(jià)為2325元/噸，同比上漲12%以上。同時(shí)，由于國(guó)廢循環(huán)次數(shù)增加帶來(lái)明顯的纖維質(zhì)量下降，紙企為了提升產(chǎn)品質(zhì)量普遍增加木漿配比，原料纖維成本明顯增加。申萬(wàn)宏源表示，木漿供應(yīng)緊張推動(dòng)2022年內(nèi)漿價(jià)保持高位，漿價(jià)自2021年11月底部開(kāi)始持續(xù)上漲，2022年7月針葉漿/闊葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)1010/860美元/噸，達(dá)到歷史高位，較2021年11月底部漲幅42%/50%，給造紙行業(yè)帶來(lái)巨大的成本壓力，嚴(yán)重?cái)D壓了行業(yè)盈利空間。

　　公司此次對(duì)并購(gòu)形成的商譽(yù)進(jìn)行減值，減值金額約15億元，進(jìn)一步加劇了業(yè)績(jī)虧損。對(duì)此，山鷹國(guó)際表示，短期來(lái)看，一次性商譽(yù)減值雖然對(duì)其利潤(rùn)表造成“重創(chuàng)”，但長(zhǎng)期推斷下，公司也擺脫了未來(lái)更長(zhǎng)周期下的壞賬和虧損的潛在風(fēng)險(xiǎn)。隨著消費(fèi)有序復(fù)蘇以及產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)的需求彈性，影響造紙行業(yè)的不確定性因素顯著降低，加上“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策落地節(jié)奏加快，為疫后經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)提供支撐，預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)景氣度將有所恢復(fù)。

　　據(jù)介紹，山鷹國(guó)際擁有回收纖維原料采購(gòu)、包裝原紙生產(chǎn)、紙板、紙箱生產(chǎn)制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了造紙、包裝及回收纖維三項(xiàng)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，并不斷通過(guò)自建及并購(gòu)?fù)晟茋?guó)內(nèi)區(qū)域布局，已建成五大造紙基地，產(chǎn)能位列行業(yè)第二。近年來(lái)我國(guó)實(shí)施供給側(cè)改革，不斷加大造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的力度，大型企業(yè)資本實(shí)力強(qiáng)，技術(shù)裝備先進(jìn)，迎來(lái)較好的發(fā)展空間。據(jù)悉，山鷹國(guó)際的造紙產(chǎn)能穩(wěn)步落地，2022年5月、10月，全資子公司廣東山鷹100萬(wàn)噸造紙項(xiàng)目工程開(kāi)機(jī)。在建工程項(xiàng)目方面，浙江山鷹77萬(wàn)噸造紙項(xiàng)目、吉林山鷹一期30萬(wàn)噸瓦楞紙及10萬(wàn)噸秸稈漿項(xiàng)目順利推進(jìn)，2023年新增約200萬(wàn)噸落地產(chǎn)能，行業(yè)企穩(wěn)回升后，有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模進(jìn)一步提升和盈利水平修復(fù)，考慮到產(chǎn)能爬坡等因素，預(yù)計(jì)2023年銷(xiāo)量同比2022年增長(zhǎng)20%以上，具有較大盈利增長(zhǎng)空間。