行業(yè)分析：箱板紙需求較弱 木漿價(jià)格高位震蕩

　　紙引未來(lái)網(wǎng)（www.opensourcehelpwanted.com）訊 據(jù)金融類媒體報(bào)道，2022年7月份，四大家電產(chǎn)量累計(jì)4866.4萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下降5.9%。家電產(chǎn)量環(huán)比下降，帶動(dòng)包裝用的箱板紙需求也隨之下降，紙企的庫(kù)存水平增高。俄烏沖突持續(xù)，木漿的國(guó)外產(chǎn)量和運(yùn)輸成本受到負(fù)面影響，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量受到擠壓，導(dǎo)致供給不足，木漿價(jià)格在高位震蕩，造紙企業(yè)成本壓力較大，紙張價(jià)格小幅振蕩。

 

　　一、箱板紙需求較弱，庫(kù)存處于較高水平

 

　　箱板紙下游家電產(chǎn)量環(huán)比下降。2022年7月份，四大家電產(chǎn)量累計(jì)4866.4萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下降5.9%。家電產(chǎn)量的下降，導(dǎo)致包裝用的箱板紙需求也隨之下降，庫(kù)存被迫升高，紙企承擔(dān)較高的去庫(kù)存壓力。2022年7月底，箱板紙廠商和社會(huì)庫(kù)存分別為138.05萬(wàn)噸和194.44萬(wàn)噸，環(huán)比上漲13.27%和下降2.15%，同比分別上升22.83%和下降1.04%。

 

　　二、木漿價(jià)格高位震蕩，產(chǎn)品成本壓力較大

 

　　紙漿價(jià)格，7月針葉漿、闊葉漿內(nèi)外盤價(jià)格仍處于近年高位，造紙成本端壓力顯著。7月針葉漿外盤平均價(jià)格為1001.24美元/噸，折合人民幣6742.39元，月環(huán)比上漲1.9%，同比上升16.02%；內(nèi)盤平均價(jià)格為7183.53元/噸，月環(huán)比下降1.38%，月同比上升14.3%。7月闊葉漿外盤平均價(jià)格為799美元/噸，折合人民幣5380.48元，月環(huán)比上升4.94%，月同比上升11.33%；內(nèi)盤平均價(jià)格為6642.46元/噸，月環(huán)比下降0.68%，月同比上升38.63%。木漿價(jià)格維持高位的原因是俄烏沖突導(dǎo)致歐洲、俄羅斯紙漿產(chǎn)業(yè)鏈上端（原木、木片等）供應(yīng)阻塞，雙方生產(chǎn)受限，同時(shí)沖突帶動(dòng)能源成本上升、國(guó)際物流疲軟。

 

　　三、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

 

　　在加強(qiáng)國(guó)廢的回收方面，造紙企業(yè)通過(guò)自建廢紙回收站或中轉(zhuǎn)倉(cāng)，或與大型回收商合作建立中轉(zhuǎn)庫(kù)等方式，拓寬及鎖定采購(gòu)渠道。例如，玖龍紙業(yè)（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“玖龍紙業(yè)”）下屬中南公司在各地的中轉(zhuǎn)庫(kù)已有36家，遍布安徽、福建、廣東、廣西、海南、黑龍江、吉林、江蘇、遼寧、山東、陜西、上海、四川、浙江、天津等15個(gè)省和地區(qū)；山鷹國(guó)際控股股份公司（以下簡(jiǎn)稱“山鷹國(guó)際”）下屬公司各地布局的中轉(zhuǎn)站有8家，分布在沈陽(yáng)、合肥、鹽城、寶雞、成都、無(wú)錫、武漢和南昌。目前頭部造紙企業(yè)的回收紙中轉(zhuǎn)庫(kù)單體分揀中心日分揀加工能力均在100噸以上，基本可以保障紙廠的廢紙供應(yīng)。

 

　　快遞業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)為行業(yè)貢獻(xiàn)增量需求。近年來(lái)，我國(guó)快遞業(yè)務(wù)為包裝紙行業(yè)持續(xù)貢獻(xiàn)了高增量。2017年以前，我國(guó)電商處于普及階段，通過(guò)其用戶規(guī)模不斷擴(kuò)大帶動(dòng)快遞業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)；2017年以后，我國(guó)電商用戶總數(shù)增速大幅下降，但因用戶粘性的增加，人均快遞量保持較快的增長(zhǎng)。2021年，我國(guó)快遞量同比增長(zhǎng)約30%，包裹數(shù)量占全球一半以上，塑料和瓦楞紙箱為快遞的主要包裝材料。2022年快遞量維持高增速，為包裝類用紙貢獻(xiàn)新增需求。

 

　　四、行業(yè)不利因素分析

 

　　1、需求不足風(fēng)險(xiǎn)

 

　　2022年7月份，四大家電產(chǎn)量累計(jì)4866.4萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下降5.9%。家電產(chǎn)量的下降，導(dǎo)致包裝用的箱板紙需求隨之下降。另外，全國(guó)多地疫情不斷反復(fù)，部分重點(diǎn)城市的封控措施嚴(yán)厲，導(dǎo)致快遞業(yè)務(wù)受到負(fù)面影響。家電產(chǎn)量下滑疊加快遞業(yè)務(wù)量減少，導(dǎo)致包裝用的箱板紙需求下滑。

　　2、成本較高風(fēng)險(xiǎn)

 

　　2022年7月，針葉漿、闊葉漿內(nèi)外盤價(jià)格仍處于近幾年的高位。俄烏沖突導(dǎo)致歐洲、俄羅斯紙漿產(chǎn)業(yè)鏈上端（原木、木片等）供應(yīng)阻塞，雙方生產(chǎn)受限，同時(shí)沖突帶動(dòng)能源成本上升、國(guó)際物流疲軟，導(dǎo)致紙漿的價(jià)格處于高位。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)紙漿的供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊的狀態(tài)，紙漿的價(jià)格將繼續(xù)維持高位，造紙企業(yè)的成本較高。