利潤劇減，需求低迷，造紙業(yè)陷入“左手停機、右手擴張”的死循環(huán)

 

　　紙廠財報：從紅紅火火到凄凄慘慘凄凄

 

　　截止目前，上游包裝紙企業(yè)的半年報均已出爐，與一年前的紅紅火火相比，眼下無疑是凄凄慘慘凄凄的。

 

　　玖龍紙業(yè)：在2021年6月30日-2022年6月30日年報期，預(yù)計全年盈利同比下降不多于60%。值得一提的是，玖龍的H1凈利下滑了30%，意味著今年上半年玖龍的盈利下滑幅度接近90%。

 

　　太陽紙業(yè)：2022年上半年營業(yè)收入198.55億元，同比增長25.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.59億元，同比下降25.64%。

 

　　山鷹國際：上半年營業(yè)收入166.68億元，同比增加9.66%；凈利潤1.28億元，同比回落87.25%。

 

　　理文造紙：上半年集團實現(xiàn)收入152.76億港元，同比增長0.6%；毛利16.56億港元，同比下降50.4%。

 

　　宜賓紙業(yè)：上半年實現(xiàn)營收11.56億元，同比增長13.46%；凈利潤1318.50萬元，同比下降42.08%。

 

　　青山紙業(yè)：上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入15.85億元，同比增長11.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.3億元，同比增長15.7%。

 

　　下半年：停機、停機、再停機！

 

　　從半年報來看，上半年在紙價持續(xù)下滑的情況下，紙廠的營收普遍增長，這顯然與紙包裝行業(yè)的采購情況并不一致，不排除紙廠將產(chǎn)出全數(shù)計為營收的可能性。

 

　　上半年，玖龍等紙企分別于1月，3月和6月實施了停機檢修，但由于出口與內(nèi)需的雙雙下行，這并沒能阻止紙廠庫存的激增。進入下半年，伴隨著庫存的爆倉和下游的不景氣加劇，紙廠停機情況進一步惡化。

 

　　8月24日，玖龍紙業(yè)宣布東莞基地繼續(xù)輪停，這也是本月以來東莞玖龍的第四份停機檢修告知函，8臺紙機將在8月23日至9月6日期間輪停4-15天。據(jù)悉，這是本月以來玖龍發(fā)布的第四次停機通告。

 

　　

 

　　另外，已經(jīng)于8月17日停產(chǎn)的PM 2和PM 43將繼續(xù)分別停機至8月29日和9月6日。在8月初開展過檢修的瓦楞紙機PM 6、PM 7和白板紙機PM 32將再次自8月29日或8月26日起停機，其中兩臺瓦楞紙機將停機9天，白板紙機將檢修12天。PM 3和PM 18已經(jīng)在8月16日完成了一輪為期6天的檢修，此次將于8月26日起再停機12天。PM 11此前并未開展檢修，也將從8月26日開始停機至9月6日。

 

　　8月17日，山鷹紙業(yè)發(fā)布停機告知函，宣布旗下五大造紙基地7臺紙機進行停機檢修，停機時長為5-30天。同樣，8月份山鷹紙業(yè)也不止一次發(fā)布停機函。

 

　　

 

　　死循環(huán)：左手停機，右手擴張

 

　　雖然需求端肉眼可見的不斷萎縮，并且還可能出現(xiàn)意想不到的黑天鵝，但是，供給側(cè)卻熱得發(fā)燙，產(chǎn)能的瘋狂擴張，仿佛中國還處于內(nèi)需剛剛啟動的2009年。

 

　　我們來看看最新的產(chǎn)能擴張情況下，大紙廠大擴張，小紙廠小擴張，這種瘋狂的局面，讓人感覺紙廠是不是被麻痹了，完全無視需求端冰冷的現(xiàn)實。

 

　　山鷹國際（600567.SH）8月26日在投資者互動平臺表示，公司目前主要的在建項目為廣東山鷹100萬噸造紙項目、浙江山鷹77萬噸造紙項目以及吉林山鷹一期30萬噸瓦楞紙及10萬噸秸稈漿項目，以上項目均按照建設(shè)規(guī)劃和時間計劃穩(wěn)步推進，預(yù)計分別于2022年底和2023年建成投產(chǎn)。

 

　　理文紙業(yè)在馬來西亞雪蘭莪造紙生產(chǎn)基地投資建設(shè)四條5600/900的包裝紙機生產(chǎn)線，分別是PM23、PM25、PM26、PM27。四條生產(chǎn)線的紙機傳動/復(fù)卷機傳動/DCS/MCS控制系統(tǒng)全部由華章科技提供。繼PM23&25生產(chǎn)線正常生產(chǎn)一年多之后，于2022年8月25日迎來PM27紙機正式試產(chǎn)成功。

 

　　在橫州市六景鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)的太陽紙業(yè)現(xiàn)場，幾百輛工程車以及挖掘機參與現(xiàn)場奮戰(zhàn)！據(jù)悉，太陽紙業(yè)橫州項目占地面積約為3000畝，總投資高達200億元。而且，它將是年產(chǎn)規(guī)?；虺^目前廣西最大的350萬噸項目，且成為廣西紙業(yè)最大的單個項目！年產(chǎn)值可達300億元。

 

　　再來看看7月份最新投產(chǎn)與簽約的紙業(yè)項目：

 

　　7月2日，廣西方圣紙業(yè)有限公司成功試產(chǎn)出紙。該紙機的凈紙幅寬為3900mm，設(shè)計車速為300米/分鐘。主要是利用廢紙原料進行生產(chǎn)瓦楞紙，年產(chǎn)能接近7萬噸。

 

　　7月，河南金田紙業(yè)有限公司擬投資建設(shè)年產(chǎn)400萬噸再生包裝紙項目的一期工程，也就是年產(chǎn)100萬噸的包裝紙項目。

 

　　7月10日，隨州市永興再生紙業(yè)有限公司的再生紙生產(chǎn)升級改造項目已經(jīng)順利進行投產(chǎn)。

 

　　7月14日晚間，華旺科技發(fā)布公告，由全資子公司——馬鞍山華旺投資建設(shè)年產(chǎn)30萬噸的高性能紙基新材料項目正式落地在馬鞍山慈湖高新區(qū)，項目于當日上午已完成簽約儀式。

 

　　7月19日，德州泰鼎新材料科技有限公司年產(chǎn)30萬噸的涂布白卡紙新舊動能轉(zhuǎn)換工程項目一次性開機成功，這是該公司的首條白卡紙生產(chǎn)線。

 

　　該紙機的紙機網(wǎng)寬為4200mm，設(shè)計車速為300米/分，主要是利用廢紙原材料進行生產(chǎn)300-650克的高檔灰板紙，單機產(chǎn)能為350噸/天。

 

　　2016年開啟的供給側(cè)改革，原本是為了解決需求側(cè)不足而淘汰產(chǎn)能的一項政令，萬萬沒想到的是，紙業(yè)巨頭們忘了初心，生生把去產(chǎn)能變成了瘋狂的產(chǎn)能擴張。如今，無論是國內(nèi)國外，還是短期長期，都無法支持包裝紙行業(yè)的高成長。

 

　　更可怕的是，紙廠已經(jīng)開始虧損了！榮成紙業(yè)7月營收37.33億元，較去年同期縮水25.8％，也比6月下滑18.8％，創(chuàng)下今年2月以來新低，自結(jié)稅前虧損7453萬元。包小編完全有理由相信，7月份陷入虧損的紙廠，絕對不止榮成一家，而且是普遍性狀況。

 

　　

 

　　相比糧食和布匹來說，紙本來是無所謂有，也無所謂無的東西！78年開放之前，普通民眾極少見到包裝紙和衛(wèi)生紙，一旦經(jīng)濟下滑勢頭持續(xù)下去，堪稱印鈔機的造紙機不過是鐵銹帶的普通一環(huán)。

 

　　時來頑鐵生輝，運退黃金失色，古人誠不我欺！