全球供應(yīng)鏈恢復(fù)還需時(shí)日 紙漿遠(yuǎn)月合約下行壓力較大

 

　　現(xiàn)貨方面，本周進(jìn)口針葉漿周均價(jià)7244/噸，較上周下滑0.42%；進(jìn)口闊葉漿周均價(jià)6682/噸，較上周下滑0.24%。進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)盤面隨行就市調(diào)整，高價(jià)放量不足，其中針葉漿價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整50-100/噸，闊葉漿價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整50/噸。

 

　　據(jù)悉，本周青島港（601298）、常熟港、高欄港、天津港（600717）及保定地區(qū)紙漿合計(jì)庫(kù)存量較上周增加2.7%，為連續(xù)第二周累庫(kù)。

 

　　港口木漿庫(kù)存連續(xù)3周回升，7月中國(guó)紙漿進(jìn)口量環(huán)比繼續(xù)回落，同比也維持低位，前期海外漿廠發(fā)貨減量對(duì)中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)的影響尚未結(jié)束，智利7月針葉漿出口中國(guó)量仍較低，目前主流廠商實(shí)際報(bào)價(jià)情況仍不明朗，按前期報(bào)價(jià)推算中國(guó)三季度漂針漿到貨成本依然較高，且進(jìn)口增量有限。

 

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

 

　　紙漿夜盤走勢(shì)依舊偏弱。7月國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量繼續(xù)下降，短期供應(yīng)面仍有一定支撐，近月合約預(yù)計(jì)難有深跌。最新公布的針葉漿外盤報(bào)價(jià)有所下調(diào)，成本面支撐力度減弱，漿價(jià)下行的空間逐漸打開。國(guó)內(nèi)下游對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平。在宏觀走弱的大背景下，紙漿后市需求預(yù)計(jì)不會(huì)太樂(lè)觀，歐美造紙需求已釋放疲軟信號(hào)，遠(yuǎn)月合約下行壓力較大，01合約偏空思路對(duì)待。

 

　　中信建投期貨：

 

　　內(nèi)外盤呈現(xiàn)出一致的Back結(jié)構(gòu)，紙漿未來(lái)大可能進(jìn)入下行通道，但是強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期的矛盾依然客觀存在，供應(yīng)偏緊的事實(shí)會(huì)導(dǎo)致近月合約進(jìn)入交割月急速拉漲，同時(shí)由于歐洲面臨能源短缺的危機(jī)、全球供應(yīng)鏈恢復(fù)也還需時(shí)日，短期全球紙漿報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)是緩慢的下調(diào)，對(duì)應(yīng)到國(guó)內(nèi)盤面，紙漿近月合約的下行會(huì)因?yàn)橥獗P報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺獲得階段性的支撐。