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掌上紙引未來
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木漿價格中闊葉漿價格相對堅挺，針葉漿報價窄調(diào)。針葉漿基差走強，這與期貨遠月合約貼水近月合約的結(jié)構(gòu)一致?，F(xiàn)貨也是近端估值的一種，“近強遠弱”可能是基本面在弱勢宏觀前最后的倔強。在前期較高利潤的刺激下，國內(nèi)非木漿廠加速增產(chǎn)。6月，甘蔗漿產(chǎn)量報收7.5萬噸，竹漿產(chǎn)量報收19.3萬噸，同比分別上漲+338.2%和+436.1%。
下游原紙產(chǎn)品中，文化用紙市場重心上移。銅版紙與雙膠紙周度均價由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)，但在上游漿價下行的情況下，產(chǎn)品加工利潤持續(xù)轉(zhuǎn)好。
周內(nèi)，各項通脹數(shù)據(jù)紛紛公布通脹并沒有被節(jié)制的跡象，日本進口能源價格指數(shù)（包含原油、煤炭和天然氣）同樣在繼續(xù)上行。高通脹和高能源成本對經(jīng)濟的負反饋效應(yīng)已較為明顯地反映在權(quán)益市場，進而打壓了商品市場。從通脹的強度看為40年一遇，尚沒有發(fā)生標志性的風險事件，需保持足夠警惕。
估值依然偏高。
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