行業(yè)盈利空間持續(xù)縮減 待消費釋放迎來拐點

 

　　6月初規(guī)模紙廠多個基地發(fā)布限期優(yōu)惠政策，優(yōu)惠幅度在50-100元/噸，中小紙廠多數(shù)跟跌，市場成交重心明顯下移。端午節(jié)后，規(guī)模紙廠取消優(yōu)惠政策，僅個別紙廠報盤上調，多數(shù)紙廠以持穩(wěn)去庫存為主。截至6月9日，中國AA級120g瓦楞紙市場均價3624元/噸，環(huán)比跌幅2.99%，同比跌幅4.50%；中國箱板紙市場均價4816元/噸，環(huán)比跌幅0.64%，同比漲幅1.95%。從價格運行來看，瓦楞紙價格環(huán)比、同比均呈現(xiàn)下跌趨勢，因此行業(yè)盈利壓力也大于箱板紙。

 

　　行業(yè)盈利空間持續(xù)縮減待消費釋放迎來拐點

 

　　據(jù)紙引未來網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，瓦楞紙行業(yè)毛利自3月份后呈現(xiàn)持續(xù)收縮狀態(tài)。主因國內行情低迷，價格承壓下滑，而成本面價格相對堅挺。詳細來看，截至6月9日原料廢舊黃板紙市場均價在2315元/噸，環(huán)比跌幅1.48%。玉米淀粉市場均價在3449元/噸，環(huán)比漲幅0.01%。綜合成本下調1.27%，而瓦楞紙市場均價下調2.99%，因此瓦楞紙行業(yè)毛利處于持續(xù)縮減狀態(tài)，目前瓦楞紙行業(yè)毛利已降至8.00%左右，繼續(xù)下行意愿降低。

 

　　從影響因素來看，需求仍是影響市場走勢最重要因素

 

　　從內需情況來看，隨著不確定因素影響消退，國內消費環(huán)境逐步好轉，終端需求呈現(xiàn)向好趨勢。如快遞行業(yè)，端午節(jié)放假期間，全國郵政快遞業(yè)攬收快遞包裹約9.4億件，與去年端午節(jié)同期相比增長17%；投遞快遞包裹約9.7億件，與去年端午節(jié)同期相比增長13.1%。從外需情況來看，5月新訂單出口指數(shù)回升至46.2%，環(huán)比雖有增加，但新訂單出口量仍處于低位水平。綜合來看，需求有增量，但恢復過程或將緩慢。

 

　　市場展望

 

　　預計6月份瓦楞及箱板紙市場區(qū)間震蕩調整。6月供需矛盾仍存，國內處于新產(chǎn)能投放期，雖然隨著國內消費環(huán)境好轉，需求端有增量，但恢復緩慢，因此供大于求暫難以緩解。但成本端高位運行，持續(xù)擠壓紙廠盈利空間，因此紙廠挺價待漲心態(tài)增加。綜合來看，紙價漲跌空間有限。