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掌上紙引未來
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今年1-3月份，我國造紙行業(yè)銅版紙累計進口量為4.43萬噸，與去年同期相比下降38.01%，累計出口量為21.65萬噸，與去年同期相比增長21.97%。
在文化紙下游需求疲軟、市場交投清淡、價格上漲乏力的狀況下，出口外貿(mào)的相對活躍對于紙廠庫存壓力釋放形成一定利好。
晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等在內(nèi)的頭部紙企均表示，今年以來主要紙種出口量同比增幅明顯，一定程度緩解了目前行業(yè)面對的成本高企和需求疲軟的兩難狀況。
對于木漿系造紙企業(yè)來說，外需增長亮眼，行業(yè)在盈利觸底后供需格局邊際在逐步改善。中長期來看，行業(yè)格局在持續(xù)優(yōu)化，具備自有漿線及業(yè)務(wù)多發(fā)展的規(guī)模紙企有望長期受益。
漿價高位維持時間或超預(yù)期
近段時間，由于地緣政治沖突持續(xù)導(dǎo)致全球能源緊縮，能源價格飆升重創(chuàng)歐洲造紙產(chǎn)業(yè)鏈。環(huán)球同此涼熱，國內(nèi)造紙行業(yè)，特別是以文化紙種為主的木漿系紙企同樣深受影響。
據(jù)了解，5月份以來，紙漿期貨市場受國際消息面不斷發(fā)酵因素影響，漿價維持高位震蕩態(tài)勢，以致下游原紙行業(yè)利潤進一步受到侵蝕。
雖然目前步入了造紙行業(yè)淡季，但漿價表現(xiàn)依舊強勁，其主要推動力仍來自國內(nèi)外消息面持續(xù)發(fā)布，像是加拿大洪水阻斷交通、芬蘭工人歇工等；進入5月份以來，總部位于巴西的全球最大紙漿生產(chǎn)商蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司表示供應(yīng)超負荷等，也一度引起A股造紙板塊的異動拉升。
目前處于造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季，文化用紙、白卡紙市場需求放量不足，局部地區(qū)陰跌。在不確定性因素影響下，文化紙下游社會需求持續(xù)偏弱，市場交投疲弱，經(jīng)銷商成交清淡，市場悲觀情緒較為凸顯。
全球紙漿供給緊張加劇，漿價高位維持時間或超預(yù)期。2022年木漿供給增量有限，預(yù)計漿價仍維持高位震蕩整理態(tài)勢，中期看供需格局有望改善，預(yù)計2023年漿價中樞有望下移。
當然，歐洲能源困境及造紙行業(yè)原材料供應(yīng)緊張的局面，也是柄雙刃劍。有業(yè)內(nèi)人士表示，“目前歐洲的造紙產(chǎn)業(yè)鏈受創(chuàng)，使得海外進口紙的沖擊被大大削弱，而國外地區(qū)的需求相對較好，因此也會利好我國紙企的出口。”
行業(yè)集中度持續(xù)優(yōu)化
成本上漲背景下，行業(yè)也持續(xù)分化。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，龍頭盈利能力在環(huán)比修復(fù)中，中小企業(yè)部分產(chǎn)能出清，競爭格局將進一步優(yōu)化。
在互動平臺上，面對投資者對于近期國內(nèi)國際造紙行業(yè)的供需矛盾會給公司帶來怎樣的影響的詢問，頭部紙企紛紛打出各自在林漿紙一體化上的布局，給市場和投資者吃“定心丸”。
晨鳴紙業(yè)表示，受物流、大宗商品價格、化工原料、能源等價格上漲影響，公司近期陸續(xù)發(fā)出漲價函，目前正在落實中。而公司擁有木漿產(chǎn)能430萬噸，是行業(yè)內(nèi)紙漿匹配度最高的企業(yè)之一，在成本端具有較高的優(yōu)勢，因此能夠抑制部分紙漿價格處于高位造成的成本壓力。
太陽紙業(yè)也指出，隨著公司“三大基地”林漿紙一體化工程的逐步推進，公司的木漿、木片等生產(chǎn)原料的自給率會穩(wěn)步提升，可以有效熨平木漿價格波動對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。
從供給格局來看，文化紙及白卡紙市場競爭格局持續(xù)優(yōu)化。行業(yè)集中度的提升，讓紙企間協(xié)同效應(yīng)更加凸顯，如今年以來，漿價走強，木漿系造紙企業(yè)迎來一波波的漲價函。規(guī)模紙企間提價時點及幅度高度協(xié)同，積極推進漲價落地，也會改善行業(yè)盈利。
不過，從近期表現(xiàn)來看，漿價的持續(xù)高位，使得行業(yè)利潤不斷受到擠壓，紙廠讓利空間有限，部分廠家顯現(xiàn)“寧停不降”的心態(tài)，加之出口貿(mào)易利好、部分出版招標訂單延后釋放等因素，紙廠仍以挺價為主。短期內(nèi)上下游僵持態(tài)勢難以緩解，文化紙盤面區(qū)間整理為主。行業(yè)在靜待供需格局邊際改善。
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