國際木漿巨頭發(fā)出斷供警告 供需雙弱背景下紙漿價格去向何方

 

　　據(jù)央視財經(jīng)援引美國彭博社報道，總部位于巴西的全球最大紙漿生產(chǎn)商蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司日前發(fā)出警告稱，全球紙漿庫存一直在大幅下降，供應面臨短缺，這可能會導致紙巾和衛(wèi)生紙等必需品的價格在未來出現(xiàn)上漲。

 

　　據(jù)了解，蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司總部位于巴西，是拉丁美洲最大的紙漿和紙張垂直一體化生產(chǎn)商，其紙漿產(chǎn)能約占全球供應量的三分之一。該公司首席執(zhí)行官瓦爾特·舒爾卡表示，俄羅斯是歐洲的一個重要木材供應國，由于俄烏沖突持續(xù)，俄羅斯與歐洲的木材貿(mào)易目前已經(jīng)完全被封鎖，歐洲的紙漿生產(chǎn)商產(chǎn)能受到抑制。舒爾卡還說，不止是自己的公司，目前全球的紙漿庫存都在逐漸減少，而供應中斷隨時有可能發(fā)生。

 

　　他指出，即使是在俄烏沖突之前，原料紙漿市場就已經(jīng)開始緊俏。俄烏沖突爆發(fā)后，食品和能源價格飆升，這不僅增加了巴西紙漿的運輸成本，同時食品運輸還影響了紙漿的運力。包裝紙、尿布和衛(wèi)生紙等目前都面臨價格上揚風險，預計會對消費者造成新一輪打擊。

 

　　舒爾卡表示，拉丁美洲對于紙漿的需求正迎來爆炸式增長，但這一地區(qū)的生產(chǎn)商已沒有額外能力接收新的訂單，而且各處工廠已經(jīng)滿負荷運轉，市場的需求早已超過了現(xiàn)有生產(chǎn)商的承受能力。他同時補充說，對人們來說，紙巾是一種生活的必需品，即使價格上漲，也不會對市場需求產(chǎn)生影響。

 

　　國泰君安期貨能化分析師高琳琳表示，日前該新聞已在業(yè)內(nèi)傳開。經(jīng)調研，目前闊葉漿流通貨源確實較為緊張，歐洲港口庫存也處于歷史同期低位，預計短期內(nèi)將對紙漿盤面形成較為有力的支撐。可以看到，近期紙漿期貨價格偏強振蕩，截至5月9日收盤，紙漿期貨主力報收7342元/噸，較年初上漲近兩成，接近歷史前高。

 

　　今年以來，紙漿供應端擾動不斷，尤其是俄烏沖突持續(xù)加劇疊加歐洲能源價格飆升導致原材料持續(xù)緊張、生產(chǎn)成本不斷上行。招金期貨高寧告訴記者，今年紙漿價格上漲動力主要是來源于供應鏈的危機，先是加拿大BC省洪水，同時伴隨而來的是全球疫情肆虐，導致國際運輸受阻。緊接著是芬蘭UPM漿廠罷工，一直持續(xù)到4月底才告一段落。加上俄烏沖突導致了國際能源價格處于高位，天然氣、石油價格的飆升，帶來的不僅僅是生產(chǎn)成本的上漲，更是全球商品通脹邏輯，紙漿上漲的邏輯正是大宗原料端供應緊張。

 

　　他表示，當前紙漿價格維持高位的另一個主要原因是外盤成本高，并且4月以來隨著美元走強，人民幣相應貶值，導致進口成本進一步上升，而期貨盤面價格相對低于進口成本，所以期貨倉單數(shù)呈現(xiàn)出高位回落。

 

　　數(shù)據(jù)顯示，目前紙漿國內(nèi)的港口庫存處于三年來偏低的水平，當前國內(nèi)港口紙漿庫存在178.5萬噸，低于去年200萬噸的水平，不過4月份以來，紙漿港口庫存已經(jīng)從160萬噸開始小幅累積，接下來需要高度關注進口量恢復的情況，具體將以庫存作為領先指標，以監(jiān)測供應狀況的松緊。

 

　　在上述因素影響下，海關總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月中國紙漿進口量出現(xiàn)同比下降，中國2022年4月紙漿進口量為245.4萬噸，同比減少6.08％，環(huán)比增加7.49％。1—4月累計進口量為999.9萬噸，同比減少5.9％。

 

　　值得注意的是，高價的紙漿給造紙企業(yè)帶來的是明顯的成本上升和利潤下滑。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年一季度，規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)整體營收實現(xiàn)3571億元，同比增長4.5％，但利潤總額僅為125.6億元，同比下降49.3％，行業(yè)虧損面30.3％。

 

　　在國內(nèi)主要紙企中，一季度凈利潤同比暴跌的不在少數(shù)，晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)、宜賓紙業(yè)、山鷹國際、中順潔柔一季度凈利潤同比分別下滑90.3％、77.7％、58.2％、57.8％、50.8％。多數(shù)造紙企業(yè)都感受到成本端的壓力，企業(yè)的成本變動顯著高于營業(yè)收入變動幅度，其中增幅最高的三家上市公司分別是松煬資源、五洲紙業(yè)、安妮股份。

 

　　在原材料成本壓力下，造紙企業(yè)只能被動漲價。據(jù)悉，包括晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰紙業(yè)、博匯紙業(yè)等在內(nèi)的十多家漿系紙廠集體宣布5月份的漲價計劃，此輪漲價主要涉及文化紙，漲幅在200元/噸。

 

　　高寧表示，受制于終端需求不佳，此次漲價的幅度明顯低于紙漿漲價的幅度。同時相比去年同期的紙價，當前價格仍然偏低。他認為主要原因在于今年需求不好，并且每年5-7月又是傳統(tǒng)需求淡季?？傮w來看，當前需求端低迷并沒有改變紙漿供應緊張的結構，因此盤面“騎虎難下”，預計紙漿價格將高位振蕩為主。

 

　　方正中期期貨軟商品組分析師湯冰華也表示，目前國內(nèi)疫情影響尚未結束，規(guī)模紙廠雖計劃5月漲價，但實際落地難度較大。4月以來成品紙價格走穩(wěn)，生活用紙甚至走弱，終端需求并不樂觀。對于紙企而言，按庫存原料成本計算的利潤尚未到極差水平，但當前價格若持續(xù)至6月，則成本端壓力將會增大。

 

　　他表示，紙漿當前的強勢依然源自海外市場較強及供應尚未恢復，在UPM罷工結束后，全球商品漿供應有望逐步改善，但俄羅斯、加拿大等地發(fā)貨還未回到正常水平，對中國市場供應回到正常尚需時間。同時人民幣匯率走低后，進口成本上升，使近期價格區(qū)間上移。

 

　　但是他認為，在成品紙持續(xù)較弱的影響下，紙漿價格在升至高位后仍不宜過度多配，由于紙廠開機率已開始下滑，因此進入6月以后需求端負反饋的風險仍可能出現(xiàn)，在匯率繼續(xù)走弱后，預計紙漿市場維持高位整理，漿價運行區(qū)間抬升至6800—7600元/噸。