高成本低需求博弈下 瓦楞箱板紙漲跌兩難

 

　　五一假期后，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，部分紙廠(chǎng)仍執(zhí)行優(yōu)惠出貨，促成交心態(tài)仍明顯。部分紙廠(chǎng)陸續(xù)發(fā)布5月份停機(jī)檢修計(jì)劃，紙廠(chǎng)挺價(jià)推漲心態(tài)仍存，下游接單一般，整體觀(guān)望氛圍較濃厚。

 

　　瓦楞及箱板紙市場(chǎng)走勢(shì)較去年同期，走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺，并未出現(xiàn)季節(jié)性大跌情況。主因受到不確定因素以及成本高位支撐。據(jù) 紙引未來(lái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月7日，中國(guó)瓦楞紙AA級(jí)120g市場(chǎng)均價(jià)3776元/噸，環(huán)比跌幅0.73%。中國(guó)箱板紙市場(chǎng)均價(jià)4852元/噸，環(huán)比跌幅0.20%。

 

　　供需雙弱，漲跌兩難

 

　　紙廠(chǎng)開(kāi)工負(fù)荷降低，現(xiàn)貨供應(yīng)減少。據(jù) 紙引未來(lái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月份瓦楞紙行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率53.22%，環(huán)比下滑7.25個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑1.82%。箱板紙行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率55.97%，環(huán)比下滑7.41個(gè)百分點(diǎn)，較去年下滑0.98%。主因物流不暢，原料供應(yīng)緊缺，華東地區(qū)開(kāi)工負(fù)荷降幅明顯。

 

　　從宏觀(guān)數(shù)據(jù)看需求：4月份內(nèi)外需求均加速回落。訂單進(jìn)口指數(shù)42.9%，下降4個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)41.6%，下降5.6個(gè)百分點(diǎn)。部分出口企業(yè)停產(chǎn)，同時(shí)部分港口城市物流受阻，出口訂單下滑明顯。

 

　　成本高位運(yùn)行，支撐原紙價(jià)格

 

　　近期物流發(fā)運(yùn)不暢，導(dǎo)致局部紙廠(chǎng)廢紙到貨量不足，紙廠(chǎng)漲價(jià)吸貨，成本端處于高位。另外車(chē)輛運(yùn)輸成本上浮明顯，上下游成本均有增加。高位運(yùn)行的成本面對(duì)紙價(jià)起到偏強(qiáng)支撐。截至5月7日，廢舊黃板紙全國(guó)均價(jià)2353元/噸，環(huán)比漲幅0.35%。玉米淀粉全國(guó)均價(jià)3418元/噸，漲幅0.57%。從監(jiān)測(cè)的瓦楞紙行業(yè)毛利率來(lái)看，行業(yè)毛利率已連續(xù)兩個(gè)月下滑，高成本狀態(tài)下，紙廠(chǎng)盈利空間持續(xù)縮減，這也是紙價(jià)脫離周期趨勢(shì)，走勢(shì)堅(jiān)挺的原因之一。

 

　　短期紙價(jià)存探漲可能中長(zhǎng)期供需博弈或?qū)⒊掷m(xù)

 

　　近期山鷹、榮晟、玖龍部分基地仍有停機(jī)檢修計(jì)劃，且部分紙廠(chǎng)發(fā)布漲價(jià)通知，短期內(nèi)市場(chǎng)仍有探漲可能，但需求端表現(xiàn)欠佳，訂單持續(xù)性受限，需警惕漲后回落風(fēng)險(xiǎn)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)新訂單以及出口訂單難以大幅回升，隨著國(guó)內(nèi)不確定因素影響趨弱，供應(yīng)端恢復(fù)情況或好于需求端恢復(fù)，因此供需博弈情況或仍將持續(xù)。