造紙包裝行業(yè)周觀點(diǎn)：物流不暢市場(chǎng)交投受限 需求偏弱成本支撐挺價(jià)

 

　　維持輕工“增持”評(píng)級(jí)。文化紙、白卡紙競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，廢紙?jiān)瞎┙o收緊，需求仍需宏觀支持，特種紙?jiān)隽抠惖莱掷m(xù)開拓。

 

　　海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng)，木漿系成品紙進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競(jìng)爭(zhēng)力，成品紙終端需求仍需宏觀經(jīng)濟(jì)支持。木漿：闊葉漿新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對(duì)中高水平。廢紙：外廢禁止進(jìn)口國(guó)內(nèi)廢紙總供應(yīng)趨緊，國(guó)廢預(yù)計(jì)繼續(xù)保持相對(duì)高位運(yùn)行。特種紙：高景氣終端需求賽道新場(chǎng)景開拓增量、高附加值品類抵御周期性波動(dòng)，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。文化紙：國(guó)內(nèi)進(jìn)口紙?jiān)黾記_擊成品紙價(jià)格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。生活用紙：供過于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進(jìn)行，終端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。箱板瓦楞紙：廢紙成本支撐相對(duì)較強(qiáng)，終端消費(fèi)需求復(fù)蘇增長(zhǎng)后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對(duì)有限，原材料渠道掌控能力決定未來行業(yè)地位。白卡紙：集中度高盈利水平相對(duì)穩(wěn)健，需求端具備擴(kuò)充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。

 

　　國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，打包站回收價(jià)格有所上漲。瓦楞紙市場(chǎng)穩(wěn)中局部上行，箱板紙市場(chǎng)局部地區(qū)窄幅上行。白板紙市場(chǎng)價(jià)格局部下滑，白卡紙市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中向上調(diào)整，整體漲幅有限。國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)均價(jià)為2345/噸，環(huán)比上漲0.82%，同比上漲8.82%。

 

　　瓦楞紙120g市場(chǎng)均價(jià)3810/噸，較上期均價(jià)上調(diào)18/噸，環(huán)比漲幅0.47%，同比漲幅4.53%；箱板紙市場(chǎng)均價(jià)4864/噸，較上期均價(jià)上調(diào)24/噸，環(huán)比漲幅0.49%，同比漲幅4.69%。白板紙出廠含稅均價(jià)4876.25/噸，較上周下降0.93%，同比下滑18.39%；白卡紙市場(chǎng)含稅均價(jià)6416/噸，較上周上漲0.49%，同比下滑34.90%。

 

　　進(jìn)口木現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格高位震蕩整理。銅版紙市場(chǎng)行情盤整，雙膠紙市場(chǎng)微幅震蕩。進(jìn)口針葉漿周均價(jià)7040/噸，較上周上漲0.45%，同比下滑1.70%；進(jìn)口闊葉漿周均價(jià)6036/噸，較上周下滑0.51%，同比上漲10.00%。銅版紙市場(chǎng)均價(jià)為5680/噸，環(huán)比持平，較去年同期下調(diào)23.08%；雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)為6117/噸，環(huán)比上調(diào)0.02%，同比下調(diào)11.98%。生活用紙均價(jià)6923.75/噸，環(huán)比走低約13.75/噸，跌幅約0.20%。