國廢上漲漿價整理 紙廠交投平淡紙價波動有限

 

　　維持輕工“增持”評級。文化紙、白卡紙競爭格局持續(xù)改善，廢紙原料供給收緊，需求仍需宏觀支持，特種紙增量賽道持續(xù)開拓。推薦標的：太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、仙鶴股份、恒安國際、百亞股份、豪悅護理、裕同科技、五洲特紙、華旺科技、中順潔柔、山鷹國際。

 

　　海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對較強，木漿系成品紙進口量增加，國內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競爭力，成品紙終端需求仍需宏觀經(jīng)濟支持。木漿：闊葉漿新增產(chǎn)能供應壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對中高水平。廢紙：外廢禁止進口國內(nèi)廢紙總供應趨緊，國廢預計繼續(xù)保持相對高位運行。文化紙：國內(nèi)進口紙增加沖擊成品紙價格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。生活用紙：供過于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進行，終端產(chǎn)品競爭有所加劇。箱板瓦楞紙：廢紙成本支撐相對較強，終端消費需求復蘇增長后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對有限，原材料渠道掌控能力決定未來行業(yè)地位。白卡紙：集中度高盈利水平相對穩(wěn)健，需求端具備擴充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。特種紙：高景氣終端需求賽道新場景開拓增量、高附加值品類抵御周期性波動，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。

 

　　國廢價格上漲，打包站回收價格有所上調(diào)。瓦楞箱板紙交投不溫不火。白板紙價格震蕩整理，白卡紙交投平緩，紙價波動乏力。國廢黃板紙均價2279/噸，環(huán)比上漲1.38%，同比上漲2.11%。瓦楞紙120g周均價3769/噸，環(huán)比跌幅0.03%，同比跌幅3.01%；箱板紙均價4833/噸，環(huán)比持平，同比跌幅0.49%。白板紙均價4931.25/噸，較上周上漲0.31%，同比下滑18.69%。白卡紙均價6386/噸，較上周漲0.06%，同比下滑34.92%。

 

　　進口木漿現(xiàn)貨多空博弈，漿價震蕩整理。銅版紙震蕩運行，雙膠紙大穩(wěn)小動。生活用紙趨強運行。進口針葉漿均價7002/噸，較上周上漲0.66%，同比下滑1.98%；進口闊葉漿均價6161/噸，較上周下滑0.20%，同比上漲7.91%。銅版紙均價為5680/噸，環(huán)比持平，同比下調(diào)22.30%；雙膠紙均價為6042/噸，環(huán)比上調(diào)0.40%，同比下調(diào)9.03%。生活用紙均價7053.33/噸，環(huán)比趨強約1.34%。