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掌上紙引未來(lái)
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2021年12月，雅潔股份敲鐘上市將眾多投資者及業(yè)內(nèi)人士的目光導(dǎo)向了我國(guó)濕巾代工企業(yè)。近日，同為中國(guó)主要濕巾生產(chǎn)企業(yè)的福建青松股份有限公司(下稱(chēng)“青松股份”)則迎來(lái)了上市12年以來(lái)的首度虧損。
實(shí)際上，中國(guó)濕巾行業(yè)全國(guó)性品牌不多，很多企業(yè)給國(guó)內(nèi)其他企業(yè)、零售商或國(guó)外企業(yè)貼牌生產(chǎn)產(chǎn)品。從我國(guó)濕巾營(yíng)業(yè)收入情況看，2020年福建青松股份有限公司市場(chǎng)占有率為6.1%，銅陵潔雅生物科技股份有限公司市場(chǎng)占有率為5.5%，維尼健康（深圳）股份有限公司市場(chǎng)占有率為2.3%。
作為位居全國(guó)前列的濕巾生產(chǎn)企業(yè)，青松股份營(yíng)收預(yù)降到底是什么情況？
2021年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)首虧
資金方面承受壓力
1月25日，青松股份披露2021業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年最高預(yù)虧9.2億，這將是青松股份上市12年以來(lái)首度虧損。
此次業(yè)績(jī)虧損，子公司諾斯貝爾商譽(yù)等計(jì)提減值準(zhǔn)備成主因。青松股份表示，當(dāng)初因收購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)出現(xiàn)減值跡象，預(yù)計(jì)對(duì)商譽(yù)及長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備8.6-9.6億。
資料顯示，青松股份成立于2001年1月15日，主要從事松節(jié)油深加工行業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，2010年10月26日上市。
2019年4月，在深節(jié)油深加工業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，青松股份完成對(duì)諾斯貝爾化妝品股份有限公司(“諾斯貝爾”)90%股權(quán)的并購(gòu)，增加濕巾、面膜、護(hù)膚品等化妝品的設(shè)計(jì)、研發(fā)與制造業(yè)務(wù)，形成“松節(jié)油加工+化妝品ODM”雙主業(yè)的業(yè)務(wù)格局。
據(jù)悉，此次并購(gòu)的交易對(duì)價(jià)為24.3億，其中股份支付15.1億，現(xiàn)金支付9.2億。這一交易的評(píng)估增值率為176.85%，形成了13.66億商譽(yù)。
而并購(gòu)帶來(lái)的最立竿見(jiàn)影的效果就是通過(guò)子公司并表，迅速拉升公司業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，青松股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.22億、29.08億及38.65億；歸母凈利潤(rùn)分別為4.00億、4.53億及4.61億；扣非凈利潤(rùn)分別為4.06億、4.31億及4.53億。
在諾斯貝爾列入青松股份合并報(bào)表范圍的2019年，青松股份營(yíng)業(yè)收入同比大幅增加104.57%，歸母凈利潤(rùn)同比增加13.19%。
然而好景不長(zhǎng)，1月26日，青松股份發(fā)布的2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)營(yíng)收為36億~38億，比上年同期下降1.68%~6.85%；歸母凈利潤(rùn)虧損8.2億~9.2億，比上年同期下降277.95%~299.65%；扣非凈利潤(rùn)為8.24億~9.24億，比上年同期下降281.74%~303.80%。
與此同時(shí)，在2021年業(yè)績(jī)預(yù)告大幅虧損的情況下，資金方面也承受壓力。
據(jù)2021年第三季度財(cái)報(bào)顯示，青松股份期末長(zhǎng)期借款為6.18億、變動(dòng)比率為38.99%；短期借款為4.20億、變動(dòng)比率為142.59%；合同負(fù)債為8664.39萬(wàn)，變動(dòng)比率為43.33%。其主要系報(bào)告期內(nèi)新增借款補(bǔ)充流動(dòng)性資金、部分海外客戶(hù)暫緩提貨等。
截至2021年第三季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1.19億，同比減少114.96%，由正轉(zhuǎn)負(fù)；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.68億，變動(dòng)比率為202.63%，主要系報(bào)告期內(nèi)公司新增銀行借款。
未來(lái)公司資源或出現(xiàn)傾斜
涵蓋濕巾在內(nèi)的化妝品業(yè)務(wù)成關(guān)注重點(diǎn)
青松股份化妝品業(yè)務(wù)主要由諾斯貝爾作為業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主體，包括濕巾、面膜、護(hù)膚品等化妝品的設(shè)計(jì)、研發(fā)與制造。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2021年9月，諾斯貝爾分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.78億、21.78億、26.71億及17.81億，同比增長(zhǎng)率分別為27.95%、10.13%、22.59%及-4.5%。(2021年1-9月數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì))
可以看出，雖然在2018年至2020年期間，諾斯貝爾營(yíng)業(yè)收入均在上升，但同比增長(zhǎng)率早已初現(xiàn)疲乏。進(jìn)入2021年，更是直接下滑，凈利潤(rùn)也開(kāi)始出現(xiàn)虧損。
據(jù)2021年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，諾斯貝爾報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24億~26億，同比下降10.13%~2.65%；經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)(不含計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值)預(yù)計(jì)為-3500萬(wàn)~0萬(wàn)，去年同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3.33億，同比大幅下降。
值得注意的是，諾斯貝爾2020年對(duì)青松股份的貢獻(xiàn)接近70%；2021年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入，對(duì)貴司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)約為66.7%至68%，已占據(jù)半壁江山。
對(duì)此，青松股份在回復(fù)時(shí)稱(chēng)，公司在完成并購(gòu)諾斯貝爾后，看好化妝品業(yè)務(wù)的廣闊市場(chǎng)空間，資源會(huì)逐步向化妝品業(yè)務(wù)在內(nèi)的消費(fèi)業(yè)務(wù)傾斜。
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