造紙包裝需求旺季來(lái)臨 木漿系、廢紙系產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注

 

　　觀察木漿系產(chǎn)業(yè)鏈和廢紙系產(chǎn)業(yè)鏈，一方面是行業(yè)價(jià)格下行空間有限，另一方面則是需求驅(qū)動(dòng)的價(jià)格上浮預(yù)期。

 

　　具體來(lái)看，木漿系產(chǎn)業(yè)鏈：8月底國(guó)內(nèi)主要港口木漿庫(kù)存環(huán)比上升，青島港庫(kù)存為103.36萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.04%；保定港庫(kù)存為8.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.49%；常熟港木漿庫(kù)存為62.5萬(wàn)噸，環(huán)比上升15.10%。8月針葉漿外盤(pán)價(jià)格下降，國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，闊葉漿外盤(pán)價(jià)格下降，國(guó)內(nèi)外價(jià)差加大。原紙價(jià)格下降，庫(kù)存有所上升，但目前文化紙噸毛利大廠已進(jìn)入盈虧平衡點(diǎn)附近，價(jià)格已處于自16年以來(lái)15%分位左右，價(jià)格盈利雙觸底。

 

　　廢紙系產(chǎn)業(yè)鏈：8月底廠商黃板紙庫(kù)存達(dá)到9.5天，環(huán)比上升0.5天;箱板紙廠商和社會(huì)庫(kù)存分別為106.74萬(wàn)和200.26萬(wàn)噸，瓦楞紙廠商和社會(huì)庫(kù)存分別為52.83萬(wàn)和123.15萬(wàn)噸，廢紙系廠商庫(kù)存處于歷史平均水平而社會(huì)庫(kù)存處于高位。國(guó)廢價(jià)格穩(wěn)步上漲對(duì)價(jià)格起到較強(qiáng)支撐，且近期廣東理文和東莞金洲宣布對(duì)部分箱板紙機(jī)進(jìn)行停機(jī)改造，預(yù)計(jì)合計(jì)減產(chǎn)30萬(wàn)噸箱板紙，廣東煤改氣導(dǎo)致小廠停機(jī)改造，影響產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)250萬(wàn)噸，長(zhǎng)期看環(huán)保政策的不斷趨嚴(yán)將迫使行業(yè)低端產(chǎn)能出清。

 

　　去庫(kù)存方面：8月底箱板紙廠商和社會(huì)庫(kù)存分別為106.74萬(wàn)和200.26萬(wàn)噸，環(huán)比分別下降5.03%和上升1.92%，同比分別下降1.98%和上升47.14%;瓦楞紙廠商和社會(huì)庫(kù)存分別為52.83萬(wàn)和123.15萬(wàn)噸，環(huán)比分別下降5.25%和上升2.03%，同比分別下降27.23%和上升44.20%。

 

　　華創(chuàng)證券研報(bào)分析認(rèn)為，2021年全年維度看廢紙緊缺確定性較高，國(guó)廢價(jià)格和成品紙價(jià)格均有望迎來(lái)上漲，同時(shí)廢紙緊張對(duì)于木漿需求有激發(fā)作用。廢紙價(jià)格上漲帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行。

 

　　華安輕工分析師表示，輕工板塊下半年的投資機(jī)會(huì)，更加偏向于造紙包裝行業(yè)，核心的投資邏輯是造紙旺季來(lái)臨，或帶來(lái)相關(guān)產(chǎn)品漲價(jià)。九月之后的的節(jié)日較多，中秋國(guó)慶雙節(jié)、雙十一，以及再往后的春節(jié)，都是造紙包裝需求的旺季。

 

　　相關(guān)公司方面，太陽(yáng)紙業(yè)，公司主要從事機(jī)制紙、紙制品、木漿、紙板的生產(chǎn)和銷售，構(gòu)建了山東、廣西和老撾三大生產(chǎn)基地，已成為國(guó)內(nèi)較有影響力的林漿紙一體化綜合性造紙龍頭企業(yè)之一。山鷹國(guó)際，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為箱板紙、瓦楞原紙、特種紙、紙板及紙制品包裝的生產(chǎn)和銷售以及國(guó)內(nèi)外回收纖維貿(mào)易業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為“山鷹牌”各類包裝原紙、特種紙及紙板、紙箱等紙制品，被廣泛用于消費(fèi)電子、家電、化工、輕工等消費(fèi)品及工業(yè)品行業(yè)。