2020年中國紙漿市場供需或有修復(fù)

　　另外還有廢紙漿，它的原料是廢紙，下游是瓦楞紙、箱板紙、白板紙、新聞紙等。

　　紙漿行業(yè)經(jīng)歷了起步期、發(fā)展期、目前處于成熟期，2014-2018年紙漿(原生漿)產(chǎn)量年均增長率3.05%，并且未來5年仍有新增產(chǎn)能及需求釋放，仍處于成熟期，產(chǎn)量維持低速增長。全球商品紙漿行業(yè)集中度較高，針葉漿CR4的企業(yè)占整體行業(yè)的37%，闊葉漿CR4的企業(yè)占整體行業(yè)的54%。紙漿替代品比較有限，主要的紙漿生產(chǎn)企業(yè)布局市場多年、有完整的上下游產(chǎn)品、屬于資本密集型的自然資源產(chǎn)業(yè)，噸漿的投資成本(不含林地)在1000萬美元左右，行業(yè)進(jìn)入門檻比較高，但為更好的控制原料成本及有效把握市場份額，漿廠通過合并、兼并及新增產(chǎn)能的方式擴(kuò)張產(chǎn)能，紙廠通過收購上游原料漿廠或者新增漿線的方式完善產(chǎn)業(yè)鏈條。宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)紙漿市場的影響較為直觀體現(xiàn)在中美貿(mào)易摩擦及經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來的針葉漿供應(yīng)結(jié)構(gòu)的變化，整體來看，中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的美國出口的中國的針葉漿量缺口部分(18.68萬噸)已經(jīng)由芬蘭(前9個(gè)月中國進(jìn)口針葉漿量較2018年同期增加16.31萬噸)替代，目前中國針葉漿的第二大來源國為芬蘭(前9個(gè)月進(jìn)口總量109.60萬噸，占比16.81%)，而需求減量對(duì)紙漿市場影響更為直接，供過于求的情況下，前9個(gè)月針葉漿價(jià)格下行1004元/噸，闊葉漿價(jià)格下降1233元/噸。

　　2014-2018年，全球紙漿年均產(chǎn)量增長率為1.23%，預(yù)計(jì)2019年全球木漿的產(chǎn)量接近19000萬噸;近5年全球消費(fèi)量增長來看，年均增速為1.25%，預(yù)計(jì)2019年全球木漿消費(fèi)量在18000萬噸以上。全球木漿供需處于弱平衡狀態(tài)，而中國木漿進(jìn)口依存度在67%，2019年國內(nèi)紙漿新增產(chǎn)能160萬噸仍不足以滿足生產(chǎn)所需，在廢紙禁止進(jìn)口政策影響下，加之2019年國內(nèi)木漿原紙新增產(chǎn)能230萬噸，需求增加186.45萬噸，預(yù)計(jì)2019年木漿進(jìn)口量或達(dá)到2212.53萬噸，同比增長2.70%。2019年下游新增產(chǎn)能195萬噸，考慮實(shí)際放量情況，需求較2018年增加3.44%。2020年下游原紙新增產(chǎn)能170萬噸，但考慮到開工負(fù)荷情況，下游紙漿消耗量增加100多萬噸。

　　2020年國內(nèi)外新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，以針葉漿為主，闊葉漿則以前期新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放為主，為有效控制成本，紙廠對(duì)漿廠的入股收購使得漿紙一體化進(jìn)程加快，行業(yè)集中度提升。中國下游以木漿為原料的新增產(chǎn)能偏少，若整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有回暖，原紙需求得以穩(wěn)定釋放，中國漿市供需平衡狀態(tài)或得到一定程度修復(fù)。

　　卓創(chuàng)資訊分析，2020年漿價(jià)走勢(shì)主要視需求、國外供應(yīng)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而定，預(yù)計(jì)2020年均價(jià)低于2019年，主要受下游紙廠通過控制開工保持低庫存模式制約，旺季時(shí)漿價(jià)有一定程度反彈，但難達(dá)2019年高點(diǎn)。