原紙漲價兇猛 有機構(gòu)預(yù)測大量中小紙廠可能扛不住

　　來源：第一財經(jīng)

　　造紙企業(yè)業(yè)績回暖，紙業(yè)人士聲稱新一輪上行周期拐點將現(xiàn)

　　據(jù)國家統(tǒng)計局對24個省(區(qū)、市)流通領(lǐng)域的重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2019年10月上旬與9月下旬相比，高強瓦楞紙價格為3296.7元/噸，比上期上漲14.3元/噸，漲幅為0.4%。

　　如今已經(jīng)步入10月下旬，包裝紙市場多數(shù)穩(wěn)價出貨，部分紙廠仍有提價意愿。10月20日，河北、山東等地發(fā)布漲價函稱，原紙價格將上調(diào)50-100元/噸。

　　此外，造紙業(yè)上市公司三季度業(yè)績也開始回暖，并直言產(chǎn)業(yè)景氣度進入上行期，甚至有紙業(yè)人士發(fā)聲：在文化紙漲價催化下，新一輪上行周期拐點將現(xiàn)。

　　東吳證券指出，包裝、文化紙庫存底部，旺季提價落地。造紙行業(yè)去庫存接近尾聲，后續(xù)紙價有望維穩(wěn)向上;全球紙漿庫存高位開始緩解，短期仍將低位運行。對標(biāo)海外，龍頭企業(yè)UPM的定價隨著資源屬性提升有向上抬升趨勢。

　　國盛證券：國內(nèi)大量中小紙廠未來可能長期處于低開工率狀態(tài)

　　國盛證券認為，國內(nèi)廢紙纖維量供應(yīng)不足，將導(dǎo)致國廢價格上漲，并帶動成品紙價格上漲，將利好擁有小部分外廢配額、已經(jīng)提前海外布局廢紙漿和其他原材料的企業(yè)。隨價格上漲，將出現(xiàn)其他渠道的補缺動作：

　　(1)西部偏遠區(qū)域廢紙向中原運送;

　　(2)進口成品紙體量增加;

　　(3)廢紙價格上漲，并長期保持，引發(fā)箱瓦紙生產(chǎn)線調(diào)整原料結(jié)構(gòu)，增加木漿纖維配比，倒逼箱瓦紙包裝產(chǎn)品升級。

　　國盛證券進一步分析，中長期看，行業(yè)供求結(jié)構(gòu)被動優(yōu)化。由于打包站沒有賬期，且傾向于與資金穩(wěn)定的大紙廠合作，國內(nèi)廢紙纖維量供應(yīng)不足，將導(dǎo)致國產(chǎn)廢紙優(yōu)先供應(yīng)大紙廠。國內(nèi)大量中小紙廠因原材料短缺，未來可能長期處于低開工率狀態(tài)，實際可輸出產(chǎn)能大幅下降，行業(yè)格局被動優(yōu)化。

　　投資建議層面，該機構(gòu)認為廢紙進口嚴(yán)限政策將成為國內(nèi)廢紙系產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革2.0版本，從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，原料保障將成為廢紙系產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，建議重點關(guān)注國內(nèi)擁有原料渠道優(yōu)勢的廢紙系產(chǎn)品大廠。