造紙業(yè)一周行情回顧：箱板瓦楞紙價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)

 

　　上周進(jìn)口漿價(jià)歷經(jīng)上周滯漲后大幅回落，海外漿長(zhǎng)檢修消息刺激期貨上漲基本消化，期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格回歸理性，主要地區(qū)庫(kù)存壓力仍大，下游需求無(wú)顯著好轉(zhuǎn)支撐較弱。上周內(nèi)盤針葉漿均價(jià)4775元/噸，較上周上漲168元/噸，同比下降27.11%，闊葉漿均價(jià)4192元/噸，較上周上漲1元/噸，同比下降26.88%。據(jù)市場(chǎng)反饋消息，6月針葉漿外盤560~590美元/噸，7月僅智利、俄羅斯外盤對(duì)外公布；闊葉漿傳聞7月外盤或?qū)⒗^續(xù)小幅下滑，官方對(duì)外報(bào)盤較少，市場(chǎng)消息傳聞各異，業(yè)者解讀不同，對(duì)市場(chǎng)影響存在差異，短期暫無(wú)明顯利好支撐市場(chǎng)。上周進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格自上周五滯漲后上周大幅下挫，針葉漿價(jià)格累計(jì)下滑100~200元/噸，闊葉漿價(jià)格窄幅下調(diào)50~100元/噸。國(guó)外針葉漿北木、烏針及闊葉漿克拉賓漿廠計(jì)劃性檢修消息刺激期貨價(jià)格上漲已被市場(chǎng)消化，紙漿期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格影響偏大，期貨價(jià)格大幅回落，木漿現(xiàn)貨價(jià)格隨之變動(dòng)。整體來(lái)看木漿供需面偏弱，主要地區(qū)庫(kù)存壓力居高不下，下游需求無(wú)顯著好轉(zhuǎn)，漿價(jià)最終回歸理性。

 

　　庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)紙漿庫(kù)存青島港5月1050千噸，較2019年4月下跌20千噸，保定港5月31千噸，下跌1.86千噸，常熟港5月494千噸，上漲9千噸。

 

　　上周文化紙以弱勢(shì)為主，雙膠紙中小紙廠價(jià)格下行100元/噸，紙廠訂單一般銷售壓力有所增加，下游經(jīng)銷商價(jià)格暫時(shí)維穩(wěn)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。上周主要紙種標(biāo)桿價(jià)格如下：雙銅紙約5742元/噸，環(huán)比下降8元/噸，較去年同期下降14.28%；雙膠紙約6049元/噸，環(huán)比下降53元/噸，較去年同期下降13.46%。上周銅版紙市場(chǎng)行業(yè)以弱勢(shì)為主，成交趨于靈活，交投平平，紙廠價(jià)格盤整，經(jīng)銷商根據(jù)自身情況，成交價(jià)格靈活調(diào)整，下游業(yè)者后市并不樂(lè)觀，多謹(jǐn)慎采購(gòu)維持剛需，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，維持中低位庫(kù)存為主。上周雙膠紙市場(chǎng)弱勢(shì)整理，規(guī)模紙廠價(jià)格維持穩(wěn)定，中小紙廠價(jià)格下行100元/噸左右，訂單有限。上游原材料木漿成本弱勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看仍需要宏觀經(jīng)濟(jì)增速的回暖推動(dòng)才能形成支撐力。

 

　　包裝紙：上周箱板瓦楞紙價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，實(shí)單讓利特征較為明顯，規(guī)模紙企推出低端產(chǎn)品新品種，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇價(jià)格下行壓力較大，下游需求面暫無(wú)利好，整體出貨欠佳，多數(shù)實(shí)單實(shí)談穩(wěn)價(jià)走貨，原料廢紙價(jià)格難以對(duì)成品紙價(jià)格起到支撐作用。主要紙種標(biāo)桿價(jià)格如下：瓦楞紙約3320元/噸，較上周環(huán)比持平，同比下滑31.31%；箱板紙約4043元/噸，較上周環(huán)比持平，同比下滑25.95%；白卡紙約5393元/噸，環(huán)比持平，同比下行1.89%。上周瓦楞紙市場(chǎng)交投氣氛不旺，規(guī)模紙企報(bào)價(jià)未作調(diào)整，多數(shù)根據(jù)客戶訂單情況延續(xù)前期優(yōu)惠政策，主流優(yōu)惠幅度在50~100元/噸。市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，紙企庫(kù)存水平降低緩慢，下游包裝企業(yè)訂單有限，對(duì)原汁采購(gòu)積極性不高，仍以按需拿貨為主。同時(shí)規(guī)模紙企低檔貨源陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)看空心態(tài)巨多。上周箱板紙市場(chǎng)報(bào)價(jià)維穩(wěn)，實(shí)單讓利特征較為明顯，局部地區(qū)大客戶優(yōu)惠在50~100元/噸。雖中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，部分商家盼漲心態(tài)較前期增加，但從目前供需情況來(lái)看，紙價(jià)上行仍存在較大壓力。原料廢紙市場(chǎng)存分化預(yù)期，紙企成本壓力仍存，同時(shí)下游需求面暫無(wú)利好支撐，紙板、紙箱廠采買氛圍不積極，局部地區(qū)壓價(jià)嚴(yán)重，市場(chǎng)觀望情緒濃郁。

 

　　上周廢紙到廠價(jià)多維穩(wěn)運(yùn)行，紙廠廢紙到貨量逐漸下滑，部分紙廠籌備復(fù)產(chǎn)對(duì)廢紙采購(gòu)興趣小幅回升，第十批進(jìn)口批文審核通過(guò)供給168.71萬(wàn)噸略超市場(chǎng)預(yù)期。上周國(guó)廢黃板紙均價(jià)1992元/噸，環(huán)比上漲9元/噸，同比下跌35.30%。上周國(guó)廢價(jià)格到廠價(jià)多維穩(wěn)運(yùn)行，局部紙廠根據(jù)自身供需情況適當(dāng)調(diào)整采購(gòu)價(jià)格。上周紙廠廢紙到貨量逐漸下滑，并且部分紙廠籌備復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致紙廠對(duì)廢紙采購(gòu)興趣小幅回升，但限于主流紙廠中高檔廢紙采購(gòu)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，多數(shù)中小紙廠調(diào)價(jià)操作較為謹(jǐn)慎，到廠價(jià)仍變現(xiàn)為橫盤整理。目前廢紙市場(chǎng)關(guān)注正轉(zhuǎn)向統(tǒng)貨、花紙等低檔廢舊黃板紙，因玖龍各基地增加對(duì)低檔廢紙采購(gòu)力度，且上周玖龍?zhí)珎}(cāng)和東莞基地開(kāi)始接受江龍牌再生?？ê屯呃慵堄唵?，其品牌定位為低檔成品紙，將與中小紙廠的成品紙相競(jìng)爭(zhēng)。7月10日固廢中心公布2019年第10批限值進(jìn)口許可證名單，審核通過(guò)了44家紙企共計(jì)168.71萬(wàn)噸的審批額度，審批量略超市場(chǎng)預(yù)期，在一定程度上緩解了紙企手中批文量少的燃眉之急，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)紙企或?qū)⒓哟笸鈴U詢盤力度。東南亞地區(qū)進(jìn)口廢紙價(jià)格高于國(guó)內(nèi)，很多外廢流入該地區(qū)。日廢供應(yīng)商庫(kù)存壓力較大，日廢價(jià)格一再觸底。

 

　　庫(kù)存方面，箱板紙4月廠商庫(kù)存量約1011千噸，較3月下降18千噸，4月社會(huì)庫(kù)存約1264千噸，較3月下降22千噸；瓦楞紙4月廠商庫(kù)存量約685千噸，較3月下降130千噸，4月社會(huì)庫(kù)存879千噸，較3月下跌111千噸。

 

　　需求顯著受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，供給受政策影響較大。整體產(chǎn)能過(guò)剩，除箱板紙產(chǎn)能利率連續(xù)四年提升至75%，瓦楞紙、白板紙和白卡紙產(chǎn)能利用率連續(xù)下行。供給端與行業(yè)景氣度與政策指引相關(guān)，供給側(cè)改革與環(huán)保督查加速落后產(chǎn)能退出，行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)大幅提升將推動(dòng)行業(yè)內(nèi)生性擴(kuò)張，排污許可證、環(huán)保稅等環(huán)保政策則會(huì)限制新產(chǎn)能投放力度和進(jìn)度。需求端整體受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，包裝紙近10年需求和消費(fèi)量增速持續(xù)下滑，由于終端需求較為分散，預(yù)計(jì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)結(jié)構(gòu)化特征明顯。

 

　　外廢進(jìn)口收緊趨勢(shì)加速，原材料短缺導(dǎo)致包裝紙生產(chǎn)企業(yè)紛紛尋求解決途徑。2018年6月24日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于全面加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)堅(jiān)決打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見(jiàn)》，文件要求全面禁止洋垃圾入境，嚴(yán)厲打擊走私，大幅減少固體廢物進(jìn)口種類和數(shù)量，力爭(zhēng)2020年年底前基本實(shí)現(xiàn)固體廢物零進(jìn)口。外廢減少未來(lái)將常態(tài)化已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)，原材料短缺導(dǎo)致包裝紙生產(chǎn)企業(yè)紛紛尋求解決途徑，例如布局木漿產(chǎn)能、海外直接建設(shè)包裝紙生產(chǎn)線、進(jìn)口成品紙、研發(fā)尋找廢紙?zhí)娲贰⒅苯舆M(jìn)口外廢紙漿等。