并購重組加速美國印業(yè)洗牌

4月14日，印刷行業(yè)網(wǎng)絡(luò)媒體what they think網(wǎng)站通過其經(jīng)濟研究中心對近一年來美國印刷業(yè)各個細分領(lǐng)域的兼并、收購和重組活動進行調(diào)查分析，并發(fā)表了調(diào)查結(jié)果。研究表明，隨著美國印刷市場并購活動的增多與行業(yè)洗牌的加速，各個細分領(lǐng)域呈現(xiàn)出不一樣的發(fā)展趨勢，2016年美國包裝印刷、數(shù)字紡織品印刷企業(yè)進入飛速發(fā)展的階段，報刊印企轉(zhuǎn)型升級的步伐加快，持續(xù)增多的并購活動則給商業(yè)印企的發(fā)展帶來了巨大的壓力。

并購步伐未停

在商業(yè)印刷領(lǐng)域，印企之間的并購活動急劇升溫，在2016年的第一季度這種趨勢更為明顯。調(diào)查結(jié)果顯示，一年來發(fā)生在商業(yè)印刷領(lǐng)域的并購事件46.9%的買家收購了整個企業(yè)，10.8%、8.9%、6.7%的買家則收購了企業(yè)的印刷復制、電子商務(wù)、數(shù)字印刷等部分業(yè)務(wù)。

美國包裝印刷領(lǐng)域的并購活動也比較頻繁。調(diào)查結(jié)果顯示，得益于包裝印刷市場的穩(wěn)定增長，對市場敏感度較高的金融投資者對收購包裝印刷企業(yè)表現(xiàn)出了極大的興趣，企業(yè)的估值相比其他類型的印刷企業(yè)也更高。雖然很多買家在等待最好的收購時機，還尚未出手，但在今年春季與去年冬季，包裝印刷領(lǐng)域的并購量仍有顯著增長。分析市場需求，軟包裝企業(yè)需求量較高，占比為25.8%，其次是采用柔性版印刷技術(shù)的標簽企業(yè)，占比為24.4%。從最近幾筆交易中，可以看到提供在線業(yè)務(wù)和直接交付等增值服務(wù)的瓦楞紙箱企業(yè)的并購交易量也在顯著上升，占比增加至9.2%。

在出版物印刷領(lǐng)域，獨立出版社成為出版物印企的最大買家。即使一些大型的出版社在陸續(xù)剝離印刷資產(chǎn)，專注于對電臺、電視節(jié)目或在線數(shù)字渠道的傳播，但以印刷品為主要傳播渠道的獨立出版單位仍為出版物印刷企業(yè)的并購提供了肥沃的土壤。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，業(yè)務(wù)集中在本土或本區(qū)域的出版社以及都市報刊出版社收購出版物印企的交易較為頻繁，三者占全部交易量的5/6，雜志出版社緊隨其后，位列第四。

在印刷供應領(lǐng)域，收購交易活動最活躍的是造紙領(lǐng)域，遠超油墨制造或印刷設(shè)備制造等領(lǐng)域。其中，以制造紙與制漿為主業(yè)的造紙企業(yè)的交易量占比分別為41.1%與29.7%。

行業(yè)洗牌重塑

隨著美國印刷市場競爭的持續(xù)升級，近一年來有超過60家印刷企業(yè)在關(guān)閉或申請破產(chǎn)，這種情況往往意味著企業(yè)制造能力的喪失和工作崗位的流失。此外還有部分企業(yè)關(guān)閉了某一生產(chǎn)基地，將該基地的設(shè)備與員工轉(zhuǎn)移到了企業(yè)的另一生產(chǎn)基地。研究表明，美國印刷行業(yè)優(yōu)勝劣汰的速度逐漸加快，洗牌和重塑在所難免。

從調(diào)查結(jié)果看，倒閉的印刷企業(yè)中，商業(yè)印刷企業(yè)占比最多，達到了46.4%，其次是出版物印刷企業(yè)、報刊印刷企業(yè)與造紙企業(yè)，占比分別為10.8%、8.1%與7.8%。而在分類中，以產(chǎn)品目錄印刷、設(shè)備制造、物流、快印、絲網(wǎng)印刷、大幅面印刷等業(yè)務(wù)為主的印刷企業(yè)倒閉的可能性最小，占比均未超過1.5%。

在倒閉的商業(yè)印刷企業(yè)中，常規(guī)性商業(yè)印刷企業(yè)倒閉的最多，占到了46.1%，這種商業(yè)印刷企業(yè)沒有任何特定的業(yè)務(wù)市場或重點產(chǎn)品，競爭力持續(xù)下降，最后被市場淘汰。此外，直郵、出版物商業(yè)印刷企業(yè)與復印店等企業(yè)倒閉率也在顯著增加，占比均超過了10%。

找準發(fā)展定位

根據(jù)以上兩個調(diào)查結(jié)果，經(jīng)濟研究中心構(gòu)建了一個研究模型，在一個特定的時間段，分析企業(yè)倒閉數(shù)量和交易數(shù)量，為行業(yè)發(fā)展提供一個有效的短期預測。具體來說，如果某個領(lǐng)域的并購交易活動十分頻繁，而且該領(lǐng)域企業(yè)的倒閉數(shù)量也相對較多，則該領(lǐng)域市場總體呈現(xiàn)出的是消極向下的發(fā)展趨勢;如果某個領(lǐng)域的并購交易數(shù)量保持在高水平，該領(lǐng)域企業(yè)倒閉數(shù)量又相對較少，則該領(lǐng)域市場總體呈現(xiàn)出的是積極向上的發(fā)展趨勢。

綜合以上調(diào)查結(jié)果以及其他綜合分析數(shù)據(jù)，經(jīng)濟研究中心表明，2016年美國印刷業(yè)將呈現(xiàn)出多極分化的發(fā)展趨勢。包裝印刷(特別是軟包裝與標簽印刷)與數(shù)字紡織品印刷企業(yè)擁有飛速發(fā)展的機會，將呈現(xiàn)出“全速前進”的態(tài)勢;特種油墨、涂料制造企業(yè)、印刷電商與創(chuàng)意印刷服務(wù)企業(yè)的發(fā)展前景良好;商業(yè)印刷企業(yè)、折疊紙盒企業(yè)在接下來的戰(zhàn)略布局中應更為小心謹慎，避免同質(zhì)化競爭;報刊印刷企業(yè)尋求上升的機會之路正變得越來越窄，轉(zhuǎn)型升級勢在必行;造紙、制漿企業(yè)的發(fā)展則基本保持原狀。