如何危中尋機(jī)——2019年溶解漿市場(chǎng)展望

 

　　一、2018年溶解漿行業(yè)主要表現(xiàn)的特點(diǎn)有：

 

　?。?）產(chǎn)能有所提高，但因?yàn)樵旒垵{市場(chǎng)較好，多未釋放；

 

　?。?）造紙漿利潤空間較大，溶解漿利潤有限，但多數(shù)國內(nèi)工廠仍堅(jiān)持做溶解漿；

 

　?。?）在下游粘膠短纖市場(chǎng)價(jià)格下跌的時(shí)候，溶解漿市場(chǎng)價(jià)格在趨勢(shì)上追隨粘膠短纖市場(chǎng)價(jià)格下跌不明顯；

 

　?。?）中美貿(mào)易摩擦加劇，2018年8月中國政府對(duì)原產(chǎn)于美國的溶解漿加收5%的關(guān)稅，市場(chǎng)價(jià)格沒有明顯的反應(yīng)；

 

　?。?）進(jìn)口溶解漿市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)平平，上下波動(dòng)不大。

 

　　通過2018年溶解漿市場(chǎng)價(jià)格與粘膠短纖市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)長(zhǎng)期的非同步趨勢(shì)運(yùn)行這一現(xiàn)象，可以逐步樹立起一個(gè)觀點(diǎn)：在未來幾年內(nèi)，隨著粘膠短纖產(chǎn)能的擴(kuò)張，溶解漿的使用量會(huì)逐步增加，只要溶解漿的產(chǎn)能增長(zhǎng)速度沒有粘膠短纖產(chǎn)能增長(zhǎng)速度來的迅速，那么溶解漿的市場(chǎng)供應(yīng)量在市場(chǎng)有限的情況下，就會(huì)顯現(xiàn)出其價(jià)格堅(jiān)挺的一面；表現(xiàn)為價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)上就會(huì)出現(xiàn)兩者不同步漲跌的現(xiàn)象。

 

　　如果宏觀環(huán)境較差，溶解漿市場(chǎng)價(jià)格雖然能夠堅(jiān)挺一陣子，但隨著粘膠短纖市場(chǎng)價(jià)格下跌，其行業(yè)開工率開始降低，市場(chǎng)上對(duì)于溶解漿的需求表現(xiàn)出減少，從而不管溶解漿供應(yīng)商是否愿意降價(jià)，最終為了去庫存仍會(huì)選擇將價(jià)格下調(diào)進(jìn)行積極出貨的策略。

 

　　二、2019-2020年國內(nèi)外溶解漿新增產(chǎn)能

 

　　根據(jù)國內(nèi)外公開資料顯示，2019-2020年全球約有309萬噸溶解漿新上產(chǎn)能，其中中國的150萬噸溶解漿生產(chǎn)線已經(jīng)在2018年改造完畢，隨著中國新增的70萬噸粘膠短纖產(chǎn)能在2019年上半年陸續(xù)達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)這150萬噸溶解漿產(chǎn)能也會(huì)陸續(xù)被釋放。而從國外的溶解漿新增產(chǎn)能來看，2019年新增溶解漿產(chǎn)能主要集中在芬蘭、加拿大以及瑞典；合計(jì)產(chǎn)能為81萬噸。另有78萬噸溶解漿，屬于需要看市場(chǎng)容量是否允許。具體產(chǎn)能增加情況如下表。

 

　　三、2019-2020年粘膠短纖市場(chǎng)產(chǎn)能

 

　　作為溶解漿市場(chǎng)下游最為重要的粘膠短纖板塊，在2019-2020年其產(chǎn)能仍會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。產(chǎn)能擴(kuò)張的來源國主要有中國、泰國、印度、印度尼西亞等國家，兩年時(shí)間內(nèi)預(yù)期擴(kuò)張產(chǎn)能約在90萬噸-120萬噸。

 

　　2018年，中國紡織科學(xué)研究院將其在河南新鄉(xiāng)的1.5萬噸生產(chǎn)線直接擴(kuò)展至3萬噸生產(chǎn)線，標(biāo)志著中紡院已經(jīng)完全掌握了萊賽爾纖維生產(chǎn)線的核心技術(shù)。同時(shí)，中紡院這一動(dòng)作，也刺激了國內(nèi)其他纖維素纖維生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于生產(chǎn)萊賽爾纖維的預(yù)期。根據(jù)相關(guān)資料顯示，預(yù)計(jì)在2022-2025年，我國的萊賽爾纖維產(chǎn)業(yè)將有望達(dá)到100萬噸左右；但2018年我國萊賽爾纖維的生產(chǎn)量?jī)H僅是5.5萬噸。

 

　　粘膠纖維與萊賽爾纖維在2019-2025年擁有210-260萬噸的擴(kuò)張預(yù)期，某種意義上能夠激發(fā)制漿工廠生產(chǎn)溶解漿的熱情，預(yù)計(jì)未來有制漿企業(yè)會(huì)陸續(xù)對(duì)差別化溶解漿進(jìn)行研發(fā)，生產(chǎn)更為優(yōu)質(zhì)的溶解漿，為下游粘膠短纖以及萊賽爾纖維行業(yè)提供優(yōu)質(zhì)原料。

 

　　結(jié)合溶解漿自身產(chǎn)能釋放與下游纖維素纖維產(chǎn)能釋放情況，可以大致認(rèn)為：2019-2020年溶解漿市場(chǎng)在供應(yīng)與需求關(guān)系層面，基本保持平穩(wěn)狀態(tài)，產(chǎn)能會(huì)穩(wěn)步繼續(xù)提高。

 

　　2014年4月6日，中國對(duì)原產(chǎn)于美國、加拿大、巴西的溶解漿進(jìn)行反傾銷，有效期為五年。2017年年初，加拿大政府向WTO投訴，但2018年4月20日調(diào)查機(jī)關(guān)裁定，繼續(xù)按照商務(wù)部2014年第18號(hào)公告內(nèi)容實(shí)施反傾銷措施。2019年4月6日是上述反傾銷案五年到期，鑒于2018年再裁定結(jié)果，市場(chǎng)普遍預(yù)期繼續(xù)反傾銷概率較大，即該事件對(duì)于市場(chǎng)的沖擊比較小。

 

　　關(guān)于2019年溶解漿市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，因?yàn)檎衬z短纖行業(yè)對(duì)于2019年上半年的行情不是太樂觀，故2019年上半年，溶解漿市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)回落。國產(chǎn)溶解漿方面根據(jù)粘膠短纖生產(chǎn)單位的反饋，可能會(huì)跌破7000/噸，這也就意味著，進(jìn)口闊葉溶解漿價(jià)格可能在850-880美/噸之間運(yùn)行；而進(jìn)口針葉溶解漿，在2018年12月與進(jìn)口闊葉溶解漿的價(jià)格僅僅差距在20美/噸，這樣進(jìn)口針葉溶解漿價(jià)格可能在860-900美/噸之間運(yùn)行。這也是近來年筆者第一次將溶解漿未來一年的行情走勢(shì)給出較為悲觀的預(yù)期。

 

　　但市場(chǎng)價(jià)格下跌不代表企業(yè)的盈利會(huì)減少，如果整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)周期如IMF所預(yù)測(cè)的較為悲觀，那么木片、硫酸、燒堿等溶解漿的主要物資價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。屆時(shí)，雖然溶解漿市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)出下跌，但是不代表溶解漿生產(chǎn)企業(yè)不能盈利或者盈利降低?？v觀整個(gè)2019年，溶解漿生產(chǎn)工廠經(jīng)營管理層會(huì)面臨巨大的挑戰(zhàn)，這種挑戰(zhàn)即如何在溶解漿下跌預(yù)期中，降低其生產(chǎn)成本，同時(shí)能夠有效地維護(hù)好工廠的正常生產(chǎn)。而對(duì)于整個(gè)溶解漿行業(yè)，則面臨在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀的情況下，能夠讓整個(gè)溶解漿行業(yè)健康運(yùn)行，且實(shí)現(xiàn)設(shè)備、技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量的提升。

 

　　往年筆者均會(huì)說“危機(jī)”之中要抓住危險(xiǎn)中的發(fā)展機(jī)遇；而對(duì)于2019年，筆者認(rèn)為需要做好防控經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)工作，以抵抗市場(chǎng)之中存在的不可控危險(xiǎn)，同時(shí)在力所能及的情況下尋找發(fā)展機(jī)遇。