紙張行情：預(yù)期廢紙價(jià)格中線上揚(yáng)，你動(dòng)搖了嗎？

 

　　2月下旬，廢舊黃板紙市場(chǎng)一度出現(xiàn)廢紙獲利盤集中套現(xiàn)的情況，彼時(shí)廢紙價(jià)格出現(xiàn)短暫下滑。但3月初，下滑走勢(shì)被主流紙廠的拉漲動(dòng)作逆轉(zhuǎn)。而本周，國(guó)廢黃板紙到廠價(jià)格上漲再次出現(xiàn)失力情況，從廢紙采購(gòu)價(jià)格漲跌不一來(lái)看，在成品紙銷售減量的背景下，紙廠對(duì)于看漲廢紙價(jià)格心態(tài)有所分化，這導(dǎo)致部分市場(chǎng)業(yè)者對(duì)中線廢舊黃板紙價(jià)格的上漲預(yù)期出現(xiàn)松動(dòng)。

 

　　但如果從廢紙市場(chǎng)的輿論、控盤、阻力，從宏觀環(huán)境中的調(diào)控、經(jīng)濟(jì)層面分開剖析后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前廢紙價(jià)格仍然處于中線易漲難跌的預(yù)期之中。

 

　　首先，在輿論面上，我們關(guān)注到最近玖龍對(duì)于廢紙市場(chǎng)基本面及價(jià)格預(yù)期的描述非常積極而且明確。

 

　　2月底，玖龍紙業(yè)在2019財(cái)年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上提示廢紙價(jià)格應(yīng)該會(huì)在2500/噸，此預(yù)期較當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格高200-300/噸。那么，同一時(shí)段，玖龍紙業(yè)在中國(guó)造紙可持續(xù)發(fā)展論壇上表示國(guó)內(nèi)廢紙?jiān)先笨诖?，且不易修?fù)。

 

　　在控盤方面，超大型紙廠特點(diǎn)仍然明顯，理文、山鷹價(jià)格變化頻率仍然較大，對(duì)于刺激市場(chǎng)波動(dòng)頻率上升的效果較強(qiáng)，而玖龍廢紙采購(gòu)價(jià)格變化頻率較低，有助于降低市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)頻率。此外，春節(jié)后，玖龍方面的低頻價(jià)格調(diào)整，表現(xiàn)為跟漲慢跌，其中，慢跌有助于緩和短線波動(dòng)中下跌幅度的深入。

 

　　以上是作為龍頭紙企對(duì)于引導(dǎo)廢紙市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)發(fā)展的公開的明確態(tài)度。需要注意的是，自2016年3季度廢紙價(jià)格異常波動(dòng)以來(lái)，那么龍頭紙企對(duì)于廢紙定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)強(qiáng)弱也有較大波動(dòng)，但從2018年的市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，上半年，龍頭紙企的話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)，下半年，話語(yǔ)權(quán)有所減弱。究其原因，仍然是投機(jī)的特性，那么以四季度紙包裝的季節(jié)性需求旺季托底，上半年廢紙市場(chǎng)投機(jī)的行為占比較下半年高。而紙企的著眼點(diǎn)在于維護(hù)廢紙和成品紙價(jià)格緩慢穩(wěn)定的上漲，故而上半年話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)。

 

　　當(dāng)然，市場(chǎng)層面上對(duì)于廢紙價(jià)格上漲的預(yù)期仍有阻力，最大最直接的就是成品紙的需求問(wèn)題。成品紙需求之中，那么自2018年3季度以來(lái)，成品紙投機(jī)需求降至冰點(diǎn)，帶動(dòng)整個(gè)成品紙的需求表現(xiàn)低于預(yù)期，且一直未見明顯恢復(fù)。

 

　　從市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律來(lái)看，對(duì)于成品紙投機(jī)需求長(zhǎng)期處于低活躍期，那么，其影響市場(chǎng)的特性也將由利空轉(zhuǎn)為利多，因?yàn)榈突钴S度的投機(jī)氣氛表明了投機(jī)需求的潛力較大，而且近期激活此潛力的關(guān)鍵因素也有積極的表現(xiàn)。首先是中美貿(mào)易談判取的階段性成果，那么，美國(guó)方面推遲加征關(guān)稅有助于中短期出口市場(chǎng)對(duì)于紙包裝需求的穩(wěn)定。其次，兩會(huì)紅利積極釋放，短線有助于資本返市操作，長(zhǎng)線有助于擴(kuò)大內(nèi)需。

 

　　那么，其實(shí)總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境觸底，而廢紙市場(chǎng)利空因素用舊后，其動(dòng)能持續(xù)衰減，在這樣的環(huán)境中，廢紙價(jià)格上漲的阻力可以隨外界因素的劇變而減弱或被覆蓋，故而維持廢紙價(jià)格中線趨勢(shì)震蕩上揚(yáng)的判斷，符合廢紙的價(jià)格預(yù)測(cè)。