玖龍紙業(yè)發(fā)盈利警告:料凈利同比下降45%!
![2-14 玖龍 利潤(rùn) 價(jià)格](http://www.opensourcehelpwanted.com/file/upload/201902/14/15002027936844.jpg)
玖龍紙業(yè)2月1日發(fā)布盈利警告,料截至去年底止中期純利不低于24億元人民幣(下同),較去年同期下降約45%(19.5億元),主要緣于集團(tuán)原材料價(jià)格上升及產(chǎn)品售價(jià)下降所致。
麥格理估計(jì),上半財(cái)年銷(xiāo)量為755萬(wàn)噸,意味每噸利潤(rùn)316元人民幣。因造紙商出口疲弱,內(nèi)地箱板紙11月至12月價(jià)格急跌,導(dǎo)致大量庫(kù)存轉(zhuǎn)移至上游,因此拖累每噸紙利潤(rùn)短暫跌至200元人民幣。
年后紙價(jià)有提升空間
然而,該行料新年后紙價(jià)有提升空間,主因中美貿(mào)易戰(zhàn)存在潛在解決方案、內(nèi)地消費(fèi)復(fù)蘇,下游制紙商逐漸補(bǔ)貨,帶動(dòng)每噸紙利潤(rùn)自12月底反彈至介于150-200元。該行料玖紙現(xiàn)貨每噸利潤(rùn)介于350-380元。主要造紙廠房正計(jì)劃在新年后,每噸紙?zhí)醿r(jià)50至100元人,這將成為短期催化劑。
麥格理表示,隨著行業(yè)加快整合,料玖龍紙業(yè)市場(chǎng)份額增加,及議價(jià)能力強(qiáng)勁,該行相信,玖龍紙業(yè)每噸紙利潤(rùn)長(zhǎng)遠(yuǎn)可維持在350至400港元。基于集團(tuán)現(xiàn)價(jià)為市盈率預(yù)測(cè)5倍,股息收益率為6%,股本回報(bào)率15%,重申“跑贏大市”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)10港元。