馬天尼/柯?tīng)柌妓埂⒙_蘭輪轉(zhuǎn)/高斯國(guó)際、愛(ài)克發(fā)/樂(lè)凱華光、海德堡/MBO……2018這些印刷圈大牌為什么選擇在一起？

　　紙引未來(lái)網(wǎng)訊 趕上“雙十一”，先說(shuō)一個(gè)與電商有關(guān)的小話(huà)題。

　　前些日子，一位身在美國(guó)素未謀面的朋友來(lái)電，聊了聊印刷電商。

　　他說(shuō)，在美國(guó)從Vistaprint上訂購(gòu)5盒名片，價(jià)格一般四五十美元，要等大約一周才能收到貨。在國(guó)內(nèi)時(shí)，他曾從淘寶上訂購(gòu)過(guò)名片，5盒只要20多，快的話(huà)三四天就能收到。

　　聊到這兒，他不解地問(wèn)：國(guó)內(nèi)印刷廠送貨這么快，價(jià)格還這么低，利潤(rùn)率是不是特低啊?各位老板的利潤(rùn)空間有多大，三好同學(xué)沒(méi)法知道，三好知道的是：很多時(shí)候印5盒名片還用不到20塊。

　　這位朋友還很認(rèn)真地跟三好同學(xué)做了一番探討：假如在國(guó)內(nèi)印名片發(fā)到美國(guó)，大約需要兩周時(shí)間，比Vistaprint用時(shí)要長(zhǎng)一倍，但5盒20多塊的價(jià)格加上約100塊的運(yùn)費(fèi)，合美元也就不到20塊，對(duì)一些價(jià)格敏感型的用戶(hù)說(shuō)不準(zhǔn)會(huì)有吸引力。

　　為了確認(rèn)在美國(guó)印名片的行情，三好同學(xué)自己去網(wǎng)上扒了扒。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在Vistaprint上印5盒最基礎(chǔ)的雙面彩色名片，報(bào)價(jià)是36美元，稍微加點(diǎn)工藝確實(shí)就要四五十美元，合人民幣兩三百。

　　按說(shuō)，在美國(guó)，紙張、油墨、版材等各種印刷耗材的價(jià)格可能比咱們貴一些，人工工資也要高一些?？蔁o(wú)論怎么算，印名片的成本也不至于比咱們高太多吧?5盒名片賣(mài)兩三百，這得賺多少錢(qián)?

　　問(wèn)題是，跟這位朋友聊完沒(méi)多久，就見(jiàn)有報(bào)道說(shuō)，Vistaprint的母公司Cimpress2018/19財(cái)年一季度，也就是今年的7-9月，業(yè)績(jī)不及預(yù)期。扒了一下財(cái)報(bào)，3個(gè)月時(shí)間實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.89億美元，凈利潤(rùn)-1499萬(wàn)美元，確實(shí)很難達(dá)到預(yù)期。

　　當(dāng)然了，對(duì)這家鼎鼎大名的網(wǎng)絡(luò)印刷巨頭來(lái)說(shuō)，盈利能力偏弱貌似一直是它的軟肋。

　　比如，2013/14財(cái)年到2017/18財(cái)年，Cimpress的營(yíng)收由12.70億美元增至25.93億美元，翻番有余，凈利潤(rùn)卻一直不高：表現(xiàn)最好的2014/15財(cái)年也只有8931萬(wàn)美元，2016/17財(cái)年更是出現(xiàn)了7220萬(wàn)美元的虧損。

　　這5個(gè)財(cái)年加新財(cái)年的一季度，Cimpress共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收98.70億美元，凈利潤(rùn)卻只有1.43億美元，利潤(rùn)率為1.45%。

Cimpress的營(yíng)收和凈利潤(rùn)情況
 

　　實(shí)際上，過(guò)去幾年，Cimpress的毛利率雖有所下滑，但并不算低。除了新財(cái)年的一季度為48.73%，其余年份均在50%以上。

　　令人羨慕的毛利率為什么沒(méi)有轉(zhuǎn)化成凈利潤(rùn)的真金白銀?三好同學(xué)注意到，Cimpress每年百分之五六十的毛利潤(rùn)都被花到了營(yíng)銷(xiāo)上。

　　營(yíng)銷(xiāo)這事咋就這么燒錢(qián)?具體原因無(wú)從可知，也許是流量成本太高。當(dāng)然了，對(duì)國(guó)內(nèi)的印刷電商來(lái)說(shuō)，流量成本也是一個(gè)大問(wèn)題。

Cimpress的毛利率和利潤(rùn)率情況
 

　　電商的事到此為止。三好同學(xué)今天真正要說(shuō)的是：關(guān)于2018年印刷圈的第一份“盤(pán)點(diǎn)”——

　　大牌企業(yè)的“牽手”之年

　　為什么說(shuō)這個(gè)呢?前幾天，發(fā)了篇文章，說(shuō)的是美國(guó)印刷圈的老二Quad圖像公司宣布要收購(gòu)老三LSC傳播公司。這兩家企業(yè)在國(guó)內(nèi)知名度都不高，在美國(guó)乃至全球印刷圈可都算得上大牌。為此，美國(guó)的印刷圈、財(cái)經(jīng)圈著實(shí)熱鬧了一番，熱度到現(xiàn)在還沒(méi)散盡。

　　順著Quad/LSC的合并往前扒，三好同學(xué)發(fā)現(xiàn)：在“余額”不足的2018年里，國(guó)內(nèi)印刷圈由于種種原因，資本市場(chǎng)近乎冰封，缺少引人關(guān)注的收購(gòu)、重組、融資案例，國(guó)外的大牌企業(yè)可沒(méi)閑著，從年初到現(xiàn)在，每過(guò)一段兒便有一樁抓人眼球的并購(gòu)、重組、合作的消息傳來(lái)。

　　1月29日，知名書(shū)刊裝訂設(shè)備生產(chǎn)商瑞士馬天尼公司，宣布接收另一家大牌印后設(shè)備生產(chǎn)商德國(guó)柯?tīng)柌妓构镜哪z裝和精裝業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，并接管柯?tīng)柌妓刮挥诘聡?guó)雷登的工廠，以及柯?tīng)柌妓瓜嚓P(guān)業(yè)務(wù)在全球的維修和售后服務(wù)?？?tīng)柌妓箘t將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向包裝和紙盒、零部件制造和鑄造業(yè)務(wù)。兩家在裝訂設(shè)備市場(chǎng)纏斗了幾十年的“老對(duì)手”最終走到了一起。

　　2月1日，日本富士膠片宣布以61億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)施樂(lè)的多數(shù)股權(quán)，并計(jì)劃將其整合到雙方的合資公司富士施樂(lè)中，以擴(kuò)大規(guī)模、削減成本。由于施樂(lè)公司部分股東的反對(duì)，這樁收購(gòu)一波三折，以致對(duì)簿公堂。最新的消息貌似：富士膠片勝訴，合并將繼續(xù)推進(jìn)。

　　3月初，均以輪轉(zhuǎn)膠印設(shè)備聞名的高斯國(guó)際和曼羅蘭輪轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司宣布將進(jìn)行合并。兩家公司的報(bào)紙、商業(yè)和包裝輪轉(zhuǎn)膠印業(yè)務(wù)將進(jìn)行整合，高斯的Contiweb 業(yè)務(wù)和曼羅蘭輪轉(zhuǎn)生產(chǎn)業(yè)務(wù)則不在重組范圍內(nèi)。

　　這樁合并最終于8月完成，新公司被命名為“曼羅蘭高斯輪轉(zhuǎn)印刷系統(tǒng)公司”，高斯國(guó)際和曼羅蘭輪轉(zhuǎn)的原股東共同持有新公司的股權(quán)。

　　8月底，德國(guó)版材巨頭愛(ài)克發(fā)印藝與中國(guó)版材巨頭樂(lè)凱華光宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。愛(ài)克發(fā)印藝將提供技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，支持樂(lè)凱華光為其生產(chǎn)版材;雙方計(jì)劃成立合資公司，整合分銷(xiāo)渠道，加速在中國(guó)大陸的業(yè)務(wù)增長(zhǎng);樂(lè)凱華光還有意借助愛(ài)克發(fā)加速在國(guó)際市場(chǎng)的拓展。

　　10月初，海德堡公司宣布全面收購(gòu)知名折頁(yè)機(jī)生產(chǎn)商MBO集團(tuán)，包括后者位于德國(guó)的兩家公司，以及位于葡萄牙的生產(chǎn)工廠。在強(qiáng)化數(shù)字印后產(chǎn)品線的同時(shí)，還能獲得制藥行業(yè)的新客戶(hù)以及直郵產(chǎn)品線相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　加上Quad對(duì)LSC的收購(gòu)，過(guò)去十個(gè)多月，僅在三好同學(xué)目力所及范圍內(nèi)的這6樁并購(gòu)、重組、合作案，就有12家圈內(nèi)大牌企業(yè)參與其中，涉及版材、輪轉(zhuǎn)膠印機(jī)、數(shù)碼印刷機(jī)、印后裝訂設(shè)備等多種產(chǎn)品，涵蓋印刷及設(shè)備、材料等全產(chǎn)業(yè)鏈。
 

　　三好同學(xué)難免會(huì)想：2018年的印刷圈發(fā)生了什么?讓這么多大牌企業(yè)選擇了在一起?

　　曾經(jīng)的對(duì)手化“敵”為友

　　上面說(shuō)到的6個(gè)案例，除了富士膠片對(duì)美國(guó)施樂(lè)的收購(gòu)，有5樁都發(fā)生在原本或多或少有些競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)之間。

　　比如，馬天尼和柯?tīng)柌妓乖径家阅z裝機(jī)、精裝龍等裝訂設(shè)備聞名，產(chǎn)品線可謂針?shù)h相對(duì)。在國(guó)內(nèi)大型書(shū)刊印刷廠走一圈，用的只要不是國(guó)產(chǎn)設(shè)備，基本上就是馬天尼、柯?tīng)柌妓苟x一，或兩者兼有。

　　高斯國(guó)際、曼羅蘭輪轉(zhuǎn)的產(chǎn)品線重合度同樣很高。無(wú)論在報(bào)業(yè)，還是商業(yè)輪轉(zhuǎn)領(lǐng)域，兩家都可謂是棋逢對(duì)手，競(jìng)爭(zhēng)多年。

　　愛(ài)克發(fā)印藝和樂(lè)凱華光，一家是國(guó)際版材巨頭，在中國(guó)市場(chǎng)潛心經(jīng)營(yíng)多年;一家是國(guó)內(nèi)版材老大，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)很有“野心”。原本無(wú)論在國(guó)內(nèi)，還是國(guó)外，相互交手的機(jī)會(huì)都不會(huì)少。

　　至于Quad圖像公司和LSC傳播公司，兩家均以書(shū)刊和商業(yè)印刷見(jiàn)長(zhǎng)，尤其是在大批量書(shū)刊產(chǎn)品的印刷上很有優(yōu)勢(shì)，且工廠的區(qū)域布局有一定重合。在美國(guó)，要印大批量的圖書(shū)，原本有兩個(gè)選擇：要么Quad，要么LSC，兩家企業(yè)少不了要經(jīng)常性地正面PK。

　　至于海德堡和MBO集團(tuán)，兩家的產(chǎn)品線差異還是蠻大的。不過(guò)，海德堡同樣有自己的折頁(yè)機(jī)品牌斯塔爾，時(shí)不時(shí)地與MBO有些小競(jìng)爭(zhēng)也是正常的。

　　更重要的是，這些由競(jìng)爭(zhēng)走向合作、合并的大牌企業(yè)，原本多在各自的產(chǎn)品領(lǐng)域舉足輕重，甚至排行老大、老二。它們一旦合并會(huì)帶來(lái)一個(gè)顯而易見(jiàn)的結(jié)果：在相應(yīng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，形成壓倒性的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

　　比如，收購(gòu)了柯?tīng)柌妓瓜嚓P(guān)業(yè)務(wù)的馬天尼，在書(shū)刊裝訂設(shè)備領(lǐng)域;合并而成的曼羅蘭高斯，在輪轉(zhuǎn)膠印機(jī)領(lǐng)域;整合LSC傳播公司后的Quad圖像公司，在美國(guó)書(shū)刊印刷市場(chǎng);收購(gòu)MBO集團(tuán)后的海德堡，在折頁(yè)機(jī)領(lǐng)域。

　　至于愛(ài)克發(fā)印藝和樂(lè)凱華光，目前還只是戰(zhàn)略合作，并未涉及資本層面的整合，但只要兩家的技術(shù)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)能夠相互激發(fā)，潛在的市場(chǎng)沖擊力也不容小視。

　　如此說(shuō)來(lái)，2018年綿延至今的圈內(nèi)大牌企業(yè)并購(gòu)、重組、合作潮，很像是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，以達(dá)成近乎壟斷的市場(chǎng)地位，進(jìn)而謀取獨(dú)占性的市場(chǎng)收益。

　　不過(guò)，仔細(xì)想想，貌似如此，又并非完全如此。因?yàn)榇蠹叶贾?，行業(yè)老大與老二的整合、聯(lián)盟能夠形成一家獨(dú)大的市場(chǎng)地位。

　　問(wèn)題的本質(zhì)是：在相互競(jìng)爭(zhēng)多年以后，這么多大牌企業(yè)的并購(gòu)、重組、合作為什么會(huì)在2018年這個(gè)時(shí)點(diǎn)集中到來(lái)?
 

　　變化的市場(chǎng)與正在改寫(xiě)的格局

　　這個(gè)問(wèn)題說(shuō)簡(jiǎn)單也簡(jiǎn)單。在貌似格式化的并購(gòu)、重組、合作公告中，總有一些話(huà)能多少流露出雙方牽手的深層動(dòng)因。

　　比如，在馬天尼收購(gòu)柯?tīng)柌妓瓜嚓P(guān)業(yè)務(wù)的消息中，馬天尼的老大表示：近年來(lái)結(jié)構(gòu)變革改變了印刷業(yè)，我們的市場(chǎng)一時(shí)間變得越來(lái)越小，越來(lái)越多樣化。隨著銷(xiāo)量不斷下降，客戶(hù)頻繁提出創(chuàng)新需求，我們必須為此投入相應(yīng)資金……

　　富士膠片則明確表示，收購(gòu)美國(guó)施樂(lè)是為了擴(kuò)大需求、削減成本，以應(yīng)對(duì)辦公打印需求下滑的挑戰(zhàn)。

　　在公布與樂(lè)凱華光戰(zhàn)略合作的新聞中，愛(ài)克發(fā)印藝總裁尹灝宏提到：和樂(lè)凱華光的聯(lián)手，會(huì)為我們提供一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)來(lái)發(fā)展我們的業(yè)務(wù)，恢復(fù)我們的盈利能力。

　　三好同學(xué)看過(guò)愛(ài)克發(fā)集團(tuán)的年報(bào)，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、需求量下滑以及鋁價(jià)上漲等因素影響，以版材為主要產(chǎn)品的印藝部門(mén)的確面臨一定的盈利壓力。2017年年報(bào)提出，愛(ài)克發(fā)印藝部門(mén)的發(fā)展策略是：創(chuàng)新、成長(zhǎng)和降低成本。想來(lái)與樂(lè)凱華光的合作，正是這一策略落定計(jì)劃的一部分。

　　海德堡在收購(gòu)MBO集團(tuán)的公告中強(qiáng)調(diào)，收購(gòu)?fù)癸@了公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)，即始終努力將公司產(chǎn)品線及新業(yè)務(wù)模式與發(fā)展強(qiáng)勁的數(shù)字及包裝業(yè)務(wù)相匹配。

　　從馬天尼和富士膠片的表態(tài)中，能夠讀出需求下滑、市場(chǎng)空間變窄的挑戰(zhàn);從愛(ài)克發(fā)印藝的表態(tài)中，能夠讀出對(duì)提升盈利能力的渴望;從海德堡的表態(tài)中，能夠感覺(jué)到印刷業(yè)發(fā)展重心向數(shù)字化及包裝業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向的趨勢(shì)。

　　總之，當(dāng)前正處于快速、深層次變革中的印刷市場(chǎng)，貌似讓圈內(nèi)企業(yè)倍感壓力。這種壓力到了一定的臨界點(diǎn)，或許是觸發(fā)2018年諸多大牌企業(yè)紛紛進(jìn)行并購(gòu)、重組、合作的主要?jiǎng)右颉?/p>

　　不知道各位老板注意到?jīng)]有，今天聊到的6個(gè)案例，除了富士膠片/美國(guó)施樂(lè)、愛(ài)克發(fā)印藝/樂(lè)凱華光兩對(duì)組合，有4個(gè)主要與出版物印刷有關(guān)：馬天尼/柯?tīng)柌妓怪髯鰰?shū)刊裝訂設(shè)備，高斯國(guó)際/曼羅蘭輪轉(zhuǎn)的輪轉(zhuǎn)膠印機(jī)主要用于報(bào)紙和大批量書(shū)刊印刷，MBO的折頁(yè)機(jī)也主要為書(shū)刊裝訂所用，Quad/LSC則主營(yíng)書(shū)刊印刷。

　　Quad圖像公司甚至還是曼羅蘭輪轉(zhuǎn)的大客戶(hù)。有報(bào)道顯示，在2004年德魯巴上，前者曾豪擲上億美元訂購(gòu)了10臺(tái)曼羅蘭Rotoman輪轉(zhuǎn)機(jī)。

　　毋庸諱言，出版物印刷是近年來(lái)調(diào)整最為劇烈的印刷細(xì)分市場(chǎng)。尤其是報(bào)紙和大批量書(shū)刊訂單大幅萎縮，給輪轉(zhuǎn)機(jī)制造商和以輪轉(zhuǎn)印刷見(jiàn)長(zhǎng)的印刷廠帶來(lái)了很大壓力。而常規(guī)圖書(shū)印刷市場(chǎng)，雖然仍保持小幅增長(zhǎng)，但印刷企業(yè)投資日趨謹(jǐn)慎，對(duì)相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商自然也有影響。

　　圈內(nèi)老板經(jīng)常說(shuō)，印刷業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。從某種意義上來(lái)說(shuō)，設(shè)備、耗材市場(chǎng)也是印刷市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。這么多大牌企業(yè)在2018年選擇以合并、合作代替競(jìng)爭(zhēng)，印刷市場(chǎng)的深層次調(diào)整才是根本原因所在。說(shuō)到底，部分印刷細(xì)分市場(chǎng)的萎縮，已經(jīng)不足以支撐起原來(lái)那么多印刷廠和設(shè)備、耗材供應(yīng)商。

　　當(dāng)然了，這里說(shuō)的是全球的情況。因?yàn)榻裉焐婕暗氖嗉移髽I(yè)基本上都在做全世界的生意。具體到每個(gè)國(guó)家，印刷業(yè)的發(fā)展階段不同，面臨的問(wèn)題、挑戰(zhàn)以及嚴(yán)重程度也不一樣。相對(duì)而言，咱們的情況就比歐美國(guó)家要好很多。各位老板說(shuō)，對(duì)不對(duì)?

　　好了，今天就說(shuō)到這里。最后，還是祝各位老板好運(yùn)吧!