重磅 美聯(lián)儲加息25個基點(diǎn)，創(chuàng)2008年以來最高

 

　　美聯(lián)儲如期加息25個基點(diǎn)后，巴林、沙特、阿聯(lián)酋央行相繼宣布將基準(zhǔn)利率提高25個基點(diǎn)。
 

 

　　點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲維持加息預(yù)期次數(shù)不變，即今年預(yù)計加息四次，明年預(yù)計加息三次。美聯(lián)儲決議聲明重申漸進(jìn)式加息與美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張保持一致。通脹仍然保持在2%附近，通脹預(yù)期幾無變動。重申前景所面臨的風(fēng)險“似乎大致平衡”。勞動力市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁擴(kuò)張。

 

　　本次聲明最重要的變化是，有關(guān)“貨幣政策立場仍然寬松”的語句被整體刪除，是2015年開啟加息周期以來首次。此前有分析人士認(rèn)為，如果刪除“立場寬松”的修飾語，代表本輪美國加息周期已經(jīng)接近尾聲。如果保留這一語句，代表美聯(lián)儲仍將繼續(xù)加息來進(jìn)一步收緊貨幣政策，直到不再刺激經(jīng)濟(jì)增長的中性位置。

 

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾出席新聞發(fā)布會表示，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，失業(yè)率偏低，勞動參與人數(shù)增加，薪資上漲。美聯(lián)儲正竭盡所能，以維持經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。美聯(lián)儲一直在讓利率漸進(jìn)地重返常態(tài)。今天的加息體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁。通脹預(yù)期中值十分接近2%，油價對通脹的影響是暫時性的。美聯(lián)儲聲明中刪除了“寬松”，意味著貨幣政策正在按照預(yù)期進(jìn)行，而不意味著利率路徑的改變。美聯(lián)儲關(guān)注于本職工作，不會考慮政治因素。鮑威爾認(rèn)為貨幣政策仍然寬松，利率仍然低于官員們對中性利率水平的預(yù)估。通脹若意外上行或?qū)е旅缆?lián)儲加快行動速度。關(guān)于美國股市，鮑威爾認(rèn)為，股市在某些指標(biāo)上處于歷史性高位。

 

　　會議還更新了美聯(lián)儲官員們的利率預(yù)期點(diǎn)陣圖，發(fā)布了對通脹、失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)增長的多年預(yù)期。

 

　　在點(diǎn)陣圖方面，美聯(lián)儲維持2018年加息四次(重申12月加息預(yù)期)、2019年加息三次、2020年加息一次的預(yù)期不變，首次公布的2021年點(diǎn)陣圖表明2020年之后不會加息：

 

　　中值預(yù)測顯示，2018年底聯(lián)邦基金利率料為2.375%(6月時料為2.375%)；2019年底聯(lián)邦基金利率料為3.125%(6月時料為3.125%)；2020年底聯(lián)邦基金利率料為3.375%(6月時料為3.375%)；2021年底聯(lián)邦基金利率料為3.375%。

 

　　不過支持今年加息四次的官員人數(shù)從6月時的8人增加至12人，共有16名官員提交了預(yù)期報告。因此，更長周期的聯(lián)邦基金利率中位數(shù)(即中性利率)變?yōu)?.000%，6月時料為2.875%，上調(diào)了12.5個基點(diǎn)。

 

　　本次不僅是8月剛通過國會任命聽證的美聯(lián)儲“二號人物”、副主席RichardClarida的首個FOMC議息會議，也是前舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯在轉(zhuǎn)崗成為紐約聯(lián)儲主席、美聯(lián)儲“三號人物”之后提交的首份經(jīng)濟(jì)與利率預(yù)期報告。

 

　　在經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，美聯(lián)儲對最近兩年的經(jīng)濟(jì)和通脹走勢更為看好，但保持長期經(jīng)濟(jì)中值預(yù)期不變，代表美國財政刺激政策效用會逐漸消退。

 

　　2018年GDP增速中位數(shù)預(yù)期為3.1%，高于6月預(yù)期的1.8%;2019年預(yù)期為2.5%，高于6月預(yù)期的2.4%;2020年預(yù)期保持2%不變，更長期的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期也保持不變在1.8%；2018年四季度的中位數(shù)失業(yè)率預(yù)期為3.7%，高于6月預(yù)期的3.6%;2019和2020年失業(yè)率預(yù)期保持不變在3.5%，更長期的失業(yè)率預(yù)期保持不變在4.5%；2018年名義和核心PCE通脹預(yù)期分別為2.1%和2.0%，與6月預(yù)期持平；2019年名義PCE通脹預(yù)期為2.0%，小于6月預(yù)期的2.1%，但2019年核心PCE通脹預(yù)期保持不變在2.1%；2020年名義與核心PCE通脹預(yù)期均為2.1%，與6月預(yù)期持平。

 

　　引人注目的是，美聯(lián)儲首次公布2021年的經(jīng)濟(jì)與利率預(yù)期。預(yù)計2021年的經(jīng)濟(jì)增速為1.8%，失業(yè)率預(yù)期為3.7%，PCE通脹率為2.1%。更長期的PCE通脹率中位數(shù)預(yù)期保持不變?yōu)?.0%。

 

　　在縮表方面，美聯(lián)儲如期提高國債和MBS退出再投資的上限。決議聲明稱，上調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率(IOER)利率至2.20%(此前為1.95%)，周四(9月27日)生效。