優(yōu)源國際毛利增長1.5倍，稱木漿價格上漲有利公司業(yè)績增長

 

　　2018年上半年優(yōu)源國際控股的各紙業(yè)產(chǎn)品表現(xiàn)良好。其中薄頁包裝紙收益同比增長34.2%至9.73億元，毛利同比增長48.5%至3.3億元；復印紙收入為1.32億，同比增長35.8%，毛利由2900萬提升至3580萬，增長23%；壁紙收益同比增長801%至6.23億元，毛利增長2114.8%至3.3億元。在各產(chǎn)品的優(yōu)秀表現(xiàn)下，公司整體收入增長86.7%，毛利同比增長155.1%，這主要得益于紙價較高及與信榮集團合并了壁紙業(yè)務。

 

　　但由于期內(nèi)人民幣貶值造成匯兌損失及為收購信榮的高額融資成本，公司股東應占溢利及全面收益僅7.7%。

 

　　公司管理層表示，在環(huán)保政策下，造紙行業(yè)已進入了優(yōu)勝劣汰，穩(wěn)步增長的黃金時期，目前原材料價格的上漲帶動紙價維持高位，且木漿價格穩(wěn)步增長可能性較大，下降空間較小，對公司脫木漿低成本運營是一大利好。展望下半年，行業(yè)將進入傳統(tǒng)旺季，有利公司業(yè)績增長。

 

　　以下是智通財經(jīng)APP整理的業(yè)績會實錄：

 

　　問：人民幣貶值對公司業(yè)績造成了一定影響，公司是否有進行一定的對沖?

 

　　答：2017年上半年，我們公司錄得匯兌收益大概是2700萬元人民幣，今年我們虧損了約3500萬元。其實我們在2016年就開啟了一些人民幣與美金的鎖定合同，這個合同我們今年上半年也賺了點錢，不多，幾百萬。單講優(yōu)源控股，剔除匯兌損失、融資成本等的影響，調(diào)整后的利潤是在2.9個億，而去年同期為1.9個億，真實業(yè)務收入增長明顯。

 

　　問：公司上半年的融資成本是多少?全年預計在什么范圍?

 

　　答：我們?nèi)ツ晟习肽甑呢攧召M用是3000多萬人民幣，今年上半年約一個億，主要是我們收購項目時發(fā)行了債券和可轉(zhuǎn)債，所以融資成本上升了大概一點幾倍，全年融資成本與上年比較肯定是上升的。但信榮國際給我們貢獻的收入減去收購它的融資成本，還是有幾千萬的收益的。

 

　　問：環(huán)保政策趨嚴，進口木漿價格不斷上升，2018年以來，木漿價格上漲了近10%，木漿價格的上漲對公司有什么影響?

 

　　答：木漿今年上半年的走勢主要是維持在去年的高位，從目前情況看，我覺得木漿價格應該是平穩(wěn)增長，下降的空間是比較小的。其實每次業(yè)績會的時候，我們都會強調(diào)，木漿價格的上漲對于公司是利好的，我們希望木漿價格上漲。

 

　　木漿價格漲價后，我們可再生原材料的優(yōu)勢將會更加凸顯。我們可再生原材料的成本比木漿大概要便宜35%，所以公司利潤最大化的時候往往是木漿漲價的時候。

 

　　問：在公司的未來產(chǎn)品發(fā)展中，有提及醫(yī)藥用紙及食品用紙等新型紙產(chǎn)品，目前公司在醫(yī)療用紙及食品用紙方面的進展如何?

 

　　答：我們薄頁包裝紙的產(chǎn)能逐年提升，其中也有一部分產(chǎn)能來自食品包裝紙。目前我們還沒有醫(yī)療用紙的產(chǎn)品出來，但我們會通過設備生產(chǎn)一些醫(yī)藥用紙，以滿足我們產(chǎn)品多元化的發(fā)展戰(zhàn)略。

 

　　問：請問管理層中美貿(mào)易摩擦是否會對公司業(yè)績造成影響?公司目前建的廠主要在福建一帶，是否有考慮將廠搬遷至成本更低的老撾、越南等東南亞國家?

 

　　答：其實我們的產(chǎn)品都是在國內(nèi)銷售的，暫時來看，公司并未中美貿(mào)易摩擦的影響，公司目前的訂單也比較充足。但從我個人的感覺看，中美貿(mào)易摩擦才剛剛開始，對中國企業(yè)的影響才會慢慢體現(xiàn)出來。我們強調(diào)一下，公司所有產(chǎn)品均在國內(nèi)銷售，目前并未受到貿(mào)易摩擦影響。

 

　　行業(yè)內(nèi)確實有些企業(yè)到東南亞建廠，但從我們公司的經(jīng)營情況看，我們主要是用木漿和再生的脫墨漿，脫墨漿也就是廢紙，這兩塊大概都是50%的占比。我們目前有18萬噸脫墨漿的產(chǎn)能，最多一年是20多萬噸，這個產(chǎn)能是完全能夠滿足國內(nèi)需求的，也不需要去進口。同行業(yè)可能廢紙需求大，或者對新興市場的需求，所以我們沒有出去的必要性。且造紙行業(yè)講究的規(guī)模性，我們薄頁包裝紙能有今天的行業(yè)地位也是得益于規(guī)模擴大后的成本優(yōu)勢。目前主要是國內(nèi)為主導，但不排除未來出海發(fā)展的可能。