Q3廢紙進(jìn)口配額持續(xù)下降，紙價(jià)總體穩(wěn)定，紙業(yè)旺季漸行漸近

　　紙引未來網(wǎng)訊 熱點(diǎn)：第十八批進(jìn)口廢紙獲批量?jī)H為29 萬噸

　　環(huán)保部發(fā)布18 年第十八批廢紙進(jìn)口審批名單，僅有2 家企業(yè)獲批29 萬噸外廢進(jìn)口量(江蘇理文20 萬噸、河北玖龍9 萬噸)，7 月份以來廢紙進(jìn)口配額持續(xù)下滑。截至目前，18 年環(huán)保部共核準(zhǔn)廢紙進(jìn)口量1433 萬噸，其中獲批額度最高的分別是玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹紙業(yè)(含聯(lián)盛)，三者額度合計(jì)占比64.9%，龍頭企業(yè)仍具有明顯配額優(yōu)勢(shì)。

　　造紙：紙價(jià)總體穩(wěn)定，紙業(yè)旺季漸行漸近

　　近期龍頭紙企相繼發(fā)布漲價(jià)函，主要集中在木漿類紙種，幅度約200元/噸。中長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為18 年進(jìn)口廢紙量大幅減少將是大概率事件，國(guó)廢供需失衡將推動(dòng)國(guó)廢價(jià)格上漲，從而推動(dòng)成品紙價(jià)格的上漲。另外，成本端壓力將擠出部分中小企業(yè)，行業(yè)集中度將持續(xù)提升;而龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)明顯，且成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)，盈利能力有望進(jìn)一步提升。造紙板塊建議重點(diǎn)關(guān)注太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、中順潔柔。建議關(guān)注晨鳴紙業(yè)。

　　包裝及其它板塊：重點(diǎn)關(guān)注具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭

　　包裝行業(yè)需求端有所回暖，且紙價(jià)高位回落有助于緩解成本端壓力;另外行業(yè)整合仍是長(zhǎng)期趨勢(shì)，龍頭包裝企業(yè)一體化經(jīng)營(yíng)程度高、成本控制及客戶開拓能力強(qiáng)，將在整合過程中充分受益。因此，我們認(rèn)為包裝行業(yè)可能于下半年逐步迎來拐點(diǎn)。包裝及其它板塊建議關(guān)注勁嘉股份、裕同科技、合興包裝、美盈森;另外建議關(guān)注晨光文具、好太太。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)景氣度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。