停機=漲價？！內(nèi)外因素復(fù)雜，下半年漲跌都難

　　宏觀層面

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)：詳細變動曲線請參看中紙聯(lián)官網(wǎng)對比縱覽

　　油價格K線圖：相對平穩(wěn)階段，每周一更新參考

　　近期宏觀面關(guān)注焦點

　　進入6月，人民幣持續(xù)貶值，美元持續(xù)堅挺，原油震蕩回升，環(huán)境背景錯綜復(fù)雜

　　中美貿(mào)易戰(zhàn)仍在發(fā)酵，美國考慮出臺新措施限制中國在美投資。

　　6月24日央行宣布“定向降準”后(預(yù)見釋放7000億基礎(chǔ)貨幣)，25日再次宣布針對小微企業(yè)的“定向降息”(將釋放2500億資金)。兩大政策推出，釋放出希望利率走低，貨幣充裕的信號。
 

　　原料成本

　　1. 煤：進入6月下旬，煤炭價格經(jīng)過一輪提升持續(xù)堅挺，基本維持在690元/噸的高位區(qū)，在發(fā)改委的控價政策下，過于大漲估計可能性不大，因此對紙張的成本影響可控。

　　2. 現(xiàn)貨漿：進入6月下旬，漿市繼續(xù)平淡，剛需為主，現(xiàn)貨漿闊葉漿5800，針葉漿6600成為基本漿價平臺，受淡季影響，交投平淡，針葉漿的價格靈活度大于闊葉漿。

　　3. 外盤漿：從7月外盤報盤情況看，針葉漿報盤整體保持穩(wěn)定，闊葉漿APP逆勢宣布上漲30美元/噸，其他廠家是否跟盤，有待觀察。
 

　　紙業(yè)頭條

　　1. 根據(jù)造紙協(xié)會統(tǒng)計，箱板、瓦楞目前已經(jīng)立項、審批、在建的產(chǎn)能投資超過4000萬噸，該增產(chǎn)數(shù)據(jù)如果近兩年內(nèi)集中釋放，從供求關(guān)系上將對中國紙業(yè)的業(yè)態(tài)產(chǎn)生重大影響，整體紙業(yè)將大概率重回低谷。

　　2. 6月19日第14批限制進口類產(chǎn)品明細公布，廢紙進口量為零，在中美貿(mào)易戰(zhàn)升級的背景下，政策因素再度放大，由此激發(fā)的廢紙漲價再度被炒熱，內(nèi)外廢紙巨大的價差已經(jīng)導致大量進口箱板瓦楞流入國內(nèi)，國廢的短缺和高價，供求的秩序復(fù)雜性已經(jīng)龍頭企業(yè)的資源優(yōu)勢，包裝紙紙廠的經(jīng)營也面臨尷尬和考驗。

　　3. 6月21日，廣西南寧香蘭紙業(yè)兩臺寶拓衛(wèi)生紙機投產(chǎn)，兩臺機器年產(chǎn)5萬噸生活用紙，紙機抄寬2850MM.

　　4. 發(fā)展至6月下旬，之前兩個月大跌2000元的白卡紙價惡戰(zhàn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，因紙價嚴重偏離成本，晨鳴、博匯、太陽白卡紙機聯(lián)手停機保價，隨后即發(fā)布白卡本月底開始漲價300元/噸的漲函信息，與以往對比，值得關(guān)注的是，作為龍頭企業(yè)的APP寧波和金桂此次未同步發(fā)布停機信息，前期的抱團格局發(fā)生裂變，其背后估計是一次市場份額的博弈和鏖戰(zhàn)，紙漿資源博弈紙價競爭成為這場價格戰(zhàn)的行業(yè)思考。

　　5. 受鎮(zhèn)江環(huán)保治理的統(tǒng)一部署要求，位于鎮(zhèn)江的金東紙業(yè)和大東紙業(yè)具有間斷性配合停機限產(chǎn)，特別是金東的被動限產(chǎn)，估計會對銅版紙張的供求壓力有所釋緩，從供求面分析，為下半年旺季來臨時實現(xiàn)提價創(chuàng)造的可預(yù)見性機會。

　　6. 晨鳴、APP發(fā)布銅版漲價函，銅版紙7月1日上調(diào)200元/噸，但從市場消化能力看，目前啟動漲價漲價似乎還不具火候，只是一種預(yù)熱的概率偏大。

　　7. 近期人民幣的大幅貶值，在市場需求并不樂觀的背景下，針葉漿外盤報價持穩(wěn)，APP宣布7月相思闊葉漿價提升30美元/噸，對紙廠運營將是不小的成本增加壓力，能否兌現(xiàn)有待觀察，但其中折射出的市場玄機已可見端倪。

　　8. 6月下旬最新漿庫信息：保定倉庫環(huán)保下降14%，同比增加34%;青島倉環(huán)比增加2%，同比增加13%，常熟倉環(huán)比增加2%，同比增加32%，該數(shù)據(jù)對后續(xù)現(xiàn)貨漿價趨勢有預(yù)判意義。

　　9. 6月26日，廢紙價格繼續(xù)50-100元的幅度上調(diào)，政策因素已經(jīng)將包裝紙行情推到一個進退兩難的格局，已變得難以判斷和預(yù)測，但可以肯定的是，紙廠日子并不好過，中長期看，會有潛在風險，注意關(guān)注相關(guān)紙企的中報信息。

　　10.國務(wù)院發(fā)布的環(huán)保意見書預(yù)示，力爭2020年基本實現(xiàn)固廢零進口，或?qū)⑷娼箛鈴U紙入境，此舉對中國包裝紙的市場產(chǎn)生深遠影響，尋找替代原料資源和不同產(chǎn)品的差價定位將會重新定義。據(jù)美國市場分析報告，中國對洋垃圾禁入后，未來十年塑料垃圾將會成為全球的生態(tài)環(huán)保的新問題。
 

　　行情監(jiān)測