晨鳴紙業(yè)漿紙新項(xiàng)目落地，產(chǎn)業(yè)鏈貫通提升盈利能力

 

　　1、造紙貢獻(xiàn)業(yè)績彈性，租賃盈利能力穩(wěn)定

 

　　2017年以來受益于低庫存和雙膠、銅版、白卡紙等核心紙種漲價(jià)落實(shí)，量：公司1000多萬噸漿紙產(chǎn)能的龍頭優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，17年完成機(jī)制紙產(chǎn)量510萬噸、銷量496萬噸，銷量同比增長9.7%（VS2016年銷量452萬噸）。價(jià)：機(jī)制紙噸紙售價(jià)5298.48元（VS2016年4322.27元）。利：噸紙毛利為1544.39元（VS2016年1027.34元），毛利率同比提升至29.2%。

 

　　湛江白卡紙產(chǎn)能大幅增厚公司業(yè)績，湛江120萬噸白卡紙產(chǎn)能于2016年末投產(chǎn)逐步釋放產(chǎn)能，加之2017年白卡紙價(jià)格提漲，大幅提升公司收入及利潤，湛江晨鳴2017年實(shí)現(xiàn)收入93.15億元，同比增長87.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤16.85億，同比增長197.0%。另一方面，核心紙種雙膠紙（收入63.69億元，毛利率同比提升至26.5%）、銅版紙（收入54.90億元，毛利率同比提升至30.7%）、白卡紙（收入69.06億元，毛利率同比提升至30.9%）。此外，租賃業(yè)務(wù)多點(diǎn)發(fā)力。17年山東晨鳴融資租賃公司實(shí)現(xiàn)凈利8.76億元，成立融資租賃管理總部，新設(shè)上海、廣州租賃公司。造紙和租賃雙輪驅(qū)動(dòng)。

 

　　2、2018年新項(xiàng)目逐步落地，為持續(xù)成長奠定產(chǎn)能基礎(chǔ)

 

　　晨鳴紙業(yè)作為行業(yè)龍頭，晨鳴紙業(yè)新項(xiàng)目2018年達(dá)產(chǎn)，奠定增長基礎(chǔ)。公司將在2018年1-4月陸續(xù)投產(chǎn)35萬噸靜電復(fù)印紙項(xiàng)目，2018年7月投產(chǎn)50萬噸高檔文化紙項(xiàng)目并完成50萬噸新聞紙高檔文化紙項(xiàng)目，龍頭地位進(jìn)一步鞏固。受益造紙行業(yè)景氣度高位，奠定未來成長產(chǎn)能基礎(chǔ)。新建紙漿項(xiàng)目，繼續(xù)提升紙漿自給率，對(duì)沖紙漿成本壓力。公司造紙用漿自給率目前約70%，2018年將有120萬噸化學(xué)漿及60萬噸針葉漿項(xiàng)目落地，全部達(dá)產(chǎn)后有望實(shí)現(xiàn)紙漿全部自給，產(chǎn)業(yè)鏈貫通提升盈利能力。

 

　　3、造紙盈利持續(xù)超預(yù)期，金融助力雙輪驅(qū)動(dòng)

 

　　晨鳴作為造紙龍頭，2015年以來造紙業(yè)績彈性充分體現(xiàn)，充分享受量價(jià)齊升帶來的業(yè)績高增長+估值修復(fù)！公司2018年壽光50萬噸文化紙、壽光120萬噸化學(xué)漿和湖北60萬噸針葉漿項(xiàng)目、新聞紙轉(zhuǎn)產(chǎn)50萬噸文化紙項(xiàng)目、35萬噸熱敏紙項(xiàng)目有望持續(xù)落地，為2018年及以后提供業(yè)績持續(xù)增長動(dòng)力，公司作為龍頭有望迎來低估值+確定增長帶來的戴維斯雙擊行情。

 

　　2018年是公司發(fā)展歷程中具有特殊意義的一年，公司自1958年建廠，經(jīng)過60年的創(chuàng)新發(fā)展，現(xiàn)已經(jīng)成為多元化發(fā)展的千億企業(yè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)了歷史性跨越。當(dāng)前，公司站在新的歷史起點(diǎn)上，要想取得更大的成績，就必須把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略部署上來，立足新起點(diǎn)，展現(xiàn)新作為，努力譜寫企業(yè)跨越式發(fā)展的新篇章！更多紙業(yè)行情，造紙印刷包裝求購信息，上紙引未來網(wǎng)。