“紙大大”們的2015：玖龍理文新年運(yùn)勢(shì)大比拼

在中國(guó)，玖龍和理文無(wú)疑是最負(fù)盛名的兩家紙業(yè)公司。兩家企業(yè)倚仗世界一流的設(shè)備、出類(lèi)拔萃的生產(chǎn)效率，在中國(guó)包裝印刷行業(yè)的沃土上生根發(fā)芽，并成長(zhǎng)為遮天蔽日的大樹(shù)，堪稱(chēng)大到不能倒的“紙大大”。在未來(lái)“材料為王”的工業(yè)4.0時(shí)代，作為生產(chǎn)綠色可持續(xù)材料的造紙行業(yè)有望進(jìn)入一個(gè)更輝煌的時(shí)代。

但是，在業(yè)已過(guò)去的2014年，國(guó)內(nèi)包裝行業(yè)遭遇了三十年來(lái)最冷的寒冬，兩家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況都不甚理想。展望2015年，玖龍和理文的運(yùn)程又將如何呢?

兩家企業(yè)的性格特質(zhì)

玖龍紙業(yè)――達(dá)商顯貴，永爭(zhēng)第一

走進(jìn)玖龍紙業(yè)，高達(dá)12層的辦公樓最頂部是一個(gè)翡翠色玻璃金字塔，金字塔下方就是張茵的行政套房。到達(dá)這層樓的訪客都會(huì)迎面看到一個(gè)蓮花形狀的白石噴泉，水流潺潺，噴泉高度與張茵的身量大致相仿。彰顯出玖龍集團(tuán)掌門(mén)人張茵女士的尊貴與威嚴(yán)。

玖龍董事長(zhǎng)張茵女士曾對(duì)采訪者談道：“市場(chǎng)不等人。我要是今天不發(fā)展，要是等一年或者兩三年再發(fā)展，那我就跟不上市場(chǎng)了，我就錯(cuò)過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)了。那我們就變得很普通，跟其他隨便哪家工廠都沒(méi)什么區(qū)別了!”一席話突顯出玖龍紙業(yè)舍我其誰(shuí)、永爭(zhēng)第一的性格特質(zhì)。

理文紙業(yè)――以人為本，低調(diào)務(wù)實(shí)

與玖龍相比，理文的寫(xiě)字樓外在氣勢(shì)要遜色一些，但每家工廠均標(biāo)配飯?zhí)眉盁艄膺\(yùn)動(dòng)場(chǎng)、網(wǎng)球場(chǎng)、溜冰場(chǎng)、卡拉ok室、舞廳、圖書(shū)室等娛樂(lè)休閑設(shè)施，體現(xiàn)出理文掌門(mén)人李文俊低調(diào)務(wù)實(shí)、以人為本的風(fēng)格。

據(jù)香港媒體介紹，李文俊學(xué)識(shí)淵博、聰明勤奮、行事沉穩(wěn)、作風(fēng)低調(diào)，極少站在鎂光燈下，但熱衷于慈善事業(yè)，是粵港商界倍受尊敬的青年企業(yè)家。

2015年中國(guó)紙業(yè)運(yùn)勢(shì)

本年是紙業(yè)寒冬的第五個(gè)年頭，從目前的狀況來(lái)看，尚未看到市場(chǎng)有轉(zhuǎn)曖的跡象。產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)萎縮、成本高漲是導(dǎo)致紙業(yè)低迷的三大主因，進(jìn)入2015年，情況似乎還在惡化。內(nèi)需市場(chǎng)由于普通百姓消費(fèi)能力越來(lái)越弱而更顯蕭條，外需市場(chǎng)則由于人民幣對(duì)外升值、外企撤離和人工高漲而萎靡不振。

開(kāi)年后，玖龍、理文等紙業(yè)公司接連遇到三個(gè)黑天鵝：1、各地不斷上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)和社保費(fèi)用。2、外資加速撤離。3、排污費(fèi)將從6月起猛增一倍。如果2015年中國(guó)包裝行業(yè)不見(jiàn)大的起色，或?qū)⒂幸粌杉掖笮鸵约按罅恐行⌒驮旒埰髽I(yè)倒閉。

但中國(guó)紙業(yè)也有一些利好因素支撐，首先是美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)曖、歐盟和日本量化寬松有利于拉抬中國(guó)出口?？爝f包裝有望維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，有利于穩(wěn)定包裝紙市場(chǎng)需求。中央政府力促農(nóng)村土地改革，加快農(nóng)業(yè)集約化經(jīng)營(yíng)進(jìn)程，有利于催生農(nóng)產(chǎn)品包裝這一天量市場(chǎng)。

2015年財(cái)務(wù)比拼

2014年玖龍總銷(xiāo)量為1000萬(wàn)噸左右，每噸紙凈利潤(rùn)約180元，理文公司的總銷(xiāo)售量為500萬(wàn)噸左右，每噸紙凈利潤(rùn)約310元。兩相比較各有所長(zhǎng)，玖龍有銷(xiāo)量?jī)?yōu)勢(shì)，理文則有噸紙凈利優(yōu)勢(shì)。

由于近幾年兩家工廠產(chǎn)能擴(kuò)充均比較猛烈，在市場(chǎng)不見(jiàn)起色的情況下均面臨著產(chǎn)能過(guò)剩、財(cái)務(wù)杠桿加大的風(fēng)險(xiǎn)。目前理文的負(fù)債率約69%，玖龍紙業(yè)則高達(dá)106%，理文顯然要穩(wěn)健得多。此外，2014年10月，張茵表示公司希望未來(lái)兩年償還40多億的債務(wù)。

2010年，理文向日本制紙集團(tuán)(NipponPaperGroup)出售12%的股權(quán)，成交金額高達(dá)35.5億港元，理文不僅獲得寶貴的巨額現(xiàn)金，而且還有機(jī)會(huì)從日本制紙獲得食品包裝紙技術(shù)等方面的援助。現(xiàn)在看來(lái)，此筆交易對(duì)理文抵御長(zhǎng)達(dá)四年的紙業(yè)寒冬有莫大的助益。

2015年經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

近幾日，人民幣匯率在四日內(nèi)出現(xiàn)三個(gè)跌停，這對(duì)兩家“紙大大”來(lái)說(shuō)可謂相當(dāng)不妙，企業(yè)不可控的風(fēng)險(xiǎn)加大。

人民幣匯率下跌，對(duì)玖龍的影響很大。由于玖龍有大量原生紙漿和廢紙來(lái)自國(guó)外，匯率下跌將提高原材料成本，給企業(yè)贏利造成較大壓力。

理文造紙主席李文俊在2014年7月接受采訪時(shí)指出：“由于受人民幣匯價(jià)下跌影響，集團(tuán)匯兌虧損達(dá)6,700萬(wàn)港元。”2015年人民幣下跌趨勢(shì)更為明顯，對(duì)以美元作為負(fù)債的理文造紙構(gòu)成巨大壓力。

2015年，玖龍紙業(yè)產(chǎn)能高達(dá)1400萬(wàn)噸，在大量新增產(chǎn)能完工的情況下，如果沒(méi)有足夠的生產(chǎn)任務(wù)，玖龍紙業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字恐相當(dāng)難看。

2015年，對(duì)玖龍和理文兩家“紙大大”來(lái)說(shuō)，將會(huì)是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一年。由于國(guó)家加大對(duì)造紙等污染企業(yè)的監(jiān)管，成倍提升企業(yè)排污費(fèi)用，一些產(chǎn)能落后的中小型造紙企業(yè)有望在2015年被淘汰出局。這有利于玖龍、理文等龍頭紙業(yè)迅速擴(kuò)充市場(chǎng)份額，甚至有機(jī)會(huì)重新奪回市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。