2014年造紙板塊部分上市公司年報(bào)簡(jiǎn)析

每年1-3月份，各上市公司都會(huì)陸續(xù)對(duì)外發(fā)布上一年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，描述公司經(jīng)營(yíng)狀況，以及資產(chǎn)負(fù)債和收入?，F(xiàn)在已是3月的最后一個(gè)星期了，按照慣例，各造紙板塊上市公司的2014年年報(bào)也已相繼對(duì)外公布。對(duì)于進(jìn)入第四個(gè)“寒冬”的造紙行業(yè)來說，2014年是艱難的，紙廠關(guān)停、老板“跑路”的消息屢見不鮮，但也有不少不懼艱難逆勢(shì)而上的紙企，讓我們看到了紙企創(chuàng)造未來的堅(jiān)定信心。筆者選取部分造紙板塊上市公司的年報(bào)進(jìn)行了梳理，供讀者參考。

國(guó)企仍是虧損重災(zāi)區(qū)

1月30日晚間，美利紙業(yè)披露2014年度業(yè)績(jī)快報(bào)，增收不增利。公司2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.22億元，同比增長(zhǎng)12.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損5.53億元，上年同期虧損2.37億。

南寧糖業(yè)日前發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)公司2014年虧損2.83億-3.07億元，每股收益虧損0.99元-1.07元，這也是其上市以來少有的巨大虧損。

3月2日晚間，銀鴿投資發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.05億元，同比下滑14.5%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-6.97億元，實(shí)現(xiàn)基本每股收益-0.84元。

上訴三家，作為老牌造紙公司又同為國(guó)有企業(yè)，都深陷虧損局面，難以自救，而這似乎也已成了行業(yè)國(guó)企的共同寫照。起初靠著政府補(bǔ)貼、關(guān)停落后生產(chǎn)線、變賣名下資產(chǎn)，還可以維持著表面光鮮亮麗的財(cái)政報(bào)表，然而再看2014年的這三家公司年報(bào)，美利紙業(yè)出售閑置車間、關(guān)停制漿車間和堿回收車間，南寧糖業(yè)已基本退出了造紙產(chǎn)業(yè)，卻再也無(wú)法動(dòng)搖虧損的事實(shí)，說明老牌國(guó)企的轉(zhuǎn)型之路已到了不得不為的境地了。

說道國(guó)企轉(zhuǎn)型，這些公司不是沒有嘗試過。近期，漯河市政府為促進(jìn)協(xié)調(diào)發(fā)展，安排了“退二進(jìn)三”(縮小第二產(chǎn)業(yè)，發(fā)展第三產(chǎn)業(yè))政策，對(duì)于銀鴿而言就是退出造紙行業(yè)所在的第二產(chǎn)業(yè)，利用原有廠區(qū)和資源發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，這就涉及到大量職工的善后安置工作。建于上世紀(jì)60年代的銀鴿，擁有眾多職工，其中很多職工都是干了大半輩子的老員工、甚至有些職工祖孫三代都在銀鴿，這一舉措無(wú)疑招致諸多職工的不滿，若被分流下崗，有些職工的生活都將會(huì)出現(xiàn)問題。無(wú)奈之下，千余名工人圍堵公司，為消除不良影響，銀鴿不得不發(fā)表澄清公告。

這或許就是國(guó)企轉(zhuǎn)型的最大難題——牽一發(fā)而動(dòng)全身。不管是處理資產(chǎn)還是關(guān)停生產(chǎn)線，都要面臨巨額的職工分流安置費(fèi)用，這是本已處于虧損狀態(tài)下的國(guó)企所無(wú)法承受的經(jīng)濟(jì)投入，像上面提到的美利紙業(yè)出售閑置車間就是為了支付員工離職的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。銀鴿第一生產(chǎn)基地因“退二進(jìn)三”停產(chǎn)導(dǎo)致公司計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備22,518萬(wàn)元和計(jì)提13,000萬(wàn)元員工辭退福利。

造紙行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾突出，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品售價(jià)降低，原料成本居高不下。國(guó)企應(yīng)從拓展銷售渠道、兼并收購(gòu)、多元化與專業(yè)化道路選擇等方面著手，抓住機(jī)會(huì)，探求屬于自己的轉(zhuǎn)型之路。

民營(yíng)企業(yè)喜憂參半

近日，理文造紙公布2014年業(yè)績(jī)，截至去年底全年業(yè)績(jī)，錄得收入170.99億元，基本上與2013年持平，純利為19.04億元，按年跌2.2%，派末期息0.075元。

齊峰新材公司發(fā)布2014年業(yè)績(jī)快報(bào):預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.38億元,同比增長(zhǎng)20.39%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.73億元,同比增長(zhǎng)44.58%。

2月18日，陽(yáng)光紙業(yè)發(fā)盈警，預(yù)期截至2014年12月底止全年業(yè)績(jī)，將由2013年同期錄得的溢利轉(zhuǎn)為錄得綜合虧損。

2月26日，景興紙業(yè)披露業(yè)績(jī)快報(bào)，2014年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1092.56萬(wàn)元，較去年同期下降15.43%，每股收益為0.01元。2014年公司營(yíng)業(yè)收入為28.88億元，同比下降4.41%。同日，太陽(yáng)紙業(yè)披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體狀況良好，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入104.75億元，同比下降3.85%;營(yíng)業(yè)成本83.51億元，同比下降7.72%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為4.7億元，同比增長(zhǎng)64.83%。

經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)博匯紙業(yè)2014年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

國(guó)企自顧不暇，在一定程度上為民營(yíng)企業(yè)贏得了發(fā)展空間。相較于國(guó)企，民企的轉(zhuǎn)型要輕松的多，至少不用“拖家?guī)Э?rdquo;，加上，近幾年來，國(guó)家積極淘汰落后產(chǎn)能，同時(shí)亦提高行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，政策有利于像理文造紙這樣的規(guī)模企業(yè)進(jìn)一步整合市場(chǎng)。

2014年11月，理文造紙逾4億向大股東收購(gòu)衛(wèi)生紙業(yè)務(wù)，將眼光對(duì)準(zhǔn)了形勢(shì)較為樂觀、受經(jīng)濟(jì)環(huán)境沖擊較小的生活用紙項(xiàng)目，擴(kuò)充紙品種類，擴(kuò)大收入基礎(chǔ)。而齊峰新材的盈利則得益于其在特種紙領(lǐng)域的超強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。作為裝飾原紙行業(yè)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，齊峰新材始終如一，堅(jiān)持發(fā)展特種紙。與其他紙種相比，生產(chǎn)特種紙需要較高技術(shù)門檻，一般紙企不易介入，使得齊峰擁有一定的行業(yè)壟斷性，市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定。

主業(yè)不振，營(yíng)業(yè)外的利潤(rùn)收入成為造紙板塊上市公司的救命稻草，很多大型民營(yíng)企業(yè)都頻頻受到政府的“輸血”照顧。世紀(jì)陽(yáng)光2014年由盈轉(zhuǎn)虧，就是由于報(bào)告期內(nèi)政府補(bǔ)貼大幅下降，且公司主營(yíng)產(chǎn)品與景興、吉安等大型紙企之間的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，如不改變或?qū)⑹ジ?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2014年10月16日，山東世紀(jì)陽(yáng)光紙業(yè)集團(tuán)與安徽夏子綠色包裝有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將產(chǎn)業(yè)鏈上下游有機(jī)地結(jié)合起來，提供從造紙、創(chuàng)意設(shè)計(jì)、包裝到物流一站式印刷包裝解決方案，這種創(chuàng)新發(fā)展模式值得學(xué)習(xí)。

2014年凈利1093萬(wàn)比2013年少賺15%，景興紙業(yè)將其歸咎于市場(chǎng)低迷影響，包裝用紙行業(yè)仍處于低谷經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡劣。然而在2014年9月景興發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告時(shí)，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為450萬(wàn)~650萬(wàn)元，這與之前的凈利潤(rùn)為3100萬(wàn)~3300萬(wàn)元，同比下降了40%~60%。公司將修正原因歸結(jié)為與參股莎普愛思，股權(quán)遭稀釋，可當(dāng)初景興股價(jià)6天漲逾4成，不也是因?yàn)閰⒐缮諓鬯紗?景興紙業(yè)的IPO影子股套現(xiàn)夢(mèng)破滅。

至于博匯紙業(yè)，因未按期披露2013年年報(bào)遭通報(bào)，雖避開了退市風(fēng)險(xiǎn)，但這次“風(fēng)波”確實(shí)讓博匯吃到了苦頭。子公司江蘇博匯先是收到3400萬(wàn)元政府補(bǔ)助，后又收到9880萬(wàn)元營(yíng)扶持資金、出口創(chuàng)匯扶持資金、流動(dòng)資金貸款利息補(bǔ)貼、節(jié)能減排獎(jiǎng)勵(lì)資金，而2014年業(yè)績(jī)報(bào)告中所說的“將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈”也多源自于此。

外企收入可觀

近日，芬蘭芬歐匯川集團(tuán)對(duì)外公布了2014年4季度及全年最新的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.68億歐元，比2013年同期減少了1.86億歐元，但是公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)卻從2013年的6.83億歐元提高到8.47億歐元，同比增長(zhǎng)24%，這是繼2013年芬歐匯川經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23%之后，集團(tuán)連續(xù)第二年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

2014年1–12月，維美德EBITA近乎翻番，新訂單增長(zhǎng)41%，至30.71億歐元(21.82億歐元)。

國(guó)際紙業(yè)發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年全年運(yùn)營(yíng)收入是13億美元，2013年?duì)I收為14億美元。2014年第四季度運(yùn)營(yíng)收入是2.27億美元，而2013年同期營(yíng)收則為3.59億美元。

斯道拉恩索集團(tuán)2014年全年(與2013年全年相比)銷售額為102.13億歐元(2013年全年為105.63億歐元)，同比下滑3.3%。不包括紙品業(yè)務(wù)和被剝離業(yè)務(wù)的銷售額同比增長(zhǎng)1.3%。經(jīng)營(yíng)性息稅前利潤(rùn)為8.1億歐元(2013年全年為5.78億歐元)，同比增長(zhǎng)2.32億歐元或40%，原因在于成本降低。

中國(guó)擁有巨大的市場(chǎng)需求和潛力，而這也讓眾多外資企業(yè)對(duì)中國(guó)造紙這塊大蛋糕虎視眈眈。筆者之前看過一篇文章，其中對(duì)外企的描述是，在踏入中國(guó)市場(chǎng)的那天起，外資企業(yè)就開始在各地掀起跑馬圈地運(yùn)動(dòng)，尤其是在林地領(lǐng)域，已經(jīng)改變了中國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)的格局。因?yàn)檎咚?，積極引進(jìn)外資企業(yè)，使得它們一路綠燈前進(jìn)，在產(chǎn)量方面增長(zhǎng)迅猛，讓中國(guó)內(nèi)資企業(yè)可望而不可及?？纯瓷显V幾家外企，雖然業(yè)績(jī)依舊可觀，但我們發(fā)現(xiàn)，芬歐匯川全年的營(yíng)業(yè)收入比2013年同期減少了1.86億歐元;維美德凈銷售額降低5%，至24.73億歐元(26.13億歐元)，服務(wù)業(yè)務(wù)線與去年同期持平，造紙業(yè)務(wù)線減少;斯道拉恩索集團(tuán)2014年全年與2013年全年相比，同比下滑3.3%。連被捧在手心的外資企業(yè)都不可避免的減少收入，說明中國(guó)的這場(chǎng)“轉(zhuǎn)型”之戰(zhàn)已是全面展開來了。一時(shí)間，有關(guān)“外資企業(yè)撤離中國(guó)”的消息不脛而走。

在近日舉行的中國(guó)發(fā)展高層論壇上，商務(wù)部部長(zhǎng)高虎城在發(fā)言中表示，在新常態(tài)背景下，中國(guó)政府積極利用外資政策并沒有改變，外資依然看好中國(guó)。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，讓長(zhǎng)期處在“特權(quán)”下的外資企業(yè)一時(shí)難以適應(yīng)，紛紛開始調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，倒閉、關(guān)停、搬遷都是可以理解的;另一方面，隨著中國(guó)的勞動(dòng)力、土地等成本不斷攀升，也在逼迫這些外企向外尋找新的廉價(jià)勞動(dòng)力，降低成本來適應(yīng)市場(chǎng)。簡(jiǎn)言之，未來的中國(guó)市場(chǎng)將轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)和消費(fèi)，外企也在努力適應(yīng)中國(guó)這一“新常態(tài)”。

“在生物質(zhì)燃料的技術(shù)領(lǐng)域，中國(guó)市場(chǎng)上還沒有成型、完整的固定模式，我們希望能夠?qū)⒐镜目稍偕茉醇夹g(shù)，在中國(guó)市場(chǎng)加以應(yīng)用和推廣。”維美德中國(guó)區(qū)制漿與能源副總裁馮宇彤說，“維美德希望將產(chǎn)品和相關(guān)技術(shù)都帶入中國(guó)，并且不排除與中國(guó)相關(guān)企業(yè)開展技術(shù)合作。因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)正日益成為維美德最重要的市場(chǎng)之一。”芬歐匯川在2013年調(diào)整了新業(yè)務(wù)架構(gòu)，將中國(guó)上海作為其亞洲紙張業(yè)務(wù)的全球總部。中國(guó)始終是芬歐匯川集團(tuán)全球發(fā)展版圖上的重點(diǎn)。外企的一些列動(dòng)作也印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)已進(jìn)入到了新的階段。正如高虎城所言，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷加快，精彩的市場(chǎng)潛力還在后面。筆者也借此句，與各位造紙同仁共勉之。