華泰股份：造紙業(yè)務同比改善明顯

 

　　造紙、化工業(yè)務齊發(fā)力共筑公司成長彈性隨著近年來產業(yè)結構調整，公司旗下造紙業(yè)務逐步覆蓋新聞紙、文化紙、生活紙、銅版紙等多個品類，具備年產新聞紙、文化紙、銅版紙和包裝紙260萬噸、化工及造紙化工助劑200萬噸的生產能力，是全球最大的新聞紙生產基地和全國最大的鹽化工生產基地，新聞紙市占率超過30%。公司擬定增募資不超過9.3億元加碼化工業(yè)務，控股股東華泰集團承諾認購1億元，彰顯未來發(fā)展信心?；I(yè)務快速發(fā)展，2016年華泰化工集團凈利潤達1.81億元，化工板塊優(yōu)良的經營業(yè)績有效減輕了造紙業(yè)務增速下滑對公司的影響，加速公司產業(yè)結構升級。

 

　　化工業(yè)務調整有望持續(xù)放大業(yè)績彈性，關注公司產業(yè)結構調整進度持續(xù)推進產業(yè)結構調整，由于原有新聞紙業(yè)務規(guī)模較大，且下游需求低迷，公司陸續(xù)將原有新聞紙生產線改產文化紙及包裝紙，化工業(yè)務受益于主要產品燒堿價格上漲，業(yè)績彈性放大。預計2017-2019年公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入136.53、145.72、154.32億元，歸母凈利潤分別為6.21、7.31、8.58億元，當前市值對應2017年11.76xPE，維持公司“持有”評級。