輕工行業(yè)周報：關(guān)注造紙及包裝龍頭的投資機會

 

　　造紙：前期調(diào)整幅度較大，基本面持續(xù)超預(yù)期。A股的銅板、白卡、文化紙龍頭晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等與港股的箱板、瓦楞龍頭玖龍紙業(yè)、理文造紙自2017年2月份經(jīng)歷了一波歷時3個月的調(diào)整且幅度較大。經(jīng)過三個月調(diào)整后，基本面角度，銅板、白卡、文化紙過去三個月價格一直溫和向上，進入淡季后，由于銅板及白卡前四大龍頭集中度在80%-90%，各家進入檢修期目前價格基本平穩(wěn)；箱板紙及瓦楞紙由于行業(yè)較為分散、且高點盈利水平明顯偏高，經(jīng)過前期劇烈下調(diào)后，自5月份起價格重啟溫和向上勢頭。經(jīng)過前期回調(diào)，晨鳴對應(yīng)全年大概7倍估值、太陽對應(yīng)全年10倍估值，其投資價值再次顯現(xiàn)，此輪基于環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高下的周期品其盈利可持續(xù)性有可能比預(yù)期的時間要久。

 

　　包裝類自上而下優(yōu)選業(yè)績白馬：裕同科技、美盈森均是研發(fā)能力、大客戶開拓服務(wù)能力較強的公司；勁嘉股份、東風(fēng)股份作為煙包類龍頭，受2016年、2017年前四月的行業(yè)去庫存影響較大，目前看，去庫存基本接近尾聲，而伴隨著中煙體系三產(chǎn)剝離逐步落地，龍頭公司在其中可發(fā)揮的作用進一步加大，建議關(guān)注勁嘉股份。

 

　　紙引未來是造紙、印刷、包裝行業(yè)的大數(shù)據(jù)共享服務(wù)平臺，集紙業(yè)行業(yè)資訊、在線交易、倉儲物流、供應(yīng)鏈金融為一體的產(chǎn)業(yè)鏈B2B平臺。幫助企業(yè)拓寬銷售渠道，提升企業(yè)品牌影響力；幫助企業(yè)降低采購成本，抬升企業(yè)利潤空間；幫助企業(yè)解決融資難、融資貴的問題，提高企業(yè)競爭力。