中國紙企的海外擴張戰(zhàn)略：中國造紙企業(yè)在北美的投資被看好

 

　　過去30年內(nèi)，中國的造紙產(chǎn)能經(jīng)歷了從20世紀(jì)90年代初期的不到300萬噸，到2015年末的超過1億噸的飛速發(fā)展，使中國成為全世界最大的造紙生產(chǎn)國。圖1呈現(xiàn)至2016年，各國家的造紙產(chǎn)量分布情況，毋庸置疑，中國正占有超過25%的全球占有率，奠定其領(lǐng)導(dǎo)地位。

 

圖1  2016年各國造紙產(chǎn)量占比

 

　　但是，如圖2所示，隨著中國經(jīng)濟增長的放緩，在新產(chǎn)能方面的資本投資正在逐漸萎縮。行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)如玖龍紙業(yè)、理文造紙、APP中國等正加速在提升效率方面的投資，逐漸減少新產(chǎn)能的投放。服務(wù)供應(yīng)商，如維美德、福伊特及西門子等企業(yè)，同時在加緊創(chuàng)新服務(wù)概念的市場投放，如工業(yè)4.0、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字解決方案等等。行業(yè)巨頭們都在探索對中國造紙企業(yè)卓越運營的最佳方案。
 

　　圖2中國GDP增速與造紙產(chǎn)能的投放趨勢

 

　　隨著中國中央政府對“一帶一路”國家戰(zhàn)略的推廣，主權(quán)及地方基金和萬億美元級的中國外匯儲備正加緊對海外市場的投資。隨著中國政府鼓勵中國企業(yè)加速海外擴張，選擇最佳的投資方向及投資標(biāo)的已經(jīng)成為投資初期最重要的問題。那么，對于造紙企業(yè)的海外擴張，如何考慮并選擇理想標(biāo)的？

 

　　圖3顯示全球各地區(qū)包裝紙、文化用紙、生活用紙及特種紙的產(chǎn)量分布及工廠數(shù)量分布（由于紙漿生產(chǎn)需要充足的原料纖維供給，紙漿企業(yè)為保持競爭優(yōu)勢，需要更加貼近原料供應(yīng)地，所以我們暫時不考慮商品漿）。對于少于400家運營工廠的北美地區(qū)，貢獻了近9000萬噸的紙及紙板產(chǎn)量，我們不難判斷北美地區(qū)的工業(yè)規(guī)模相比亞太地區(qū)及歐洲更為優(yōu)化。

 

　　圖3各地區(qū)造紙產(chǎn)量分布與運行中的工廠數(shù)量

 

　　在北美地區(qū)的行業(yè)成熟度基礎(chǔ)上，從宏觀經(jīng)濟角度研究，美元匯率正在對全球各國匯率強勢走強，并期望在未來幾年中保持強勢。同時，考慮涌向歐洲的中東難民危機及恐怖襲擊的挑戰(zhàn)，都驅(qū)使厭惡風(fēng)險的投資者尋求更穩(wěn)健的投資方向。北美，基于其地理位置以及穩(wěn)定的政治環(huán)境，同時考慮到其成熟的社會與法律系統(tǒng)，已經(jīng)吸引著大量中國投資人的青睞，其中不乏中國造紙行業(yè)的投資者。在過去三年中，我們已看到不少對于中國造紙投資資本流向美國的報道，如泉林紙業(yè)弗吉尼亞項目以及太陽紙業(yè)阿肯色項目。

 

　　基于這些明顯的因素，中國資本擁有充分的理由涌向北美。對于北美造紙市場的宏觀分析可以體現(xiàn)這些投資背后的思考邏輯。圖4呈現(xiàn)的是北美地區(qū)造紙產(chǎn)能的分布，加拿大和美國商品漿以及紙和紙板的產(chǎn)量總共接近1.1億噸。圖5中，北美地區(qū)工廠設(shè)備資產(chǎn)相對其他地區(qū)較為陳舊。然而，從整體運營角度觀察，圖6體現(xiàn)北美地區(qū)的生產(chǎn)成本低于亞洲及歐洲，主要源于低廉的纖維成本。
 

　　圖4北美造紙產(chǎn)量分布情況

 

　　圖5各地區(qū)工廠及設(shè)備的平均技術(shù)年齡

　　圖6不同地區(qū)的現(xiàn)金生產(chǎn)成本（包括文化用紙、包裝紙、生活用紙、特種紙及新聞紙）

 

　　結(jié)束語

 

　　雖然中國造紙工業(yè)已成大規(guī)?；?，相對全球其他地區(qū)其仍相對年輕。中國市場上的進一步投資將主要集中在效率提升方向。但是，在改革開放40年的成就基礎(chǔ)上，中國積聚了大量的資本需要尋求合適的投資方向。北美造紙行業(yè)擁有低廉的纖維成本以及規(guī)?；倪\營優(yōu)勢。但北美的設(shè)備資產(chǎn)相對老舊，并需要借力外部投資來更新?lián)Q代。根據(jù)這些因素，中國資本在北美地區(qū)的投資將非常符合邏輯并會被市場看好。另一方面，對人民幣逐漸強勢的美元，也加劇了投資者配置美元資產(chǎn)的避險情緒。

 

　　從近些年來看，海外投資已經(jīng)成為中國造紙企業(yè)的熱門話題，我們預(yù)期會看到更多的中國資本海外投資的項目。本文章涉及到部分中國資本在北美投資的項目，但北美地區(qū)并非唯一的投資方向。事實上，我們預(yù)期更多中國投資者在全球范圍內(nèi)的強勢投資。

 

　　“紙引未來”是造紙印刷包裝產(chǎn)業(yè)鏈B2B共享服務(wù)平臺，集行業(yè)資訊、行情分析、在線交易、集中采購、競拍、倉儲物流、供應(yīng)鏈金融為一體的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)平臺。實現(xiàn)了需求側(cè)和供給側(cè)的高效連接，從而推動行業(yè)供給側(cè)的轉(zhuǎn)型升級，助力國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力的提升；為行業(yè)企業(yè)提供解決融資難的方案。